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黃河旋風(fēng)跌破增發(fā)價(jià) 募資7億換設(shè)備

關(guān)鍵詞 黃河旋風(fēng) , 金剛石 , 公司 , 中南|2012-11-15 09:06:57|來源 華夏時(shí)報(bào)
摘要 “幾乎每天都在安裝新壓機(jī)。”一位人造金剛石行業(yè)內(nèi)人士這樣向記者描述國(guó)內(nèi)人造金剛石行業(yè)的現(xiàn)狀。數(shù)據(jù)顯示,2001年的時(shí)候,國(guó)內(nèi)人造金剛石年產(chǎn)量只有16億克拉,在10年后的2011年,...

  “幾乎每天都在安裝新壓機(jī)。”一位人造金剛石行業(yè)內(nèi)人士這樣向記者描述國(guó)內(nèi)人造金剛石行業(yè)的現(xiàn)狀。

  數(shù)據(jù)顯示,2001年的時(shí)候,國(guó)內(nèi)人造金剛石年產(chǎn)量只有16億克拉,在10年后的2011年,這一產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到了124億克拉。

  11月9日,黃河旋風(fēng)(600172)發(fā)布公告稱,公司將通過定向增發(fā)的方式募資7.74億元,用于投資高品級(jí)超硬材料單晶產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目,這一項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后,預(yù)計(jì)公司的現(xiàn)有產(chǎn)能將提升14.11億克拉。

  目前,河南境內(nèi)的中南鉆石、黃河旋風(fēng)和豫金剛石(300064)三家公司已經(jīng)成為全世界生產(chǎn)規(guī)模最大的三家人造金剛石公司。

  在幾家公司爭(zhēng)相擴(kuò)產(chǎn)的背后,是由于國(guó)內(nèi)人造金剛石價(jià)格的不斷下滑,各家公司為了確保利潤(rùn)率,不得不更換最新的生產(chǎn)設(shè)備,以提高生產(chǎn)效率,降低成本。

  設(shè)備決定利潤(rùn)

  與國(guó)內(nèi)人造金剛石產(chǎn)量急劇增長(zhǎng)相對(duì)應(yīng)的是,人造金剛石的價(jià)格10年來卻持續(xù)走低。根據(jù)行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,目前國(guó)內(nèi)人造金剛石的價(jià)格已經(jīng)從2001年的每克拉0.8元下滑至每克拉不到0.4元。

  “其實(shí)現(xiàn)實(shí)當(dāng)中的價(jià)格比這還低,我們現(xiàn)在的銷售價(jià)格只有0.3元左右。”安徽一家小型人造金剛石企業(yè)負(fù)責(zé)人在電話中告訴記者。

  即便如此低的價(jià)格,上述負(fù)責(zé)人告訴記者,他們的利潤(rùn)率仍然能達(dá)到100%,其向記者解釋,在人造金剛石行業(yè),原材料成本基本是固定的,除了葉臘石之外,其他原材料這幾年沒有什么太大的變化,因此,能夠降低生產(chǎn)成本最主要的辦法就是采用最新的設(shè)備。

  相對(duì)而言,黃河旋風(fēng)在這一點(diǎn)上感觸最深。

  10年前,黃河旋風(fēng)曾經(jīng)是國(guó)內(nèi)人造金剛石行業(yè)最大的生產(chǎn)商,然而10年后的今天,由于公司的部分生產(chǎn)設(shè)備陳舊,導(dǎo)致生產(chǎn)效率低下,已經(jīng)開始嚴(yán)重影響到公司的盈利,而目前國(guó)內(nèi)人造金剛石的老大之位,也早已被擁有國(guó)企背景的中南鉆石占據(jù)。

  對(duì)比目前已經(jīng)在創(chuàng)業(yè)板上市的豫金剛石發(fā)布的2012年中期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)可以看出,其在人造金剛石產(chǎn)品上的毛利率高達(dá)47%,而從公司2009年上市以來,這一數(shù)字基本都保持在40%以上。相對(duì)而言,黃河旋風(fēng)在2012年中期時(shí)的人造金剛石產(chǎn)品毛利率只有33.2%,此前也幾乎一直維持在30%左右的水平。

由于市場(chǎng)上原材料價(jià)格相差無幾,因此,導(dǎo)致兩家公司生產(chǎn)毛利率出現(xiàn)10%差距的關(guān)鍵原因就在于兩家公司的生產(chǎn)設(shè)備差異。

