1月12日,港股保利協(xié)鑫能源大幅上漲13%、而美股的無錫尚德也于12日大漲27%。而在光伏產(chǎn)業(yè)陰云密布的背景下，國(guó)內(nèi)的多晶硅及硅片等原材料廠商，與下游采購(gòu)商們的長(zhǎng)期訂單(下稱“長(zhǎng)單”)，其實(shí)也已“名存實(shí)亡”。有分析人士提醒，今年光伏行業(yè)整體前景仍不明朗，相關(guān)板塊近期走勢(shì)雖強(qiáng)，但是行業(yè)整體難言反轉(zhuǎn)，投資者不可盲目追漲。

　　光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入冰點(diǎn)時(shí)期

　　新能源領(lǐng)域的光伏產(chǎn)業(yè),曾經(jīng)是眾多熱資追逐的領(lǐng)域,也曾經(jīng)造就了無錫尚德的董事長(zhǎng)施正榮成為中國(guó)首富。在之前,凡是帶有“光伏”、“硅”等概念的股票,都無一例外的受到投資者的追捧,也無一例外地一度成為熾手可熱的大牛股。然而,這一切在2011年卻遭到翻天覆地的改變,2011年光伏行業(yè)因多國(guó)政策趨冷,投資過熱,致使產(chǎn)能過剩,產(chǎn)品價(jià)格大跌。目前為止,國(guó)內(nèi)行業(yè)利潤(rùn)率從以往暴利的139%下滑到目前的負(fù)數(shù)(市場(chǎng)售價(jià)已低于成本)。在過去一年當(dāng)中,國(guó)內(nèi)的光伏龍頭企業(yè)無錫尚德股價(jià)從10美元跌至1美元,一度被市場(chǎng)傳聞面臨倒閉風(fēng)險(xiǎn)。隨后,50多家太陽(yáng)能企業(yè)相繼倒下,全行業(yè)三分一的企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。對(duì)于光伏產(chǎn)業(yè)來說,目前已不是過冬,而是冰點(diǎn)時(shí)期。

　　隨著2012年到來,對(duì)于中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)而言前路也一片坎坷,歐洲市場(chǎng)萎縮、美國(guó)雙反調(diào)查、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,種種不利的因素疊加在一起,真是談“光伏”色變。

　　長(zhǎng)期訂單改為以銷定產(chǎn)

　　目前，國(guó)內(nèi)主流的硅片及多晶硅(上游)供應(yīng)商包括保利協(xié)鑫、昱輝陽(yáng)光、LDK等少數(shù)幾家公司。其中保利協(xié)鑫握有的多晶硅和硅片長(zhǎng)期協(xié)議是最多的。

　　保利協(xié)鑫稱，公司對(duì)海潤(rùn)光伏一家的長(zhǎng)期合約總值為208億元人民幣，供貨期從去年1月~2013年12月;其對(duì)Indosolar公司也有6億美元的供貨量，而據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，保利協(xié)鑫與林洋新能源、新日光、阿特斯、天合光能、中電光伏及潤(rùn)峰電力等公司，有總計(jì)4.1G瓦的長(zhǎng)單，時(shí)間都在2010年10月~2016年期間。

　　長(zhǎng)單是在光伏市場(chǎng)較好時(shí)，下游企業(yè)(電池及組件公司)為了確保自己能有足夠的原材料，而想出的一種鎖定上游資源的做法。這種模式在2006年~2008年時(shí)也用過，2009年因?yàn)楣夥袌?chǎng)恢復(fù)并不快，一些公司并沒有簽署大量長(zhǎng)單。但2010年市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖后，很多下游公司又開始與上游協(xié)商恢復(fù)長(zhǎng)單模式了。保利協(xié)鑫恰恰是在這個(gè)時(shí)間段內(nèi)簽署了大量長(zhǎng)單的。

　　但因?yàn)楣夥a(chǎn)品價(jià)格的快速下滑，長(zhǎng)單執(zhí)行情況并不到位。

　　首先，原材料采購(gòu)的數(shù)量已有變化。假設(shè)供需雙方簽訂了1G瓦(1000兆瓦)的5年硅片訂單，那么執(zhí)行細(xì)節(jié)應(yīng)是200兆瓦/年、月拿貨量約16.6兆瓦。

