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中鋼協王利群:今鋼鐵行業前高后低 及衍生品看好

關鍵詞 鋼鐵|2017-06-26 09:27:58|來源 大宗內參
摘要 核心觀點1.目前鋼鐵行業的運行情況、運行特點有三點:一、產量增加、出口下降消費略有增長。二、價格平穩效益回升,產業鏈均衡發展維持。三、基礎還是欠穩的,差異在加大,市場不確定性有所增...
       核心觀點
       1.目前鋼鐵行業的運行情況、運行特點有三點:一、產量增加、出口下降消費略有增長。二、價格平穩效益回升,產業鏈均衡發展維持。三、基礎還是欠穩的,差異在加大,市場不確定性有所增加。
       2.按照下游行業實際需求來預測,今年應該是持平或者是略有增長的,而表觀消費的增幅較大,實際消費則略有增長。
       3.出口方面,今年出口出現了進口增加、出口下降的現象,這主要還是取決于國內外鋼材市場的價差。
       4.認為無論從原料、市場、品種,市場還存在著一些不確定性,因此需要像期貨業一樣,風險控制是第一位的,對于鋼鐵行業來說,風險同樣也要嚴格控制。
       5.認為今年雖然形勢變化,還不完全明朗,但是似乎鐵礦石已經走出了前高后低的形勢,因此對于鋼鐵也要理性看待,相信波動一定會存在,只是希望幅度不要太大。
       6.關于鋼鐵衍生品市場,是很有信心的,會提供一個充分的平臺讓大家交流討論,最后讓大家從觀望、質疑,變成參與、收到實效。做到這一點,就可以看到期貨和現貨的價格良性互動。希望有成功的案例、有關聯的數據,給實體產業界提供,讓大家增強期貨業的參與意識。
       受訪專家:王利群 | 中國鋼鐵工業協會副會長
       由中國鋼鐵工業協會主辦、中國期貨業協會特別支持、中國國際貿易促進委員會冶金行業分會和上海鋼聯電子商務股份有限公共同承辦的2017年第二屆中國鋼鐵金融衍生品國際大會在滬召開。
       會議上,中國鋼鐵工業協會副會長王利群先生針對目前鋼鐵行業及其衍生品市場存在的問題,做出了較為全面的解答。
       完整語音速記請繼續往下
       問題一:目前鋼鐵行業的運行情況、運行特點是怎么的呢?

       王利群:中國鋼鐵行業今年開局良好,出現了價格平穩、效益回升的局面。這一局面得益于鋼鐵化解過剩產能,得益于打擊地條鋼取得的實效,同時也得益于鋼鐵行業為降本增效付出的努力,還有整個產業鏈理性均衡的發展環境。
       下面我從三個方面分析一下鋼鐵行業的運行特點。
       第一個方面產量增加、出口下降消費略有增長。產量的問題,粗鋼產量大家很清楚,我想這里面有幾個概念給大家交代清楚。第一今年1-4月份中國的粗鋼產量增長,比去年同比增長4.63%,這幾個數很關鍵,4.63%。全球除了中國以外,增長是5.73%。這個和去年不一樣了,去年1-4月份中國增長1.2%,中國以外增長了0.4%。第一個概念就是說,今年其他國家的產量增速超過了中國。
       第二個概念,就是我們同比來看,中國今年的粗鋼產量同比增長4.63%,是建立在去年中期中國日均產鋼的水平比較低的情況下,去年1-4月份216萬噸,但是今年1-6月份,228萬噸,日增長12萬。后面我們看到收窄的勢頭,因為1-5月份,增幅是4.4%。