  根據(jù)廣發(fā)證券行業(yè)分析師程振江所做的一份數(shù)據(jù)顯示,直徑560毫米的壓機(jī)單產(chǎn)只有70克拉,其中高品級(jí)率只有17%,算下來每克拉的成本在0.6元左右;相對(duì)而言,如果使用直徑1000毫米的壓機(jī)單產(chǎn)可以達(dá)到540克拉,高品級(jí)率達(dá)到50%,折算下來成本可以降至每克拉0.2元。

  “這么多年下來,盡管人造金剛石價(jià)格持續(xù)走低,但是各家企業(yè)仍能維持毛利率,原因就在于更新設(shè)備,降低生產(chǎn)成本。”程振江認(rèn)為。

  投資七年收回

  正是由于“設(shè)備決定利潤(rùn)”的產(chǎn)業(yè)邏輯,導(dǎo)致目前國(guó)內(nèi)各家人造金剛石生產(chǎn)企業(yè)紛紛斥資采購(gòu)全新的設(shè)備。

  然而,由于采購(gòu)一臺(tái)壓機(jī)動(dòng)輒上百萬元,也要求生產(chǎn)企業(yè)必須具有有效的融資渠道,因此,目前全球人造金剛石行業(yè)當(dāng)中產(chǎn)能規(guī)模最大的三家公司全部來自中國(guó),分別是擁有國(guó)資背景的中南鉆石,主板上市的黃河旋風(fēng)以及創(chuàng)業(yè)板上市的豫金剛石,而中南鉆石目前正謀求借殼江南紅箭(000519)完成上市。

  “中南鉆石和豫金剛石幾乎每天都在安裝新壓機(jī),作為當(dāng)年行業(yè)老大的黃河旋風(fēng),再不追趕連第二的位置也保不住了。”北京一家給上述公司提供上游原料的企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。

  面對(duì)這一競(jìng)爭(zhēng)壓力,黃河旋風(fēng)在內(nèi)部也多次強(qiáng)調(diào),“決不甘做第二。”

  也正是基于此,11月9日,黃河旋風(fēng)披露公司將面向大股東在內(nèi)的不超過10名特定投資者定向增發(fā)1.2億股,合計(jì)募集資金7.74億元用于產(chǎn)能擴(kuò)張。

  按照黃河旋風(fēng)在定向增發(fā)公告當(dāng)中披露的信息,公司將利用這筆資金采購(gòu)1389臺(tái)新型的超高壓合成裝備,預(yù)計(jì)將公司的現(xiàn)有產(chǎn)能再提高14億克拉。

  而根據(jù)黃河旋風(fēng)所做的盈利估值,這批設(shè)備投產(chǎn)之后的利潤(rùn)率將達(dá)到20%以上,高于目前公司15.7%的利潤(rùn)率。

  在2009年豫金剛石上市募集資金時(shí),對(duì)于投資收益率的預(yù)期為27%,相對(duì)而言,此次黃河旋風(fēng)募集資金的預(yù)期收益率已經(jīng)相對(duì)出現(xiàn)下降。

  值得注意的是,由于這批投資7.7億元的新設(shè)備未來投產(chǎn)之后每年貢獻(xiàn)的利潤(rùn)只有1.2億元左右,因此最少需要6年才能收回投資成本,再加上1年的建設(shè)期,這筆投資的成本最少要在7年以后才能收回。

  而接受記者采訪的行業(yè)內(nèi)人士均認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)在人造金剛石上單晶類產(chǎn)品上的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)陷入價(jià)格戰(zhàn)。那么,未來國(guó)內(nèi)金剛石行業(yè)是否會(huì)因?yàn)楫a(chǎn)能過剩而導(dǎo)致收益預(yù)期變化?

  對(duì)此,黃河旋風(fēng)證券部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)認(rèn)為,“從目前行業(yè)已經(jīng)披露的數(shù)據(jù)來看,沒有出現(xiàn)任何產(chǎn)能過剩的跡象,整個(gè)行業(yè)目前還在保持每年20%以上的增長(zhǎng)。”

  然而從投資者情緒來看,似乎對(duì)于公司這一定向增發(fā)方案并未給出太多期許。截至11月14日收盤時(shí),黃河旋風(fēng)股價(jià)報(bào)收于每股6.58元,已經(jīng)跌破6.72元的增發(fā)價(jià)。

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