黄色大片免费播放_国产精品久久久久久久久久尿_午夜一区二区三区_亚洲欧美国产精品久久_亚洲精品视频观看_中文字幕视频在线

您好 歡迎來(lái)到磨料磨具網(wǎng)  | 免費(fèi)注冊(cè)
遠(yuǎn)發(fā)信息:磨料磨具行業(yè)的一站式媒體平臺(tái)磨料磨具行業(yè)的一站式媒體平臺(tái)
手機(jī)資訊手機(jī)資訊
官方微信官方微信

姚洋:當(dāng)下對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的五個(gè)誤讀

關(guān)鍵詞 經(jīng)濟(jì)|2016-10-25 10:56:14|來(lái)源 新華網(wǎng) 思客
摘要 近日,在北大國(guó)發(fā)院的朗潤(rùn)講堂《機(jī)遇與挑戰(zhàn)的講座暨北大國(guó)發(fā)院2017EMBA新政說(shuō)明會(huì)》上,北大國(guó)發(fā)院院長(zhǎng)、教授姚洋發(fā)表長(zhǎng)篇演講,對(duì)當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)發(fā)表了看法,本文根據(jù)演講實(shí)錄整理...
       近日,在北大國(guó)發(fā)院的朗潤(rùn)講堂《機(jī)遇與挑戰(zhàn)的講座暨北大國(guó)發(fā)院2017EMBA新政說(shuō)明會(huì)》上,北大國(guó)發(fā)院院長(zhǎng)、教授姚洋發(fā)表長(zhǎng)篇演講,對(duì)當(dāng)前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)發(fā)表了看法,本文根據(jù)演講實(shí)錄整理而成。
       我要講的是澄清關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的幾個(gè)問(wèn)題,效率、投資、結(jié)構(gòu)調(diào)整和保增長(zhǎng)之間的關(guān)系、貨幣超發(fā)以及貨幣緊縮和降杠桿。
       誤區(qū)一:經(jīng)濟(jì)放緩是效率下降導(dǎo)致的
       主流經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)都說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度下降,是因?yàn)槲覀兊男试诮档汀2⑶艺J(rèn)為效率的下降,說(shuō)明體制出問(wèn)題了。我認(rèn)為這樣的一種看法是本末倒置的。
       為什么這么說(shuō)呢?經(jīng)濟(jì)學(xué)家衡量效率的指標(biāo)叫做全要素生產(chǎn)率(TFP),按照索羅殘差的算法就是,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率減去資本和勞動(dòng)增長(zhǎng)率的加權(quán)平均,權(quán)重分別為資本和勞動(dòng)回報(bào)占GDP的比例。還有其它的辦法,萬(wàn)變不離其宗,都跟全要素增長(zhǎng)率有關(guān)系。這個(gè)指標(biāo)的問(wèn)題是,它高度的順周期,當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張期的時(shí)候,資本和勞動(dòng)力被充分利用,TFP增長(zhǎng)率就高;經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)候,資本和勞動(dòng)力出現(xiàn)閑置,殘差就小,TFP增長(zhǎng)率就低。我個(gè)人建議,應(yīng)該用投入來(lái)衡量技術(shù)進(jìn)步,因?yàn)門(mén)FP只是一個(gè)結(jié)果。
       投入是指研發(fā)投入、人力資本的改進(jìn)。人力資本的改進(jìn),我們國(guó)家是非常快的。教育水平的提高,如果你每十年做一個(gè)對(duì)比,會(huì)發(fā)現(xiàn)每十年延長(zhǎng)了一年的受教育年限;而且年輕人的教育回報(bào)率比年紀(jì)大的人要高很多,因?yàn)槟贻p人接受的教育質(zhì)量遠(yuǎn)高于我們那時(shí)候接受的教育質(zhì)量,所以回報(bào)率就高。