       大家看到生鐵,生鐵增長了4.2%,鋼材增長了1.74%,盡管鋼材里面有重復材,重復材的比例是會變化的。我們先按照不變的概念考慮的話,鋼和鐵的增幅是同步的,但是材的增幅和鋼的增幅是不同步的。后面我們會再說這個問題,就是這里面,可以感覺到,比方說過去鋼材的增幅,一直是高于粗鋼的增幅。所以從今年的年初開始變成了鋼材的增幅小于粗鋼的增幅。這里面后面我們會交代。
       這個產量增加里面,我再說一句螺紋鋼,因為螺紋鋼是咱們期貨的重點,螺紋鋼我看了一下,1-4月份螺紋鋼產量是下降的。為什么我們鋼鐵業內大家都再說今年宏觀經濟向好,今年建筑業的需求在增長,但我們的產量是下降的,這怎么解釋呢?產量下降,并不等于國內消費的減少,就是說我們還有出口回流,這個問題我們后面也會交代,但是至少我們在這里面可以說一下,就是板材是增長的,長材是下降的,這和市場的反映也是一樣的,長材的價格比較堅挺,板材的價格倒掛。
       關于出口,出口我們是出現了進口增加、出口下降的現象,1-4月份出口下降26.3萬噸,進口增加7.8萬噸。去年全年鋼材出口是下降3.5萬噸,鋼材進口增加3.4萬噸,這個延續了去年的趨勢,這個不用說,大家都清楚,取決于國內外鋼材市場的價差。這里面關于出口的品種,涉及到前面提到的問題,大家關注一下,就是出口鋼材里面,1-4月份下降969萬,其中有803萬是屬于合金條桿類的,這里面我們把它列為主要是鋼坯和螺紋鋼。如果這部分少出了800多萬,回流到國內之后,我覺得包括鋼坯在內,主要加工的產品也是螺紋鋼、線材、型鋼。所以這樣的話,應該說回流之后,國內這部分消費是增加的。
       這里面第三個就是表觀消費的增幅較大,實際消費略有增長。為什么這么說呢?我們第一個看表觀消費,按照我們的計算是按照粗鋼計算的,大家知道,鋼產量加上進口減去出口,折回來鋼的量,就是這樣計算的。這樣的話增加9.73%應該是幅度比較大的。為什么實際消費我們說略有增長呢?三個方面看,第一是庫存,實際消費要考慮庫存的因素,按照鋼鐵協會的統計,企業庫存社會庫存是增加的。按照這個算,今年鋼材是增加的。庫存增加563萬噸,這樣算下來,消費增長了3.6%。當然這是第一個方面,實際消費。
       第二個方面按照下游行業實際需求預測,應該是持平或者是略有增長。這里面出現三個問題,表觀消費和實際消費有差異。還有一部分數說不清楚,比如說用戶的庫存,但是我相信這部分的數影響不會很大。可能主要的差在鋼產量上。過去的地條鋼是沒有列入產量統計之內,這樣的話,去年實際的鋼產量會略高于統計數,所以這樣一說,可能大家就清楚了,實際消費會略有增長。
       第二個特點,我們說一下價格平穩效益回升,產業鏈均衡發展維持。為什么這么說呢?價格平穩,大家知道去年鋼鐵產業鏈的價格,一路在回升,無論鐵礦、煤炭、鋼材都是這樣。今年我們說價格平穩,是指今年1-5月份,實際上我們價格平均指數100點,上下波動沒有超過8個點,所以相對來講是穩定的。企業效益回升,今年1-4月份會員企業的利潤325億元,去年同期虧損。銷售利潤率2.86%,這應該也是近兩三年最好的水平。
       最后我們看一下產業鏈的產業維持。去年整個產業鏈,鐵礦、鋼鐵、煤炭、下游用戶都是正的。這一件事就是均衡了,處于均衡發展的狀態。現在我們看一下,如果按照國家統計局統計,鋼鐵是1-4月份是3.71%,我們會員企業是2.86%。但是我們看一下其他的行業,除了下游略有下降以外,平均也維持在6%左右,5.5-6%左右。上游兩個行業,應該說比例比我們還高,但是至少我們覺得這個產業鏈的利潤還在均衡的發展。
