一、2014年全球光伏行業市場規模及分布狀況

       2014年全球光伏市場發展可以用“穩健保守”來概括，中國信保預計全球光伏裝機量能夠達44GW，較2013年的37GW增長約19%左右。其中，中國、日本、美國三個市場繼續保持2013年的明顯優勢，裝機量預計分別為10.5GW、9GW和6.5GW。歐洲市場裝機量已經連續三年下滑，盡管英國光伏產業得以強勁增長，但德國和意大利市場進一步下滑，整體裝機規模為預計在7GW左右。新興市場方面，2014年印度、南非、智利等市場均呈現迅猛發展態勢。

       從重點市場情況看：

       中國 中國2014年10月份以來出臺的系列措施針對的是光伏行業本身發展過程中出現的機制性問題，如標準不完善、電站與電網建設不匹配、倒賣“路條”等。其作用并非短期，也不是簡單的遇到問題解決問題，而是基于光伏行業市場發展規律的不斷完善。

       日本 日本新一輪的上網電價政策調整即將開始，但日本經濟弱復蘇、土地電網容量接近峰值、以及核電重啟的趨勢逐漸明顯，我們認為日本市場增速將出現下滑。

       美國 美國市場2014年保持了穩定的發展，三季度光伏裝機量達到1.35GW，較去年同期上漲41%，為美國有史以來第四次單季裝機量超過1GW。其中住宅系統裝機量為首次單季裝機量超過300MW，較去年同期上漲58%；非住宅系統裝機同比環比均出現下滑，較去年同期裝機量下降3%；公共事業級裝機量在2014年三季度達到825MW，此類發電項目已經成為美國開發商開發的主流。

       英國 英國市場方面，受政府頒發給規模大于5MW的光伏電站的ROC方案的截止日期被提前至2015年3月的影響，2014年引發搶裝導致光伏裝機出現大規模的增長。但是英國光伏市場還存在著政策上的變數，2015年4月政府將對現行的補貼政策進行修訂，同時可再生能源義務法案也將在2017年終止。

       二、光伏產業情況

       2014年光伏產業情況較2013年有所好轉，中國光伏生產規模仍然保持全球第一的地位，預計中期內也仍將保持第一。隨著光伏技術水平不斷發展進步，產業鏈各環節的成本也有所下降。與此同時，隨著國內外光伏應用市場的好轉，2014年包括多晶硅料、硅片、電池片以及光伏組件等產品價格均出現不同幅度的回升。財務狀況方面，2014年中國光伏生產企業產能利用率得到有效提高，行業毛利率明顯回升，部分企業產能利用率達到85%以上，毛利率超過20%。

       三、2014年中國光伏產品進出口情況

       國際貿易方面，雖然我國對美韓發起了多晶硅“雙反”，但以加工貿易方式進口全年暢通無阻，2014年我國累計進口多晶硅102177噸，同比增長26.7%，進口額超過20億美元，創歷史最高紀錄。出口方面，日本已取代歐美成為我國第一大光伏出口市場，與此同時，不少光伏生產企業也將注意力轉移到國內市場和新興市場。2014年，我國光伏組件出口總額為144.6億美元，同比增長17.54%。雖然出口情況有所好轉，但是我們認為整體出口局勢仍不穩定，越來越多的國家針對我國光伏產品發起貿易壁壘，新興市場需求尚無法起到支撐作用，短期內我國光伏行業出口形勢并不十分樂觀。

       對于占據了我國光伏產品出口半壁江山的高速增長的日本和美國市場，日本光伏市場的爆發式增長和美國光伏“雙反”措施實施前搶出效應的拉動是推動光伏出口增長的主要因素之一。目前美國“雙反”已經做出終裁，如果不能達成和解，未來我國光伏對美出口將呈現明顯下滑趨勢。日本市場雖然呈現大規模爆發式增長，但由于補貼額度偏高和光伏電力消納問題，隨時會因為政府財力有限而削減補貼，未來日本市場繼續增長的空間較小。

       歐洲市場對我國有限價限量的措施，不僅使我國光伏產品在歐洲市場競爭力下降，而且“雙反”發起方仍在鼓動歐盟外貿部門對我國企業實施更加嚴厲的貿易制裁。目前，我國光伏產品對歐出口一部分為轉口日本、馬來西亞等地，據消息稱歐洲意欲加緊對此類規避措施的調查，如若成功，我國對歐出口形勢將更加不容樂觀。再加上其他新興市場受到融資、政治與政策穩定性等因素的影響，未能快速崛起，嚴峻的外部形勢將給我國光伏產品出口帶來巨大挑戰。

       四、2015年全球光伏行業發展趨勢

       我們認為，全球光伏市場向著“大國主導、市場結構多元”的方向發展，并且不同市場價格溢價差距將逐漸縮小，2015年中國有望超越德國成為全球累計裝機量第一大國。雖然油價可能是各國政府規劃部門在制定光伏發展計劃時的重要參考指標，但從目前來看原油價格下跌對光伏需求基本面影響較小。

       從具體國家來看，2015年中國有望保持全球第一大光伏市場的地位，全國新增光伏并網裝機量15GW的目標有可能超額完成。近年高速增長的日本市場受到土地供應有限、并網及即將到來的上網電價政策重審等問題，該國2015年的裝機量預計為6.5-7GW之間。此外，由于政策落實緩慢及政府希望避免出現其他市場盛極而衰的情景，新興市場的發展不該被高估。雖然光伏行業發展對補貼的依賴性在短期內不會產生較大變化，但隨著近年來光伏產品價格迅速下滑，度電成本也逐年下降，未來政府補貼對行業發展的影響力度將逐漸消減。IHS預計2015年全球光伏裝機量增長16%-25%，介于53-57 GW之間。

       五、2015年光伏行業出口風險

       總的來說，光伏行業在逐步恢復的同時也仍將面臨貿易摩擦加劇、經濟波動影響行業走勢、新興市場不穩定等風險。2015年，在我國光伏產品憑借性價比優勢大量出口的情況下，部分國家為減少這一波動對國內企業的沖擊，出臺貿易保護措施的意愿將有所增強，從而導致貿易摩擦程度進一步加大。此外，全球經濟復蘇將呈現持續分化態勢，而一國的宏觀經濟低迷也將持續向光伏行業傳導。最重要的是，我國多數大型出口企業的結構存在過度集中的現象，尤其向日美市場傾斜，過度依賴單一市場的風險仍普遍存在。