       我著重要說(shuō)的是研發(fā)投入,這里面有好多模糊的認(rèn)識(shí),并且有人認(rèn)為中國(guó)的研發(fā)投入很少。其實(shí)不然,中國(guó)的研發(fā)投入占GDP的比例去年是2.1%,每年大概增加0.1個(gè)百分點(diǎn)。0.1個(gè)百分點(diǎn)是很大的,因?yàn)?015年中國(guó)的GDP已經(jīng)70萬(wàn)億了。美國(guó)的研發(fā)投入占GDP的2.7%,我們還沒(méi)有趕上,日本和韓國(guó)更高一些。但是2.1%已經(jīng)接近很多發(fā)達(dá)國(guó)家的水平,總量是我們國(guó)家排第二,美國(guó)第一。到“十三五”末期即2020年,我國(guó)將達(dá)到2.5%,就意味著中國(guó)將把大多數(shù)的發(fā)達(dá)國(guó)家甩在后面。
       也有人提出中國(guó)的很多研發(fā)投入都是浪費(fèi)的,當(dāng)然,肯定有浪費(fèi),但是美國(guó)的投入照樣浪費(fèi)。美國(guó)現(xiàn)在的科學(xué)發(fā)現(xiàn)基本上是靠錢(qián)堆出來(lái)的,沒(méi)有錢(qián)就出不來(lái)成果。現(xiàn)在華為的研發(fā)已經(jīng)每年500億,大力投入搞科研,不定任何的目標(biāo),說(shuō)明我們已經(jīng)達(dá)到這一步了,這樣尖端的企業(yè)我們也能做到。最近我們總在討論日本的諾貝爾獎(jiǎng)獲得者,日本諾貝爾獎(jiǎng)得主的工作是七十年代、八十年代就開(kāi)始做的,我們現(xiàn)在已經(jīng)有一個(gè)得獎(jiǎng)了,再過(guò)20年我們會(huì)成批量的出諾貝爾獎(jiǎng)獲得者,原因就是因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在投入了足夠的錢(qián)。
       誤區(qū)二:投資驅(qū)動(dòng)不可持續(xù)
       現(xiàn)在老說(shuō)我們投資太多,投資驅(qū)動(dòng)不好。我想還是要講一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué),經(jīng)濟(jì)學(xué)增長(zhǎng)理論的基礎(chǔ)就是索羅的新古典增長(zhǎng)理論,它有兩個(gè)階段,一個(gè)是趕超階段,一個(gè)是穩(wěn)態(tài)階段。
       趕超階段,人均收入的增長(zhǎng)速度,等于TFP的增長(zhǎng)速度加上資本回報(bào)比例修正后的人均資本存量增長(zhǎng)速度。在趕超階段資本的增加會(huì)帶來(lái)收入的提高,所以應(yīng)該投資。
       但是進(jìn)入穩(wěn)態(tài)之后資本的邊際報(bào)酬越來(lái)越低,最后不值得投資了。就像美國(guó)、歐洲這些國(guó)家,他們?nèi)司杖氲脑鲩L(zhǎng)速度等于TFP增長(zhǎng)速度,完全靠技術(shù)來(lái)拉動(dòng)收入增長(zhǎng),每年2%左右。
       可是在中國(guó),哪怕是北京也有很多的投資缺口,所以我們的投資仍然有巨大的空間。中國(guó)還是個(gè)算不上富裕的國(guó)家,尚有大量貧困人口。上海居民的收入是貴州收入居民的四倍,這就是我們的機(jī)會(huì)。
       投資有個(gè)效率的問(wèn)題。投資占GDP的比重的確在上升;ICOR,即增量資本產(chǎn)出率,這是反映投資效率的經(jīng)濟(jì)指標(biāo),用以衡量一個(gè)經(jīng)濟(jì)體單位產(chǎn)出增長(zhǎng)所需的投資量。你每增加1塊錢(qián)的GDP需要多少投資,這也在上升,說(shuō)明效率的確在下降。但是資本回報(bào)率下降首先是個(gè)自然的過(guò)程,以前需求是無(wú)限的,你生產(chǎn)多少就能賣(mài)出多少,現(xiàn)在不行了。以前勞動(dòng)力是源源不斷從農(nóng)村到城市,現(xiàn)在速度放緩了。現(xiàn)在的廣東,勞動(dòng)力密集的工廠還有,但是招工非常困難,這種情況下資本的回報(bào)肯定要下來(lái)。
