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光伏企業(yè)上市熱情不減 調(diào)整與重組成重點(diǎn)

關(guān)鍵詞 光伏|2012-06-29 09:01:54|來源 慧聰網(wǎng)
摘要 “雙反”過后,在A股上市并未成為國內(nèi)光伏企業(yè)的最后一根救命稻草。日前,中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第48次會(huì)議審核結(jié)果顯示,河南思可達(dá)光伏材料股份有限公司首發(fā)未通過,這也是今年年內(nèi)第七家...

 

  “雙反”過后,在A股上市并未成為國內(nèi)光伏企業(yè)的最后一根救命稻草。

  日前,中國證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委第48次會(huì)議審核結(jié)果顯示,河南思可達(dá)光伏材料股份有限公司首發(fā)未通過,這也是今年年內(nèi)第七家首次公開募股(IPO)擱淺的光伏企業(yè)。

  當(dāng)前,在整個(gè)行業(yè)景氣度急劇下降的形勢下,光伏企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難,融資需求擴(kuò)大,再加上受私募股權(quán)投資機(jī)構(gòu)退出壓力加大等多重因素影響,企業(yè)上市募資自救的欲望空前高漲。與此同時(shí),企業(yè)上市卻頻頻遭遇“閉門羹”,真正捧回金蛋者寥寥無幾。

  分析認(rèn)為,目前國內(nèi)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈,多晶硅、太陽能電池及組件等領(lǐng)域均處于產(chǎn)能過剩狀態(tài),企業(yè)是否擁有持續(xù)盈利能力成為通過新股發(fā)行審核的最大障礙。未來,從規(guī)模擴(kuò)張向結(jié)構(gòu)調(diào)整將成為光伏行業(yè)的發(fā)展方向,具有技術(shù)優(yōu)勢的細(xì)分領(lǐng)域更有望通過兼并重組成為市場資金的主要流向。

  IPO頻繁折戟卻熱情不減

  根據(jù)投中集團(tuán)的數(shù)據(jù),今年以來,已有7家光伏行業(yè)擬上市企業(yè)IPO進(jìn)程受阻,其中上機(jī)數(shù)控、思可達(dá)光伏首發(fā)申請被否;恒基光伏中止審查;快可光伏、日地太陽能、天能科技及歐貝黎則被終止審查。能夠成功過會(huì)的光伏企業(yè)僅有晶盛機(jī)電和寧夏日晶2家,通過率不足三成。

  A股上市融資之路逐漸收窄,光伏企業(yè)為何卻依然故我,扎堆提出IPO申請?難道目前國內(nèi)光伏產(chǎn)能真的供不應(yīng)求,急需大規(guī)模資金支持?尤其是在美國、歐洲高舉“雙反”大棒的形勢下,企業(yè)此時(shí)紛紛選擇A股IPO究竟意欲何為?

  賽迪顧問基礎(chǔ)電子產(chǎn)業(yè)研究中心總經(jīng)理王勇表示,“從目前來看,說到是否需要融資擴(kuò)大產(chǎn)能,光伏企業(yè)肯定是不需要的,但如果從現(xiàn)金流方面來講,企業(yè)大規(guī)模融資則在所難免。”

  據(jù)了解,當(dāng)前國內(nèi)光伏企業(yè)普遍呈現(xiàn)經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額無法滿足投資性現(xiàn)金流需要的尷尬局面,而且長期低于凈利潤。不僅如此,企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率也居高不下。以河南思可達(dá)為例,2009-2011年,該公司經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額比凈利潤分別低5227.28萬元、97.56萬元和3424.74萬元;同期公司負(fù)債總額分別為80.34%、61.74%和65.28%,遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于企業(yè)正常運(yùn)作時(shí)能夠維持的負(fù)債水平。采訪中記者發(fā)現(xiàn),河南思可達(dá)絕非孤立事件,這樣的情形在當(dāng)前光伏行業(yè)中比比皆是。

  如此看來,資金壓力當(dāng)前,光伏企業(yè)明知希望渺茫卻依然孤注一擲“大干快上”IPO也就順理成章。對于這種做法,業(yè)內(nèi)專家紛紛表示難以認(rèn)同。他們認(rèn)為,一方面是行業(yè)產(chǎn)能過剩、需求不足;另一方面各企業(yè)又存在資金流短缺的通病,雖然上市融資能緩解一時(shí)之急,但上市的后果必然要進(jìn)一步擴(kuò)大產(chǎn)能,這又反過來更加加劇行業(yè)競爭壓力,使得全行業(yè)利潤水平下滑。

  企業(yè)態(tài)度卻與專家觀點(diǎn)大相徑庭,中國證監(jiān)會(huì)最新公布的首次公開發(fā)行股票申報(bào)企業(yè)名單顯示,目前仍有裕華光伏等多家企業(yè)擬在A股上市。

  虧損大潮來勢洶洶

  盡管國內(nèi)光伏企業(yè)2011年出貨量呈現(xiàn)大幅上升趨勢,但凈利潤卻普遍由盈轉(zhuǎn)虧,同比大幅下滑。被這一行情擊中的不光是業(yè)內(nèi)中小企業(yè),就連賽維、尚德這樣的行業(yè)巨頭也未能幸免。

  根據(jù)近期在美上市中國光伏企業(yè)陸續(xù)發(fā)布的2011年度財(cái)報(bào),各家企業(yè)出貨量同比增長38.3%,營業(yè)收入同比增長6.15%,其中晶科能源2011年光伏產(chǎn)品出貨量增長最為顯著,較前一年增長近一倍,達(dá)到950兆瓦。