       第三點總體看來基礎還是欠穩的,差異在加大,市場不確定性是增加的。首先今年鋼鐵產能確實取得了顯著成效,但是鋼鐵行業持續好轉的基礎欠穩,因為過剩的矛盾還沒有根本解決。還在化解產能,還在繼續。還有一個,現在我們有一些品種有一些領域的利潤會刺激產能快速釋放,供求關系還存在變數,企業的杠桿率還很高,所以經營還面臨很多困難,這是基礎。
       第二點,區域差異還是比較大的。全國的粗鋼增幅4.63%,華東華北增幅低于全國水平。我們看一下西北是增幅最高的,當然上一年西北是下降比較多的。我要說的是,后面還有一個效益,我們關注一下華東、華北,這個可能在綜合里面排到前面的,不管產量、市場、效益的變化,我們得關注。華東和華北的市場相對是穩定的,企業和市場的穩定成熟性,可能體現得比其他地區要好一些。這是一個產量,還有一個價格,價格是西北最高,其他依次排下列,東北,接下來才是華東、中南、西南和華北。看看利潤的變化,1-4月份雖然利潤不低,也有325億,但是利潤的排名可以看出來,華東前十名占70%。虧損的西部占50%,東北占20%。華東華北地區產量的波動這兩年不是很大,全國減的時候,他們也減得不多,全國增的時候,他們增得也不多,相對平穩,市場是穩定的。這里面我們后面還有幾個差異,市場不確定增長,鋼協顧會長也點到了,現在熱軋板卷與螺紋鋼的差是比較大的。實際上也是從去年年底今年年初開始,出現了倒掛,螺紋鋼的價格高于板材板卷的價格,現在看這個差距在加大。盡管主要的原因是取決于供需關系,但是我們相信后面的差距會縮小,期貨市場也是反映了這種主力合約的價差在增加。
       鐵礦石的價格與螺紋鋼的價格,也跟剛才螺紋鋼和熱卷一樣,從今年的三月份開始出現了價差。價差實際上是在擴大的。這也是我們期貨里面兩個非常重要的品種,通過期貨市場上看,也反映了同樣的機會。
       所以上面幾個我們可以說,無論從原料、市場、品種,我們的市場還存在著一些不確定性,我們還是提醒像期貨業一樣,剛才幾位領導都講了,風險控制是第一位的,對于鋼鐵行業來說,風險同樣也要嚴格控制。
       這個方面,我想說幾件事,第一個就是轉爐的廢鋼消耗。取消了地條鋼,轉爐多采廢鋼已成為常態,很多業內人士預計廢鋼量會很大,對于鐵礦石會帶來沖擊。我覺得這件事大家要客觀理性看待。就是這件事肯定是增加的,今年1-4月份廢鋼消耗每噸消耗83公斤,去年64公斤,按照這個算,廢鋼消耗增加了30%。但是這個數算到全年,多消耗廢鋼兩千萬噸左右。從鐵礦石來看,對于鐵礦石的消費增長,如果全年是4.2%,增長的幅度在四千萬左右。這個我多說了一個如果,如果有變化,鐵的增幅下來了,如果有變化,廢鋼比增加了,我們再另外算。但是按照這樣算,是現在這樣的情況。
       鐵礦石我們確實存在資源供給的問題,大家說到港口鐵礦石的增加。所以現在鐵礦石價格是理性的,在五十幾美金左右波動。我再說一件事,環保的影響在加大。除了企業對于環保意識堅定不移,做了一系列的工作。最近我們發現環保不僅影響鋼鐵,也影響到鋼鐵的相關行業。我們已經感受到鐵合金、耐火材料、輔助材料,由于企業被環保因素的影響,限產和停產增多,造成市場供應緊張、價格上漲。當然還有去杠桿的問題。這個問題確實今年開始起步,未來任務很重。
       問題二:去年我們鋼鐵市場出現了前低后高的走勢,今年會不會前高后低?
