今日(15日)起央行正式下調(diào)大型商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、非縣域農(nóng)村商業(yè)銀行、外資銀行人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。

　　這是央行今年以來的第四次降準(zhǔn)，此前三次分別在今年的1月、4月、6月，算上這次的降準(zhǔn)，央行今年已經(jīng)累計下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率2.5個百分點。

　　釋放資金約1.2萬億元

　　本次央行降準(zhǔn)100個基點，共釋放資金約1.2萬億元，其中用于償還10月15日到期的MLF約4500億，釋放增量資金7500億。

　　在招商證券分析師鄒恒超看來，本次降準(zhǔn)與前幾次相比，釋放資金規(guī)模更大。

　　梳理發(fā)現(xiàn)，今年以來國家不遺余力扶持中小微企業(yè)發(fā)展，努力解決企業(yè)融資難、融資難題。3月份國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立國家融資擔(dān)保基金，通過股權(quán)投資、再擔(dān)保等形式支持各地區(qū)開展融資擔(dān)保業(yè)務(wù)，帶動各方資金扶持小微企業(yè)。6月份，央行、銀保監(jiān)會等聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，加大貨幣政策支持力度。

　　在恒大經(jīng)濟研究院院長任澤平看來，面對去杠桿、逆周期調(diào)節(jié)、促改革等多重目標(biāo)，本次降準(zhǔn)進一步顯示政策取向漸漸重視穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)預(yù)期。

　　央行：將繼續(xù)實施穩(wěn)健中性的貨幣政策

　　“今年人民銀行已經(jīng)4次下調(diào)了存款準(zhǔn)備金率，有人擔(dān)心我們是否在放松銀根。”10月14日，央行行長易綱在2018年G30國際銀行業(yè)研討會上予以回應(yīng)，當(dāng)前貨幣政策保持穩(wěn)健中性，既未放松，也未收緊。貨幣政策工具箱中有足夠的政策工具可以運用。

　　易綱表示，廣義貨幣增速與名義GDP增速基本相當(dāng)，社會融資規(guī)模增速約為10%，也處于合理水平。綜合上述因素，可以得出中國貨幣政策維持穩(wěn)健中性的結(jié)論。

　　光大銀行分析報告指出，此次定向降準(zhǔn)對人民幣匯率影響有限，人民幣有望對一籃子貨幣保持平穩(wěn)運行。短期市場風(fēng)險出清后，人民幣將重新回歸基本面。

　　機構(gòu)：降準(zhǔn)對房地產(chǎn)市場影響中性

　　浙商證券分析師趙翔表示，本次降準(zhǔn)對房地產(chǎn)市場影響中性，一方面償還即將到期的中期借貸便利，余下為10月中下旬稅期來臨對沖。對于開發(fā)商層面，在融資環(huán)境并不寬松的情況之下，伴隨著持續(xù)高企的信用債到期回售壓力之下，開發(fā)商將更加依賴銷售回款，部分開發(fā)商選擇以價換量，促銷求回款的情況中也能得到側(cè)面的驗證。

　　趙翔認(rèn)為，由于預(yù)售證限價政策在熱點城市嚴(yán)格執(zhí)行，開發(fā)商在資金壓力之下，放棄價格博弈而選擇快周轉(zhuǎn)追求回款，也就是增加推盤將前期土地快速達到可預(yù)售狀態(tài)入市。

　　在易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進看來，降準(zhǔn)后將有效降低企業(yè)的貸款成本，對于部分中大型開發(fā)商獲取商業(yè)銀行信貸是有較為積極的作用的，有助于企業(yè)獲得新資金來源。

　　和碩地產(chǎn)首席分析師郭毅亦持有類似意見，降準(zhǔn)有利于流動性的寬松，對于資金密集型的房地產(chǎn)行業(yè)來說，將形成一定的支撐，有助于穩(wěn)定樓市，提高開工量，減少各地頻出的土地流拍流標(biāo)現(xiàn)象。

　　A股有望對沖外圍市場負(fù)面影響

　　美國當(dāng)?shù)貢r間10月10日，美股遭遇“黑色星期三”，道指大跌逾800點，納指暴跌4.08%，受隔夜美股暴挫拖累，11日滬深兩市低開低走，三大股指盤中均跌超6%。滬指繼早盤擊穿“熔斷底”2638點之后繼續(xù)下行，一度逼近2550點，創(chuàng)調(diào)整以來新低；深證成指和創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)4年來新低。

　　廣發(fā)證券稱，定向降準(zhǔn)有望釋放短期流動性，有望對沖外圍市場負(fù)面影響。

　　銀河國際分析師王志文認(rèn)為，水泥、基建和保險板塊可能是短線交易的首選。然而，長遠(yuǎn)前景仍取決于中美關(guān)系、美元匯率以及中國的主要政策改革(例如減稅)。

　　在興業(yè)證券分析師閻常銘看來，地產(chǎn)股“便宜”的特征明顯，增量資金中長期將帶來房地產(chǎn)核心資產(chǎn)的行情。

　　年內(nèi)還會降準(zhǔn)嗎？

　　至于未來降準(zhǔn)具體時間，機構(gòu)預(yù)測出現(xiàn)分歧。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊表示，“我們預(yù)計4季度至少還會有一次降準(zhǔn)，同時不排除央行有加息的可能。因為在美聯(lián)儲加息周期，當(dāng)央行無法同時解決“融資難，融資貴”的時候，會優(yōu)先解決“融資難”。而平安證券首席經(jīng)濟分析師張明認(rèn)為，央行在今年年內(nèi)繼續(xù)降準(zhǔn)的概率較小，下一次降準(zhǔn)可能會放到明年年初春節(jié)之前。