  根據(jù)上述財(cái)報(bào),2011年度9家在美上市中國光伏企業(yè)中有6家報(bào)虧,累計(jì)虧損達(dá)17.3億美元,盈利的3家企業(yè)凈利潤同比也有大幅下降。尚德電力2011年度虧損高達(dá)10.06億美元,英利新能源年度虧損也超過了5億美元。

  相形之下,賽維光伏的生存狀況更加嚴(yán)峻。該公司2011年第四季度財(cái)報(bào)顯示,四季度虧損總計(jì)5.89億美元,負(fù)債總額高達(dá)60億美元。在巨額虧損、高負(fù)債率的重壓下,從去年7月至今,賽維光伏大幅縮減了9000多名職員,這也使其成為國內(nèi)大型光伏企業(yè)中首個(gè)大規(guī)模裁員的公司。

  “銷售量的飄紅沒能帶來豐厚的利潤,卻換來虧損的業(yè)績,歸根結(jié)底是還由于產(chǎn)能過剩導(dǎo)致的光伏產(chǎn)品價(jià)格大幅下跌。”專業(yè)人士告訴記者。

  2011年全球光伏市場需求為20吉瓦左右,但當(dāng)年全球累計(jì)產(chǎn)能已達(dá)到40吉瓦-50吉瓦,其中僅中國的光伏產(chǎn)能就達(dá)30吉瓦左右,供給遠(yuǎn)超需求。過剩的產(chǎn)能還迅速拉動(dòng)多晶硅價(jià)格一路走低,按照今年2月每公斤35美元的合同價(jià)格估算,市場普遍認(rèn)為接下來多晶硅價(jià)格還會(huì)持續(xù)下跌至每公斤32美元左右。

  “目前全行業(yè)除了光伏電站外,幾乎各個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)都盈利艱難,同質(zhì)化競爭十分明顯。重復(fù)生產(chǎn)和拼價(jià)格的發(fā)展模式等同于殺雞取卵,如不盡早改變這種狀況,國內(nèi)光伏企業(yè)的苦日子遠(yuǎn)遠(yuǎn)不會(huì)到頭。”上述專家認(rèn)為,今后,晶體硅電池方面應(yīng)注重發(fā)展多晶硅關(guān)鍵技術(shù),提高晶體硅電池轉(zhuǎn)換率,進(jìn)一步降低成本。同時(shí),薄膜太陽能電池、高效聚光太陽能電池也是重要子行業(yè)。

  調(diào)整與重組成產(chǎn)業(yè)新重點(diǎn)

  光伏行業(yè)此次寒冬來得雖然猛烈,但隨著全球能源短缺和環(huán)境污染等問題日益凸顯,光伏發(fā)電由于其清潔、安全、便利等特點(diǎn)在減輕環(huán)境污染、調(diào)整能源結(jié)構(gòu)等方面作用突出,因此,從長遠(yuǎn)發(fā)展的角度光伏行業(yè)的前景仍值得期待。投中集團(tuán)分析師李玲表示。

  今年政府工作報(bào)告就將原先“制止太陽能、風(fēng)電等產(chǎn)業(yè)盲目擴(kuò)張”的說法改為“防止太陽能、風(fēng)電設(shè)備制造能力的盲目擴(kuò)張”,由此可見,光伏行業(yè)發(fā)展的大方向并沒有被否定,對產(chǎn)業(yè)布局和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整,引導(dǎo)其有序健康發(fā)展才是國家光伏工作的重心所在。

  這一產(chǎn)業(yè)發(fā)展思路在國家發(fā)改委、商務(wù)部發(fā)布的《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》中得到了體現(xiàn)。該目錄指出,將薄膜電池、太陽能集光鏡、200毫米單晶硅及拋光片生產(chǎn)、太陽能空調(diào)、太陽能干燥裝置、太陽能電池、太陽能電站列為鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè),國內(nèi)企業(yè)則不再受到政策優(yōu)待。

  “換句話說,光伏企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、降低成本、提高轉(zhuǎn)換效率,通過技術(shù)取暖來度過寒冬。”李玲告訴記者,市場的供大于求將會(huì)帶來整個(gè)行業(yè)的兼并整合,產(chǎn)能與效率低下的企業(yè)將被兼并或者淘汰。

  今年5月30日通過的《太陽能光伏產(chǎn)業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》也明確指出,要集中力量支持優(yōu)勢企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng),鼓勵(lì)重點(diǎn)光伏企業(yè)推進(jìn)資源整合和兼并重組。受政策雨露澆灌,產(chǎn)業(yè)資源整合這顆種子正在悄然發(fā)芽。近期,中石化、中國化工以及中海油等資金雄厚的大型國有企業(yè)紛紛逆市進(jìn)軍光伏行業(yè)。中石化在塔河油田的首座光伏發(fā)電站已開始建造,中國化工宣布正在籌建一個(gè)覆蓋光伏全產(chǎn)業(yè)鏈的航母級(jí)企業(yè)。

  對此,李玲表示,擁有國資背景和強(qiáng)大實(shí)力的企業(yè)進(jìn)入光伏行業(yè),有可能掀起光伏產(chǎn)業(yè)新一輪的并購潮,推動(dòng)光伏上下游產(chǎn)業(yè)的一體化發(fā)展,對于國內(nèi)光伏市場的開拓、消化光伏產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能都具有積極意義。 



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