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官方微信摘要 國內(nèi)鋁價(jià)走強(qiáng)源于海外需求復(fù)蘇和新增投產(chǎn)放緩。今年以來，國內(nèi)鋁價(jià)在外盤的帶動(dòng)下，從一季度末接近12500元/噸的低位，6個(gè)月內(nèi)上漲近20%;接近15000元/噸。據(jù)分析，原鋁
國內(nèi)鋁價(jià)走強(qiáng)源于海外需求復(fù)蘇和新增投產(chǎn)放緩。今年以來，國內(nèi)鋁價(jià)在外盤的帶動(dòng)下，從一季度末接近12500元/噸的低位，6個(gè)月內(nèi)上漲近20%;接近15000元/噸。
據(jù)分析，原鋁現(xiàn)貨價(jià)格的走強(qiáng)一方面是因?yàn)楹Ｍ?a href='/news/search/key/%25E7%2594%25B5%25E8%25A7%25A3%25E9%2593%259D.html' target='_blank'>電解鋁產(chǎn)能的收縮和經(jīng)濟(jì)需求面相好帶來供需的階段性緊張;另一方面國內(nèi)電解鋁新增產(chǎn)能投放進(jìn)度慢于預(yù)期。兩方面原因共同支撐鋁價(jià)的階段上漲。
同時(shí)，雖然業(yè)內(nèi)對(duì)行業(yè)長期筑底復(fù)蘇維持樂觀的態(tài)度，但國內(nèi)供求再平衡仍需要較長時(shí)間，受國內(nèi)新增產(chǎn)能投放的影響，中期鋁價(jià)上行仍會(huì)存在一定壓力。從供給方面看，國內(nèi)新增產(chǎn)能投放低于預(yù)期，海外產(chǎn)能收縮逐漸顯現(xiàn)。今年國內(nèi)計(jì)劃投產(chǎn)約400萬噸，但速度有所放緩，新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度滯后導(dǎo)致全年的產(chǎn)量貢獻(xiàn)有限，預(yù)計(jì)在90-110萬噸。截止7月份，國內(nèi)電解鋁累積產(chǎn)量約為1584萬噸，同比增長約13%。海外累積產(chǎn)量約為1657萬噸，同比下滑1.53%。信發(fā)由于事故減少的產(chǎn)量約為6-8萬噸，悲觀估計(jì)不會(huì)超過12萬噸，對(duì)整體供應(yīng)影響相對(duì)較小。
需求方面，國內(nèi)主要下游行業(yè)地產(chǎn)和汽車行業(yè)，對(duì)應(yīng)施工面積和產(chǎn)量增速低于國內(nèi)原鋁產(chǎn)量增速。而國外下游代表性行業(yè)——汽車的產(chǎn)量增速累計(jì)同比呈現(xiàn)上升趨勢，對(duì)應(yīng)國內(nèi)鋁材出口量累積同比提升。
鋁價(jià)中短期壓力來自于新增產(chǎn)能投產(chǎn)，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨價(jià)格倒掛反映中長期預(yù)期未變。
從國內(nèi)供求來看，產(chǎn)出增速依然高于下游行業(yè)增速;這也意味著國內(nèi)需求對(duì)產(chǎn)能的消化尚未到來，鋁材出口的增加和海外產(chǎn)量的下滑，印證了外圍供求加速平衡的判斷。
海外原鋁的新增需求大致不會(huì)超過175萬噸，這意味著如果國內(nèi)300萬噸產(chǎn)能在未來投放，加之今年海外中東地區(qū)約有125萬噸投產(chǎn)，應(yīng)該有能力滿足海外前期產(chǎn)能收縮的影響。
對(duì)于現(xiàn)行鋁價(jià)水平，低成本地區(qū)的產(chǎn)能應(yīng)該有足夠的意愿投產(chǎn)。而國內(nèi)鋁價(jià)已經(jīng)出現(xiàn)遠(yuǎn)期和現(xiàn)貨價(jià)格倒掛的局面，也意味著市場仍然對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格相對(duì)看淡。 
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