       另外我們要考慮的是,基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報(bào),周期非常長(zhǎng)。這種情況下我們?cè)趺磥?lái)判斷基礎(chǔ)設(shè)施投資的效率問(wèn)題?不應(yīng)該僅僅算經(jīng)濟(jì)賬,而應(yīng)該算社會(huì)賬。修一條地鐵,給老百姓帶來(lái)的福利怎么去計(jì)算?我們經(jīng)濟(jì)學(xué)家沒(méi)算這樣的賬,所以這是有誤解的地方。
       誤區(qū)三:供給側(cè)改革可以替代短期需求管理
       第三,我想講的是結(jié)構(gòu)調(diào)整和保增長(zhǎng)之間的關(guān)系。去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出來(lái)供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革,具體任務(wù)是“三去一降一補(bǔ)”。背后的邏輯,是因?yàn)槲覀冞M(jìn)入新常態(tài)了,不應(yīng)該靠擴(kuò)張性措施來(lái)保增長(zhǎng),而應(yīng)該是通過(guò)結(jié)構(gòu)改革來(lái)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的活力。
       但是我們一定要認(rèn)識(shí)到供給側(cè)改革是一個(gè)長(zhǎng)期的問(wèn)題,不解決周期性的問(wèn)題。它是提高我們潛在增長(zhǎng)率的,不能拿結(jié)構(gòu)改革來(lái)應(yīng)對(duì)周期性的經(jīng)濟(jì)波動(dòng),但現(xiàn)在很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家都搞錯(cuò)了,我覺(jué)得這是個(gè)很大的問(wèn)題。
       誤區(qū)四:中國(guó)貨幣超發(fā)嚴(yán)重
       我們國(guó)家的M2(用來(lái)反映貨幣供應(yīng)量的重要指標(biāo))上升非常快,M2/GDP這個(gè)比例已經(jīng)是200%以上了,很多人會(huì)說(shuō)這是中國(guó)一個(gè)很大的問(wèn)題。那么,貨幣多了有沒(méi)有問(wèn)題呢?如果你發(fā)的貨幣是平均地分到每個(gè)人頭上,就一點(diǎn)問(wèn)題都沒(méi)有,但是在實(shí)際生活中不是同比例地增加,因?yàn)槭杖敕峙溆衅睿訫2的增加會(huì)稀釋一些人的財(cái)富,對(duì)很多人來(lái)說(shuō)只要你得到的不是同比例地增加,你的財(cái)富就被稀釋了。
       暫且不說(shuō)收入分配,如果不出現(xiàn)壞賬,其實(shí)貨幣多了不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)效率,就是資產(chǎn)價(jià)格上漲了。我們首先要明白M2增加是什么原因,有很多人說(shuō)發(fā)鈔票多了,這是不對(duì)的。這背后主要是兩個(gè)原因,一個(gè)是和我們的金融體系有關(guān)系,一個(gè)是高儲(chǔ)蓄率。
       我們國(guó)家是銀行主導(dǎo)的金融體系,銀行自然就創(chuàng)造信用,另一方面我們的儲(chǔ)蓄太多了,我們的GDP只占全世界的15%,但是我們的儲(chǔ)蓄達(dá)到全世界的40%。中國(guó)現(xiàn)在錢(qián)多,你看這個(gè)數(shù)字就知道了。其實(shí)央行這幾年基礎(chǔ)貨幣的擴(kuò)張就是外匯儲(chǔ)備,中國(guó)所謂的發(fā)貨幣是有基礎(chǔ)地發(fā)貨幣,不是憑空發(fā)貨幣的,不是印鈔票,中國(guó)的央行印鈔票的成分很少。誰(shuí)印鈔票?美聯(lián)儲(chǔ)是我們?nèi)澜缱畲蟮挠♀n機(jī),是無(wú)中生有的印鈔票,美國(guó)的財(cái)政紀(jì)律極其差,他們不讓別的國(guó)家印鈔票,其實(shí)自己印的是最多的。
