貨幣“脫實向虛”問題再次引發(fā)關(guān)注。8月16日，發(fā)改委官方網(wǎng)站刊文指出，國內(nèi)盡管新增社會融資規(guī)模創(chuàng)歷史新高，但大量貨幣并未進(jìn)入實體經(jīng)濟。
       房地產(chǎn)泡沫仍大
       發(fā)改委文章還表示，新增融資很大部分用于償還債務(wù)，社會資金主要進(jìn)入金融屬性強的部分商品。
       幾日前央行公布數(shù)據(jù)顯示，7月末，廣義貨幣(M2)余額149.16萬億元,同比增長10.2%；狹義貨幣(M1)余額44.29萬億元,同比增長25.4%，M1與M2剪刀差進(jìn)一步擴大。
       “M1主要是企業(yè)事業(yè)單位活期存款，企業(yè)存在這么多活期存款，說明錢沒有投入實體”，中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部部長徐洪才分析稱，此外，7月新增貸款4636億元，新增的居民中長期貸款為4773億元，企業(yè)新增貸款為負(fù)，這也再次說明工商企業(yè)沒拿到錢，也是貨幣未流入實體的明證。
       對于企業(yè)部門貸款罕見負(fù)增長，中信建投指出，企業(yè)貸款規(guī)模回落，跟固定資產(chǎn)投資增速下滑以及PMI采購指數(shù)回落一致。
       據(jù)媒體報道，中信固收團(tuán)隊指出，在4636萬億的新增貸款中，新增的居民中長期貸款為4773億元，占比水平創(chuàng)歷史新高，居民中長期貸款是購房的主要資金來源，這顯示出經(jīng)濟內(nèi)生需求不足且地產(chǎn)泡沫加大，隨著房市全面降溫、地產(chǎn)增速下滑明顯下，信貸增長壓力仍大。
       貨幣流通渠道不暢
       在徐洪才看來，大量貨幣未流入實體經(jīng)濟的主要原因是流通渠道不通暢。金融機構(gòu)偏好把錢貸給國有企業(yè)，而國有企業(yè)偏好把錢存到國有銀行，并沒有投資到實體，從前甚至有國有企業(yè)、國有控股上市公司做資金批發(fā)，搞影子銀行，更阻擋了貨幣流向?qū)嶓w，不過現(xiàn)在銀監(jiān)會監(jiān)管加強，這條路已走不通。
       徐洪才認(rèn)為，最近3個月廣義貨幣(M2)增長下降，說明經(jīng)濟緊張，央行還要降準(zhǔn)，保證市場流動性充裕。
       不過，在經(jīng)濟下行壓力下，市場情緒似乎對降息降準(zhǔn)尤為敏感。此前8月3日上午，發(fā)改委官方網(wǎng)站發(fā)表文章《更好發(fā)揮投資對經(jīng)濟增長的關(guān)鍵作用》，其中提到“擇機進(jìn)一步實施降息、降準(zhǔn)政策”，引發(fā)市場關(guān)注。當(dāng)天下午，降息降準(zhǔn)的說法很快被刪除，引發(fā)市場一片熱議。
       國泰君安首席分析師林采宜對新京報記者分析，近年來人民銀行不斷的降準(zhǔn)降息，流動性擴張很快，但是實體經(jīng)濟融資難、融資貴的問題并沒有得到有效的解決。例如央行的基準(zhǔn)利率一降再降，但決定企業(yè)貸款利率的另一塊風(fēng)險溢價在不斷上升，風(fēng)險溢價的上升沖銷了基準(zhǔn)利率下行的影響，所以企業(yè)的實際融資利率并沒有下降。
       發(fā)改委駁“中國去產(chǎn)能影響世界”
       8月16日，發(fā)改委召開新聞發(fā)布會，有記者提問稱，中國去產(chǎn)能政策對整個經(jīng)濟有拖累，甚至影響到世界經(jīng)濟。發(fā)改委新聞發(fā)言人趙辰昕回應(yīng)稱，這種說法“完全沒有道理”。
       趙辰昕表示，產(chǎn)能過剩是世界性問題，各國均有責(zé)任。中國反對零和博弈的思維和保護(hù)主義的做法，反對互相指責(zé)和推諉。搞傾銷、打貿(mào)易戰(zhàn)是沒有出路的，簡單的以壓減多少產(chǎn)能、減少多少出口來評判一國去產(chǎn)能的成效也是不科學(xué)的。
       1 粗鋼產(chǎn)能利用率與全球平均相當(dāng)
       趙辰昕稱，本輪產(chǎn)能過剩是全球性的問題，首要原因是2008年美國次貸危機和房地產(chǎn)泡沫崩潰引發(fā)的全球市場需求萎縮，造成了全球很多行業(yè)出現(xiàn)過剩。
       從鋼鐵業(yè)看，許多國家鋼鐵產(chǎn)能都面臨過剩的問題，這是個全球性的問題，產(chǎn)能利用率普遍不高。統(tǒng)計顯示，2014年全球粗鋼產(chǎn)能利用率是73.4%，也是在這一年，中國粗鋼產(chǎn)能利用率73.6%，中國產(chǎn)能利用率與全球的平均水平是相當(dāng)?shù)摹?br />        2 鋼鐵出口量僅占生產(chǎn)量10%
       中國鋼鐵去產(chǎn)能影響世界經(jīng)濟的另一個荒謬之處在于，中國的鋼鐵等工業(yè)品主要是用于滿足國內(nèi)的需求。從出口比例看，中國長期是鋼鐵的凈進(jìn)口國，從2006年開始才從凈進(jìn)口國轉(zhuǎn)變?yōu)閮舫隹趪?jù)統(tǒng)計，從2006年到2015年這十年當(dāng)中，我國的出口量僅占生產(chǎn)量的10%，大大低于同期其他產(chǎn)鋼大國的出口比例。從政策導(dǎo)向來看，我國也并不鼓勵鋼材大量出口。
       3 鋼鐵去產(chǎn)能目標(biāo)今年已完成47%
       中國政府化解過剩產(chǎn)能是積極主動的。2013年以來，有關(guān)部門從各方面出臺了一系列政策法規(guī)，引導(dǎo)企業(yè)化解產(chǎn)能過剩。今年2月份，國務(wù)院對于化解鋼鐵過剩產(chǎn)能作了全面部署，明確要求要在“十二五”淘汰落后鋼鐵產(chǎn)能的基礎(chǔ)上，未來五年再壓減粗鋼產(chǎn)能1億到1.5億噸，今年要壓減粗鋼產(chǎn)能4500萬噸。1—7月我們已經(jīng)完成了這個目標(biāo)任務(wù)的47%。