央行于2012年5月12日晚間再次下調(diào)存準(zhǔn)率0.5個(gè)百分點(diǎn)，并將于5月18日起開(kāi)始實(shí)行。市場(chǎng)預(yù)測(cè)表示，這意味著將向市場(chǎng)釋放近5000億元的流動(dòng)性。這是央行今年內(nèi)第二次下調(diào)存準(zhǔn)率，距離2月24日今年首次下調(diào)近3個(gè)月。而這次央行動(dòng)作，恐怕要讓一些預(yù)測(cè)6月份才下調(diào)的業(yè)內(nèi)人士大吃一驚。

　　實(shí)際上，央行在本月頻繁正逆回購(gòu)操作，每筆都是幾百億的大手筆。最近一周原本以為不會(huì)再進(jìn)行正回購(gòu)的央行，卻出其不意正回購(gòu)200億元釋放流動(dòng)性，這一舉動(dòng)讓市場(chǎng)感到資金面的寬松。也正因?yàn)榇耍蟹治鋈耸吭硎荆胄性俅谓禍?zhǔn)的預(yù)期降溫，可能推至6月份。

　　然而，央行這次“不按常理出牌”，5月中旬便下調(diào)存準(zhǔn)率，卻也并不出乎意料。中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部國(guó)際金融研究所分析師甄峰向記者表示，這種“突如其來(lái)”的變化，源于最近“難看”的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加額為6818億元，遠(yuǎn)低于此前市場(chǎng)過(guò)千億的預(yù)期，出現(xiàn)增長(zhǎng)疲軟的狀態(tài)；同樣不好看的數(shù)據(jù)還有4月份工業(yè)增加值，這一表現(xiàn)工業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)成果的數(shù)值同比增速降至個(gè)位數(shù)，成為近三年來(lái)的最慢增速，亦是出乎市場(chǎng)各機(jī)構(gòu)的意料。

　　分析人士認(rèn)為，央行選擇在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布不久后即下調(diào)準(zhǔn)備金率，反映出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行疲弱的現(xiàn)實(shí)，此時(shí)下調(diào)準(zhǔn)備金率是“穩(wěn)增長(zhǎng)”的應(yīng)時(shí)之舉。

　　“原本以為，年初季節(jié)性因素過(guò)后會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)較為平穩(wěn)發(fā)展的勢(shì)頭，但現(xiàn)在看來(lái)經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢(shì)依舊繼續(xù)。”甄峰表示，央行或許也正因?yàn)閾?dān)心“保八”成問(wèn)題，才選擇此時(shí)下降存準(zhǔn)率。此外，今年以來(lái)，作為影響存準(zhǔn)率高低重要因素之一的外匯占款，增長(zhǎng)也出現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，成為存準(zhǔn)率下調(diào)的另一條件。

　　甄峰預(yù)測(cè)，現(xiàn)在雖然已經(jīng)是自去年11月30日宣布首次降準(zhǔn)之后的第三次下調(diào)存準(zhǔn)率，但這一指標(biāo)仍然處于高位。他預(yù)計(jì)，就目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀而言，年內(nèi)或還將再次下調(diào)一至兩次存準(zhǔn)率，以保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。

　　此外，金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明則認(rèn)為，雖然現(xiàn)在降準(zhǔn)能夠?qū)κ袌?chǎng)釋放一定的資金，但意義并不是很大。“我還是主張降息，雖然現(xiàn)在看可能性不大，但不對(duì)稱(chēng)的降息可以給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)更加實(shí)惠的效益。”他估算，如果貸款利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)，則或?qū)⒔o實(shí)體經(jīng)濟(jì)解決近2000億元的資金成本。

　　但趙慶明的這一看法也遭到不同專(zhuān)家的質(zhì)疑。交通銀行金融研究中心分析師唐建偉就對(duì)此表示擔(dān)憂：“畢竟物價(jià)數(shù)據(jù)4月份才恢復(fù)至3.4%，負(fù)利率才消失。如果此時(shí)降息，怕是將引起物價(jià)的再次反彈。”而甄峰則表示，降息是比降準(zhǔn)更為劇烈的經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段，如果降息，除了考慮物價(jià)以外，還要看此前采取的經(jīng)濟(jì)手段是否達(dá)到預(yù)期。