       但中國(guó)的央行放貸是有真正的實(shí)物做抵押的,所以批評(píng)說(shuō)中國(guó)央行大印鈔票的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。另一方面,中國(guó)的央行根本沒(méi)有開(kāi)足馬力發(fā)鈔票,因?yàn)橹袊?guó)的準(zhǔn)備金率很高。貨幣發(fā)行量最大的參數(shù)是什么?一個(gè)當(dāng)然是基礎(chǔ)貨幣有多少,另外一個(gè)就是準(zhǔn)備金率。準(zhǔn)備金率越高發(fā)的越少,中國(guó)的準(zhǔn)備金率最高達(dá)到22%,銀行收來(lái)100塊錢(qián)的存款,有22塊錢(qián)不能拿去貸款,現(xiàn)在降下來(lái)了,但還有17%。2003年存款準(zhǔn)備金只有7%,這么來(lái)看,中國(guó)的央行還沒(méi)有真正地發(fā)鈔票呢。
       所以很多人說(shuō)的“中國(guó)貨幣超發(fā)”了,這種說(shuō)法是錯(cuò)誤的。我們國(guó)家貨幣多純粹是因?yàn)槲覀儍?chǔ)蓄太多了,外匯儲(chǔ)備也是我們的儲(chǔ)蓄,外貿(mào)企業(yè)的外匯,存入央行成為外匯儲(chǔ)備,央行要兌換相應(yīng)的人民幣給企業(yè),這些錢(qián)在國(guó)內(nèi)流通,不是憑空印鈔票印出來(lái)的。
       誤區(qū)五:降杠桿就必須緊縮貨幣
       怎么降杠桿呢?多數(shù)人認(rèn)為,我們必須降低M2的數(shù)量和增長(zhǎng)速度。但是,降M2存量幾乎不可能,很困難。降低速度是可能的,但是在經(jīng)濟(jì)下行的時(shí)候,全面的降低貨幣發(fā)行速度就是自殺。1929年的大簫條給我們的啟示就是,胡佛總統(tǒng)控制貨幣的發(fā)行,結(jié)果讓大蕭條越來(lái)越深入,這是美國(guó)學(xué)術(shù)界一致的看法。在我們現(xiàn)在這種情況下一定要保持一定速度的貨幣增長(zhǎng)量,否則我們的經(jīng)濟(jì)下行壓力就會(huì)更大。
       真正的降杠桿就是消除壞賬,防止壞賬增長(zhǎng)。我們實(shí)際上有一種美麗的煩惱,就是儲(chǔ)蓄太多。日本是我們的前車(chē)之鑒,日本大量的錢(qián)先變成了房地產(chǎn)和股市泡沫,接下來(lái)就是產(chǎn)業(yè)空心化,錢(qián)太多了,產(chǎn)業(yè)都轉(zhuǎn)移了。
       這給中國(guó)的教訓(xùn)就是,應(yīng)該把電子符號(hào)轉(zhuǎn)化為收入流,擴(kuò)大直接融資,股市、債市、PE、VC,讓錢(qián)流入實(shí)體領(lǐng)域,促進(jìn)科技創(chuàng)新,產(chǎn)業(yè)升級(jí)。目前經(jīng)濟(jì)下行壓力這么大的情況下政府要有所作為,要發(fā)行更多的政府債券,為老百姓提供穩(wěn)定的收益。
       政府發(fā)債做什么?現(xiàn)在主要是置換地方債,這是對(duì)的。把原來(lái)的商業(yè)債務(wù)轉(zhuǎn)化成政府債務(wù)。但這還不夠,我建議政府還應(yīng)該發(fā)債,買(mǎi)三四線城市的房子,因?yàn)槟切┏鞘腥?kù)存非常慢。有7億平米的房子在三四線城市賣(mài)不出去,政府每平米補(bǔ)貼一千塊錢(qián),這對(duì)全國(guó)政府來(lái)說(shuō)是小數(shù),而且可以分為三五年來(lái)做。
       購(gòu)買(mǎi)力從哪兒來(lái)?農(nóng)民的城市化。現(xiàn)在農(nóng)村結(jié)婚的標(biāo)配是什么呢?在縣城要買(mǎi)套房子,而且還要買(mǎi)車(chē)。如果能給農(nóng)村居民每平米補(bǔ)貼1000元,肯定會(huì)有人愿意去買(mǎi)的。去了庫(kù)存而且降了杠桿,因?yàn)檫@些房地產(chǎn)企業(yè)都解套了。