　　“現(xiàn)在，下游公司一般會(huì)以銷定產(chǎn)，不會(huì)按原先定好的數(shù)量來拿貨。拿貨周期要看具體的生產(chǎn)周期排期情況，約20天~30天，我們并不愿意留太多的庫(kù)存在手里。”某電池企業(yè)的一位內(nèi)部管理層就表示。

　　其次，由于多晶硅及硅片價(jià)格去年已經(jīng)腰斬(如目前的多晶硅報(bào)價(jià)在25美元/公斤到30美元/公斤)，因此供需雙方以往簽訂的長(zhǎng)單定價(jià)也就自然瓦解。

　　晶澳太陽(yáng)能去年7月就曾表示，其與大股東河北晶龍、保利協(xié)鑫子公司、日本M.SETEK、德國(guó)瓦克、韓國(guó)OCI等簽訂了長(zhǎng)單。部分采購(gòu)合同約定晶澳太陽(yáng)能以固定價(jià)格或可小幅調(diào)整的價(jià)格(上浮或下調(diào)5%~10%)采購(gòu)。

　　但一位知情人士昨天就告訴本報(bào)，現(xiàn)在沒有多晶硅企業(yè)能以固定價(jià)格對(duì)外銷售了，所有公司都在執(zhí)行隨行就市的價(jià)格。如果有上游企業(yè)非要實(shí)行固定價(jià)格的話，那么下游公司寧可賠款也要?dú)Ъs，并且向其他上游企業(yè)求助。

　　去年7月，尚德電力就與MEMC分道揚(yáng)鑣。前者不僅放棄了5300萬美元的預(yù)付賬款，隨后9個(gè)月內(nèi)分期等額向MEMC支付另外的6700萬美元。

　　“在如今這個(gè)極為糟糕的情況下，很多上游公司不會(huì)為了追求兌現(xiàn)長(zhǎng)單，而去得罪用戶的。”昱輝陽(yáng)光前述管理層指出，“大家看的還是比較長(zhǎng)遠(yuǎn)。”


　　限制外商投資 淘汰產(chǎn)能

　　一個(gè)行業(yè)的衰落,緊隨著政策面往往有相應(yīng)的行動(dòng)進(jìn)行拯救,比如行業(yè)整合或提高準(zhǔn)入門檻以減少市場(chǎng)供應(yīng)。隨著2012年的到來,光伏產(chǎn)業(yè)也看到一絲絲政策出手拯救的曙光。

　　此前,發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布了《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄(2011 年修訂)》,將多晶硅、煤化工等條目從鼓動(dòng)類外商投資產(chǎn)業(yè)目錄中刪除,同時(shí)將薄膜電池、太陽(yáng)能集光鏡、超高功率石墨電級(jí)、200mm 單晶硅及拋光片生產(chǎn)、太陽(yáng)能空調(diào)、太陽(yáng)能干燥裝置、太陽(yáng)能電池、太陽(yáng)能電站,加入成為鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)。新的指導(dǎo)目錄自明年1 月30 日起施行。

　　12 月14 日,工信部對(duì)首批符合《多晶硅行業(yè)準(zhǔn)入條件》企業(yè)名單進(jìn)行公示,賽維LDK、樂電天威、江蘇中能等20 家多晶硅企業(yè)成為第一批入圍企業(yè)。行業(yè)準(zhǔn)入政策在逐步實(shí)施當(dāng)中。

　　可見,連番政策的實(shí)施,主要目的是淘汰晶體硅的落后產(chǎn)能和限制外資投資,減少行業(yè)供應(yīng)以提振產(chǎn)品售價(jià);另一方面則積極引進(jìn)外資投資晶體硅的下游產(chǎn)業(yè),以增加需求。

　　海通證券認(rèn)為,目前的光伏產(chǎn)業(yè)存在三大嬗變因素,共同驅(qū)動(dòng)本次多晶硅價(jià)格小幅反彈:

　　(1)企業(yè)優(yōu)勝劣汰,落后產(chǎn)能退出。據(jù)報(bào)道,工信部早先公布的20家符合《多晶硅準(zhǔn)入條件》的企業(yè)名單中,其實(shí)有一大半已經(jīng)停產(chǎn)多晶硅,行業(yè)格局正在重新確立,目前多晶硅全球前四大生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能就已經(jīng)能滿足整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的下游裝機(jī)需求,未來多晶硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)或許將是寡頭壟斷局面;

　　(2)價(jià)格雪崩促使平價(jià)上網(wǎng)臨界點(diǎn)加速逼近,并刺激下游裝機(jī)容量未來的增加。開拓下游有助于行業(yè)價(jià)格的企穩(wěn),國(guó)際市場(chǎng)上的多晶硅最低價(jià)達(dá)到20$/Kg,而國(guó)內(nèi)價(jià)格已經(jīng)跌破眾多公司成本價(jià)20-23萬元/噸,這樣的價(jià)格對(duì)于下游發(fā)電站環(huán)節(jié)來說可以說是一個(gè)非常好的時(shí)機(jī),上游價(jià)格下跌大幅降低了裝機(jī)成本,事實(shí)上,并網(wǎng)發(fā)電是太陽(yáng)能行業(yè)的最終目的,價(jià)格的合理化也是行業(yè)發(fā)展的必然趨勢(shì);

　　(3)國(guó)內(nèi)啟動(dòng)彌補(bǔ)出口萎靡的缺口,國(guó)內(nèi)光伏裝機(jī)容量迎來了增長(zhǎng)最快的時(shí)節(jié)。預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)裝機(jī)容量超過之前普遍預(yù)期的1.5GW達(dá)到1.8GW甚至2GW是大概率事件,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來2-3年或?qū)⒈l(fā),這將彌補(bǔ)了歐洲市場(chǎng)增速下降所造成的出口方面的部份缺口。

　　前景復(fù)雜難言反轉(zhuǎn)

　　雖然相繼有產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃出臺(tái)，但是在多晶硅價(jià)格大幅跳水的影響下，國(guó)內(nèi)多晶硅企業(yè)的利潤(rùn)空間嚴(yán)重縮水，生存環(huán)境惡劣，包括眾多硅業(yè)上市公司的多晶硅生產(chǎn)線均不得不停產(chǎn)技改或檢修，這對(duì)A股光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)上市公司股價(jià)形成沖擊。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2011年11月16日至2012年1月6日，上證綜指累計(jì)下跌14.48%，但是多晶硅及太陽(yáng)能板塊分別下跌28.52%、30.2%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同期上證綜指跌幅。

　　進(jìn)入2012年，光伏產(chǎn)品價(jià)格跌勢(shì)趨緩。有數(shù)據(jù)顯示，PV級(jí)多晶硅價(jià)格本周上升4.45%，連續(xù)兩周保持上升趨勢(shì)，并且最低價(jià)回升到30美元/kg左右。從2011年的情況來看，多晶硅價(jià)格也是在一季度出現(xiàn)了上漲。有市場(chǎng)人士告訴記者，這是因?yàn)槎径仁枪夥娬狙b機(jī)的傳統(tǒng)旺季，而對(duì)于下游組件廠商來說，為了迎接即將到來的需求旺季，會(huì)提前采購(gòu)硅料。

　　值得注意的是，去年年底多晶硅價(jià)格已經(jīng)跌至歷史最低位，平均的現(xiàn)貨價(jià)格接近25美元/kg，已經(jīng)逼近大廠的成本線。不過國(guó)信證券最新的新能源行業(yè)報(bào)告指出，目前來看，今年光伏行業(yè)的情況相比去年更加復(fù)雜，歐債危機(jī)加之去年嚴(yán)重產(chǎn)能過剩的陰影，下游企業(yè)必定會(huì)比較謹(jǐn)慎的去采購(gòu)硅料，因此預(yù)計(jì)未來的硅料上漲動(dòng)力并不會(huì)如去年那么強(qiáng)勁，不會(huì)出現(xiàn)多晶硅去年一季度大幅上漲的行情。