       王利群:我相信實體產業和衍生品業的各位專家都會有自己的判斷。雖然形勢變化,還不完全明朗。但是似乎鐵礦石已經走出了前高后低的形勢,我們對鋼鐵也要理性看待,相信波動一定會存在,只是希望幅度不要太大。
       問題三:鋼鐵相關衍生品的情況如何呢?
       王利群:第一個我們看一下全球十大期貨期權的情況。去年過億噸的還是鐵礦石、螺紋鋼、鎳,尤其是前兩個,交易量最大。后面1-5月份的情況看,我發現一個概念,1-5月份,螺紋鋼單邊交易總量在下降,鐵礦石單邊交易總量也在下降。所以我這兩天在請教專家,尤其是今天早上和各位領導做一個溝通。
       第一個原因,為什么下降,我們看到了有專家講,今年上半年受金融降杠桿流動資金收緊影響。但是這個影響有多大,我們沒法評估它到底有多少。我站到期貨業以外,我提了一個觀點,是否成熟的期貨到一定的程度之后,會有一個頂峰?像鋼鐵有人說到了消費平臺峰值期,是不是期貨也有一個頂峰?比如鐵礦石我看到去年成交三百多億噸。按照鐵礦石現在的中國鐵礦石進口十億噸算,那有三百多倍。比如螺紋鋼,按照去年產量算,接近50倍了。當然這個數我們討論了一下,可能不能算業內分析準確的,就是成熟的程度,我們鋼鐵業的期貨比較年輕,才幾歲,所以還沒有到成熟期,還沒有到。至少它屬于正常的波動范圍。我們只能和專家討論加一個原因。今年大家對于鋼鐵期貨產品的預計,偏于一致,我理解做多做空的不對等了。我們大家要看空一塊看空,看多一塊看多,這可能是個因素但是不管怎么說,這也代表鋼鐵衍生品的發展,期貨的發展,進入了一個階段,信息是對稱的,大家偏向理性的方向發展。
       這里面看了一下焦炭、焦煤、鐵合金的期貨,成交也是很活躍的,而且我們也看到焦炭、焦煤的變化,今年1-5月份的變化,和剛才我說的螺紋鋼和鐵礦石是一樣的規律,成交量是下降的。后面我們看一看產業客戶的積極參與,這一點是我們從產業來說,我們協會也是一直關注的,因為這是代表我們實體產業參與度的情況,我看了這個數,和去年的數比較,是有增長的,但是增長的主要是貿易商,我們的鋼廠和礦山增長的比例很少,這個問題也是從我來講是比較糾結的。
       我們一直提期貨品種的發展,是不以人的意志為轉移的,不是想讓它在就在,不讓它在就不在。我們只有參與這件事,才能了解,才能很好的利用。但是現在今天討論我看了一下,說現在所有的期貨品種里面,有色是在實體產業應用效果最好的。因為有色已經走過了相當長的路。實體產業經過了幾輪等待、觀望、質疑,最后參與、認可。今天跟幾位領導聊完了之后,我很有信心,我們提供一個充分的平臺讓大家交流討論,最后讓大家從觀望、質疑,變成參與、收到實效。做到這一點。所以我們看到期貨和現貨的價格良性互動。
       最后我這里舉了套期保值的幾個例子,包括鎖定利潤、鎖定成本,由鋼廠鎖價購銷產品,倉庫套保等等例子。當然我希望實體產業多關注多分析多了解。有質疑不要緊,大家去討論。大家去解決問題。實際上最后我還是想說,我們也提到實體產業提到要增加參與度,增加套期保值,提出期貨市場的合約連續性等等問題。這個我們都提過了。實際上最后我想說,剛才我們說到了期貨的幾個問題,我相信尤其是期貨交易所,會充分的研究交流,他們比期貨業以外的人士更專業更有效。我們希望有成功的案例、有關聯的數據,給實體產業界提供,讓大家增強期貨業的參與意識,所以這是我們這一次和今后大會的議題,希望引起大家討論。
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