  ① 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源:磨料磨具網(wǎng)"的所有作品,均為河南遠(yuǎn)發(fā)信息技術(shù)有限公司合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品,未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,并注明"來(lái)源:磨料磨具網(wǎng)"。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責(zé)任。
② 凡本網(wǎng)注明"來(lái)源:XXX(非磨料磨具網(wǎng))"的作品,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點(diǎn)和對(duì)其真實(shí)性負(fù)責(zé)。
③ 如因作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問(wèn)題需要同本網(wǎng)聯(lián)系的,請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)進(jìn)行。
※ 聯(lián)系電話:0371-67667020
贊(0) 收藏(0)  分享到11
鄭州玉發(fā)磨料集團(tuán)有限公司
主站蜘蛛池模板: 91成人小视频 | 黄色av免费 | 国产精品久久久久久久久久新婚 | 午夜国产在线 | 成人在线观看网站 | 国产尤物av| 国产精品成人在线视频 | 999久久久国产999久久久 | 中文字幕免费观看 | 免费一级欧美在线观看视频 | 日韩欧美不卡 | 人人叉人人 | 超碰人人爱 | 欧美一区二区大片 | 国产精品亚洲第一区在线暖暖韩国 | 亚洲人成免费网站 | 欧美一级特黄aaaaaa | 欧美久久久久 | 欧美日韩在线播放 | 国产一区二区av | 国产91亚洲精品 | 欧美福利电影在线观看 | 激情视频网站 | 日韩成人一区 | 天天操天天插 | 亚洲成av人片一区二区梦乃 | 色乱码一区二区三区网站 | 亚洲一区成人在线观看 | 黄色一级毛片 | 久久综合久久综合久久综合 | 在线观看五码 | 黄色片免费在线观看 | 中文字幕一区二区三区四区五区 | 国产精品久久久久久婷婷天堂 | 国产v日产∨综合v精品视频 | 精品久久久久久久久久久久 | 欧美激情精品久久久久久黑人 | 国产精品久久a | av免费直接看 | 精品国产乱码久久久久久影片 | 久草电影网 | 亚洲国产精品久久久久 | 欧美精品在线观看 | 国产操片| 玖玖爱国产| 中文字幕91 | 51ⅴ精品国产91久久久久久 | 成人网18免费网站 | 国产黄a三级三级看三级 | 91精品在线看 | 久久99蜜桃综合影院免费观看 | 蜜臀久久99精品久久久无需会员 | 久久久成人精品 | 午夜欧美精品久久久久 | 欧美日韩亚洲国产精品 | 视频专区一区二区 | 天堂精品久久 | 成人免费视频008 | 中文字幕一区二区三区乱码图片 | 中文字幕在线免费看 | 久久国产精品久久久久久电车 | 天天色成人综合网 | 亚洲视频在线观看 | 国产精品三级久久久久久电影 | 草久久 | 午夜窝窝| 亚洲每日更新 | 高清免费在线 | 国产精品美女久久久久久免费 | 蜜桃精品一区二区 | 91精品国产综合久久福利软件 | 日韩精品专区 | av网站免费线看 | 久久久久久高清 | 中文字幕 亚洲一区 | 亚洲激情精品 | 毛片特级| 激情久久久 | 国产精品久久久久久久久久免费看 | 欧美日韩国产精品 | 日韩欧美一二三 | 国产啊女在线观看 | 看亚洲a级一级毛片 | 国产一级一级国产 | 亚洲电影二区 | 99精品久久| 欧美在线一区二区三区 | 亚洲欧美在线观看 | 精品国产免费看 | 亚州国产精品视频 | 日韩精品免费 | 中文字幕在线一区二区三区 | 国产精品久久久久久久久晋中 | 天天综合网网欲色 | 国产欧美久久一区二区三区 | 久久男人网 | 亚洲综合二区 | 亚洲国产精品99久久久久久久久 | 欧美一二| 爱草在线 | 成人日韩在线观看 | 午夜在线小视频 | 亚洲在线视频 | 中文av在线播放 | 色偷偷888欧美精品久久久 | 成人激情视频免费在线观看 | 激情综合色综合久久综合 | 久久视频一区 | 国产精品美女久久久免费 | 黄网在线免费观看 | 精品免费av | 欧美国产日韩在线观看 | 一级黄色片子看看 | 国产精品久久久久久久天堂 | 自拍偷拍专区 | 成人在线观看网站 | 福利视频网站 | 日韩一级精品视频在线观看 | 亚洲欧美精品一区 | 91资源在线| 久久一二区 | 九九九视频| 国产精品毛片一区二区 | 久久久久国产一区二区三区四区 | 亚洲精品成人 | 欧美一区二区三区在线观看视频 | 992人人tv香蕉国产精品 | 日韩 欧美 精品 | 永久黄网站色视频免费 | 黄瓜av在线 | 亚洲 精品 综合 精品 自拍 | 福利久久| 四虎影院网 | 免费黄网视频 | 男插女青青影院 | 不卡的免费av | 亚洲视频一区二区 | 欧美一区二区在线观看 | 欧美日本在线观看 | 亚洲视频综合 | 日韩激情一级 | 国产午夜精品久久久久久久 | 黄色在线免费看 | 久久久亚洲国产天美传媒修理工 | 国产成人久久 | 亚洲品质自拍视频网站 | 黄色网页在线观看 | 欧美一区二区三区四区五区 | 91精品国产视频 | 四虎久久| 在线观看中文字幕 | 中文字幕国产日韩 | av毛片 | 91在线免费网站 | 亚洲高清在线视频 | 欧洲精品一区 | 中文字幕精品一区二区精品 | 成人免费色 | 一区二区免费看 | 日韩在线观看中文字幕 | 黄色三级视频 | 好看的一级毛片 | 欧美精品乱码久久久久久按摩 | 亚洲特黄av | 免费a级毛片大学生免费观看 | 国产精品1 | 久久精品日产第一区二区三区 | 成人在线播放 | 国产精品美女久久久久av麻豆 | 国产精品一区二区在线观看 | 日韩色综合 | 欧美一区二区三区久久久久久桃花 | 亚洲一区二区国产 | 亚洲第一成人久久网站 | 精品免费在线 | 动漫卡通精品一区二区三区介绍 | 全部古装三级在线播放 | 天堂av中文字幕 | 91av导航 | 日韩在线国产 | 久久99视频精品 | 亚洲一区二区视频在线观看 | 亚洲国产精品久久久 | 精品国产网站 | 午夜视频网站 | 国产日韩精品在线观看 | 国产午夜精品美女视频明星a级 | 午夜影院 | 国产精品久久久久久 | 欧美在线观看一区 | wwwav在线播放 | 精品国产精品三级精品av网址 | 毛片免费观看网址 | 日韩av成人 | 九九九久久久 | 黄色免费电影网站 | 成人片网址 | 日韩美女国产精品 | 日本色综合| 99r在线| 一级黄色片欧美 | 色综合久久88色综合天天 | 日韩三级| 美欧一级片 | 中文字幕在线观看 | 亚洲av毛片| 国产精品影视在线观看 | 亚洲一区二区精品视频 | 精品麻豆剧传媒av国产九九九 | 中文av在线播放 | 中文字幕视频一区 | 狠狠色综合网站久久久久久久 | 午夜精品视频 | 四虎影音 | 在线国产视频观看 | 中文字幕一区二区三 | 成人精品视频一区二区三区 | 中文字幕大全 | 国产二区视频 | 中文字幕一区二区三区在线观看 | 一区二区三区中文字幕 | 99亚洲伊人久久精品影院 | 国产美女自拍视频 | 日韩欧美一区二区三区免费观看 | 欧美日韩免费一区二区三区 | 国产欧美综合一区二区三区 | 一级黄免费看 | 久久久国产一区 | 狠狠干av | 日韩一区在线视频 | 经典法国性xxxx精品 | 日韩视频在线一区二区 | 日韩影音| 国产一区二区三区在线视频观看 | 亚洲精品一二三 | av电影免费在线看 | 有码一区| 日韩精品成人 | 成人免费在线观看视频 | 狠狠香蕉 | 亚洲国产99| 视频一区二区中文字幕 | 色a综合 | 国产精品久久久久精 | www.fefe66.com| av毛片| 欧美精品v国产精品v日韩精品 | 国产成人久久精品一区二区三区 | 欧美一级在线 | 无码日韩精品一区二区免费 | 久久精品99久久 | 国产精品毛片a√一区 | 91嫩草国产露脸精品国产 | 黄色综合| 亚洲欧美一区二区三区不卡 | 色爱亚洲| 国产美女网站视频 | 91精品国产91久久综合 | 国产99精品 | 久久综合久久久 | 一区二区三区在线视频播放 | 国产片在线免费观看 | 国产精品久久久久久久久久久久冷 | 久久99精品久久久久久琪琪 | 综合久 | 一区二区三区动漫 | 中文字幕视频在线观看 | 蜜桃精品在线 | 亚洲国产精品一区二区www | 日韩av专区 | 亚洲精品二三区 | 成年人在线看片 | 久久99精品国产.久久久久 | 激情五月婷婷综合 | 亚洲 在线 | 亚洲男人天堂网 | 日本电影一区 | 日韩视频三区 | 欧美日本韩国一区二区三区 | 中文字幕一区二区三区精彩视频 | 亚洲国产精品久久 | 成人在线免费观看小视频 | 国产亚洲精品久久19p | 欧美色综合天天久久综合精品 | 成人午夜精品 | 本道综合精品 | 久久com| 91看片淫黄大片一级在线观看 | 一区二区三区国产 | 在线黄| 久久资源av | 欧美国产综合 | 久久久天堂 | 亚洲久久久 | 日韩在线成人 | 激情综合五月天 | 欧美三级影院 | 久草中文在线 | 亚洲国产高清美女在线观看 | 成人久久精品 | 成人羞羞视频在线看网址 | 欧美在线综合 | 一级做a爰片性色毛片2021 | 国产成人精品免费视频大全最热 | 亚洲国产传媒99综合 | 国产剧情一区 | 一区二区三区在线观看国产 | 亚洲成人av在线 | 亚洲欧美日韩在线一区二区三区 | 欧美日韩国产精品一区二区 | 免费人成黄页网站在线一区二区 | 亚洲精品免费在线视频 | 一区高清 | 久久久亚洲国产天美传媒修理工 | 高清一区二区三区 | 久久99精品久久久久久噜噜 | 蜜桃传媒一区二区 | 国产视频精品免费 | h成人在线 | 黄色在线观看网站 | 香蕉av777xxx色综合一区 | 国产一区影院 | 日本久久精品 | 亚洲一区二区三区在线播放 | 一级做a爰片性色毛片精油 欧美中文字幕在线观看 | 亚洲精品久久 | 91偷拍精品一区二区三区 | 国产福利在线 | 91成人精品 | 一区二区在线视频 | 精品www| 中文字幕在线电影观看 | 亚洲卡一 | 精品久久久久久久 | 久久xx | 日本三级精品视频 | av免费网站在线观看 | 亚洲精品天堂 | 狠狠综合 | 亚洲自拍偷拍精品视频 | 欧美成人一区二免费视频软件 | 欧美黄色网 | 久久久精品456亚洲影院 | 一区二区三区久久 | 午夜精品福利一区二区三区蜜桃 | 成人黄大片视频在线观看 | 日韩视频精品在线 | 国产大片在线观看 | 国产精彩视频 | 免费观看日本视频 | 日韩欧美国产一区二区 | 国产精品久久久久久久一区探花 | 福利一区二区 | 香蕉久久夜色精品国产使用方法 | 久久99这里只有精品 | 日日麻批免费视频40分钟 | 精品国产乱码久久久久久影片 | 男人天堂视频网 | 日韩爱爱网址 | 国产精品久久久久久久 | 红桃av一区二区 | 成人免费视频网 | 亚洲日本韩国在线观看 | 中国黄色免费网站 | 超碰97中文| 成人久 | 欧美日韩精品一区二区三区蜜桃 | 日日夜夜摸 | 中文在线a在线 | 日韩av高清在线 | 国产欧美日韩一区 | 欧美亚洲免费 | 国产福利一区二区三区视频 | av在线免费观看网址 | 特级黄一级播放 | 啪啪导航 | 亚洲国产精品久久久 | av中文天堂 | 亚洲欧美aa | 欧美一区三区 | 亚洲精品永久视频 | 亚洲国产区 | 一区二区在线不卡 | 三级视频在线观看 | 少妇精品久久久久久久久久 | 欧美精品网 | 日本一区高清 | 亚洲国产成人一区二区精品区 | 精品久久久久久久人人人人传媒 | 欧美性猛交一区二区三区精品 | 成人免费视频在线观看 | 国内精品久久久久久久影视红豆 | 中文字幕av一区二区三区免费看 | 欧美精品成人一区二区三区四区 | 亚洲色图在线观看 | 精品不卡 | 2023国产精品久久久精品双 | 国产亚洲欧美一区 | 久久99er6热线精品首页蜜臀 | 精品在线一区 | 国产视频色 | 亚洲精品久久久 | 亚洲在线一区 | 亚洲综合精品 | 亚洲精品字幕 | 国产一级高清视频 | 午夜亚洲一区 | 亚洲国产成人精品女人久久久 | 日韩欧美精品一区二区三区 | 亚洲视频欧美视频 | 免费观看在线毛片 | 黄色免费视频 | 伊人久久精品久久亚洲一区 | 久久精品青青大伊人av | 精品国产乱码久久久久久久软件 | 黄色美女网站在线观看 | 亚洲香蕉视频 | 国产精品毛片久久久久久久av | 亚洲免费人成在线视频观看 | 黄色影院 | 日韩中文字幕免费视频 | 午夜视频在线观看网站 | 日韩有码在线视频 | 九九久久影视 | 黄色高清视频在线观看 | 精品亚洲永久免费精品 | 国产尤物| 国产精品久久久久久久久福交 | 亚洲二区视频 | 91麻豆精品国产91久久久久久 | 国产精品天天干 | www.中文字幕.com | 麻豆一区二区三区 | 天天射天天干 | 国产亚洲精品久久久久久 | 韩日一区二区三区 | 一区二区三区免费在线观看 | 精品一区二区三区免费视频 | 中文字幕一区二区三区精彩视频 | 91国产视频在线 | 懂色一区二区三区av片 | 午夜午夜精品一区二区三区文 | 日本久久久久久 | 国产精品日产欧美久久久久 | 色女人的天堂 | 欧美精品在线视频 | 日韩精品视频免费在线观看 | 中文字幕乱码一区二区三区 | 国产精品日韩在线观看 | 国产精品一二 | 欧美亚洲日本 | 欧美一区二区久久 | 久久久www成人免费精品 | 精品久久久久久久久久久 | 国产精品久久久久久久福利院 | 亚洲一区在线视频 | 中文字幕国产 | 国产片性视频免费播放 | 久久99久久久久久 | 天天艹在线 | 亚洲欧美自拍视频 | 国产麻豆乱码精品一区二区三区 | sis001亚洲原创区 | 91在线高清| 亚洲免费成人 | 欧美一级免费看 | 一级片免费在线观看视频 | 久草毛片| 999精品在线 | 玖玖综合网 | 在线播放中文字幕 | 久久久99国产精品免费 | 成人在线网站 | 最新高清无码专区 | 日韩一区二区三区在线视频 | 国产精品成av人在线视午夜片 | 国产一区二区在线免费 | 国产成人精品久久二区二区91 | 欧美日本在线 | 97伦理在线 | 成人精品视频免费 | 一级国产 | 最新黄网| 午夜久久久 | 精品1区| 日本免费在线观看 | 国产羞羞视频免费在线观看 | 国产特黄一级 | 日韩精品一区二区在线 | 天天看天天爽 | 日韩和的一区二在线 | 精品一区二区三区免费毛片爱 | 亚洲午夜剧场 | 日韩中文字幕一区二区 | 亚洲电影在线播放 | 在线午夜| 少妇一级淫免费放 | 欧美a级网站 | 免费观看av电影 | 午夜精品久久久久久久久久久久 | 婷婷在线免费视频 | 亚洲精品福利在线 | 亚洲一区在线视频 | 99国产视频| 久久午夜羞羞影院免费观看 | 亚洲国产精品久久久久秋霞不卡 | 快色视频在线观看 | 午夜爱爱毛片xxxx视频免费看 | 中国一级特黄毛片大片 | 亚洲欧美视频网站 | 免费国产视频 | 在线免费观看中文字幕 | 日本不卡免费一区二区三区综合久久 | 一区二区在线看 | 91免费在线视频观看 | 日韩高清一区二区 | 精品一区二区三区久久 | 在线免费观看a视频 | 日本一级毛片免费看 | 伊人在线 | 亚洲成人一区在线 | 亚洲精品专区 | 亚洲综合二区 | 亚洲精品一区二区三区在线播放 | 一区二区高清 | 精品成人免费一区二区在线播放 | 久久这里只有精品久久 | 精品一区久久 | 日本黄色美女视频 | 久久精品国产99国产 | 欧美激情一区二区三级高清视频 | 欧美午夜一区二区三区 | 欧美黄色影院 | 亚洲免费大片 | 亚洲人人爱 | 久久久亚洲精品视频 | 日韩精品dvd| 亚洲www视频 | 一区二区精品在线 | 国产精品视频入口 | 精品无人乱码一区二区三区 | 久久精品中文 | 国产女无套免费网站 | 成人一级黄色大片 | 亚洲精彩视频在线 | 精品国产视频 | 成人激情在线 | 成人在线观看免费视频 | 一级电影在线观看 | 日韩精品区 | 日韩成人精品视频 | 欧美视频一区 | 国产98色在线 | 日韩 | 91精品国产综合久久久久久丝袜 | 亚洲精品无 | 欧美日韩午夜 | 中文字幕日韩欧美一区二区三区 | 国产精品久久久久久久一区探花 | 一区二区三区在线免费播放 | 亚洲国产精品久久 | 亚洲视频aaa | 婷婷色av| 亚洲成人一级 | 久久久久久久久国产 | 91精品国产综合久久久久 | 国产毛片精品 | 日韩电影中文字幕 | 91精品国产视频 | av手机在线电影 | 日韩欧美中文字幕在线视频 | 国产成人精品综合 | 怡红院在线播放 | 亚洲人成网站在e线播放 | 国产精品成人3p一区二区三区 | 在线国产一区二区 | 99久久国产露脸国语对白 | 国产高清在线不卡 | 日本va欧美va精品发布 | 成人在线免费观看视频 | 九九亚洲| 亚洲乱码国产乱码精品精的特点 | 国产精品毛片一区视频播不卡 | 午夜视频在线观看网站 | xvideos.蜜桃一区二区 | 国产精品美女久久久久久免费 | 亚洲精品久久久久久一区二区 | 久久精品视频免费 | 午夜视频在线免费观看 | 精品日韩一区二区 | 91精品久久久久久久久中文字幕 | 日韩欧美一区二区三区免费观看 | 毛片在线播放网站 | 久草在线免费资源 | 黄色片小视频 | 日韩欧美一区二区三 | 爱爱视频网址 | 国产成人在线电影 | 天天艹在线 | 国产精品久久国产精品 | 欧美日韩一区二区三区在线观看 | 秋霞午夜| 中国黄色一级 | 91视频进入 | 国产超碰人人爽人人做人人爱 | 日韩在线区 | 日本99精品 | 一区二区三区国产好的精 | 欧美成人高清视频 | 一级做a爰片性色毛片2021 | av片免费看 | 超色视频在线观看 | 五月天伊人 | 国产成人精品一区 | 国产视频中文字幕 | 欧美久久久精品 |