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11月鋼鐵PMI為45.2% 鋼市淡季特征凸顯

關鍵詞 鋼鐵|2018-12-03 09:23:56|來源 西本新干線
摘要 摘要:綜合來看,11月份,受環(huán)保停限產(chǎn)效果減弱、天氣因素影響用施工作業(yè)以及汽車行業(yè)負增長等的影響,鋼鐵市場淡季特征顯現(xiàn),市場需求縮減,觀望氣氛濃厚,鋼廠生產(chǎn)也相應回落,原材料價格和...

  摘要:綜合來看,11月份,受環(huán)保停限產(chǎn)效果減弱、天氣因素影響用施工作業(yè)以及汽車行業(yè)負增長等的影響,鋼鐵市場淡季特征顯現(xiàn),市場需求縮減,觀望氣氛濃厚,鋼廠生產(chǎn)也相應回落,原材料價格和產(chǎn)成品價格均大幅回落。目前已進入冬季,用鋼需求將繼續(xù)縮減,而下游行業(yè)缺乏充分消化積壓的產(chǎn)成品庫存和鋼廠新增產(chǎn)量的意愿,因此短期來看市場仍將保持淡季狀態(tài),預期12月市場需求和鋼廠生產(chǎn)將繼續(xù)縮減,鋼廠將集中精力銷售庫存產(chǎn)成品,價格仍有一定的下行空間。

  從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看,11月份為45.2%,環(huán)比下降6.9個百分點。主要分項指數(shù)中,新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)、購進價格指數(shù)均下降超過10個百分點,生產(chǎn)指數(shù)也有明顯回落。產(chǎn)成品庫存指數(shù)有明顯上升。PMI顯示,目前鋼材需求由旺轉淡,鋼廠接單減少,加上今年限產(chǎn)力度弱于去年,鋼材市場處于供大于求的情況,進而導致鋼廠采購量下降,產(chǎn)成品庫存上升。

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圖1  2016年以來鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)變化情況

  一、市場分析

  (一)鋼廠生產(chǎn)明顯縮減

  多個省份的限產(chǎn)政策從11月中下旬開始實施,這使得11月份鋼鐵行業(yè)生產(chǎn)處于一個先揚后抑的態(tài)勢,相比上月明顯下降。生產(chǎn)指數(shù)為47.6%,環(huán)比下降8.1個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,11月上旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量191.64萬噸,旬環(huán)比增加1.07萬噸,增長0.57%。隨著限產(chǎn)政策的實施,鋼廠生產(chǎn)量逐漸下降,使得原材料庫存有所上升,原材料庫存指數(shù)為54.8%,環(huán)比上升0.6個百分點。同時原材料采購與進口均有所下降。本月原材料采購量指數(shù)為45.9%,環(huán)比下降15.9個百分點;原材料進口指數(shù)為52.3%,環(huán)比下降4.3個百分點。

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圖2 2016年以來生產(chǎn)指數(shù)、采購量指數(shù)、進口指數(shù)和原材料庫存指數(shù)變化情況

  (二)鋼廠接單大幅下降

  11月份,新訂單指數(shù)為35.4%,環(huán)比回落16.9百分點;新出口訂單指數(shù)為43.2%,環(huán)比回落4.1個百分點。11月,國內鋼市需求明顯下降,尤其此前表現(xiàn)偏強的建材本月基本上可以用暴跌來形容。不過究其原因,除了北方地區(qū)逐步進入冬歇期,導致了一定需求下滑外,整個市場預期不好才是本輪市場大跌的主因。再加上當前市場資金面有再度趨緊的跡象,同樣給予了鋼市相應的壓力。而且隨著北方停工范圍的擴大,接下來市場需求還將進一步收縮。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看,11月份滬市線螺終端日均采購量下降28.51%,較上月有明顯萎縮。

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圖3  2016年以來新訂單指數(shù)、新出口訂單指數(shù)變化情況

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圖4  2017年6月份以來滬市終端線螺每周采購量監(jiān)控

  (三)鋼廠庫存大幅上升,社會庫存明顯減少

  由于北方施工陸續(xù)停止,下游行業(yè)用鋼需求有所下降,加上之前鋼價處于高位,下游行業(yè)購買意愿下降,鋼廠產(chǎn)成品庫存大幅上升。11月份,產(chǎn)成品庫存指數(shù)為58.8%,環(huán)比上升16.5個百分點。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,截至11月上旬末,重點鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1222.88萬噸,旬環(huán)比增加0.85萬噸,增幅為0.07%。進入采暖季后,需求明顯縮減,鋼廠庫存進一步增加。

  社會庫存方面,現(xiàn)階段冬儲利潤空間小風險大,因此鋼貿商對市場仍處于觀望心態(tài),并沒有進行大量補庫。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計,11月,全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存總量860萬噸,為今年以來第二低點,合計環(huán)比下降8.5%。其中鋼材市場庫存總量773萬噸,環(huán)比下降9.3%,港口庫存87萬噸,環(huán)比下降1.0%。5大品種鋼材中,熱軋卷板庫存環(huán)比上升1.7%,冷軋卷板庫存環(huán)比下降2.6%,中厚板庫存環(huán)比上升8.2%,線材庫存環(huán)比下降14.8%,螺紋鋼庫存環(huán)比下降21.1%。

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圖5  2016年以來產(chǎn)成品庫存指數(shù)變化情況

  (四)鋼材價格大幅下降

  11月份,國內鋼材價格大幅下跌。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示,11月1日,上海螺紋鋼指數(shù)為4691元/噸,到11月28日,上海螺紋鋼指數(shù)跌至3884元/噸,單月下跌超過17%。11月國內鋼材價格全線大跌。主要原因有以下幾點,一是冬季來臨,北方工地陸續(xù)停工,加上前一個月下游行業(yè)備貨充足,鋼鐵需求有所下降;二是限產(chǎn)力度減弱,預期生產(chǎn)縮減有限,加上北材南下,使得南方地區(qū)出現(xiàn)供大于求的情況。

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圖6  2017年以來上海螺紋鋼指數(shù)變化情況

  (五)鋼廠原材料成本下降

  本月國內原材料市場價格大幅下跌,鋼坯、廢鋼、焦炭,鐵精粉均有不同程度價格下跌。原材料購進價格指數(shù)結束了連續(xù)三個月的環(huán)比上升,本月降至47.6%,降幅達17.6個百分點。截止到11月28日,唐山地區(qū)普碳方坯出廠價格為3040元/噸,較上月末下降940元/噸;上海地區(qū)廢鋼價格為2140元/噸,較上月末下降340元/噸;河南地區(qū)二級焦炭價格為2320元/噸,較上月末下降100元/噸;唐山地區(qū)65-66品味干基鐵精粉價格為720元/噸,較上月末下降45元/噸。截止11月27日,普氏62%鐵礦石指數(shù)為64.75美元/噸,較上月同期下降12.25美元/噸。

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圖7  2016年以來購進價格指數(shù)變化情況

  (六)流動性明顯收縮

  據(jù)央行數(shù)據(jù),10月份新增人民幣貸款6970億,同比多增338億元,但相比上月水平幾近腰斬。社會融資規(guī)模增量7288億元,比上年同期大幅減少4716億元。10月末M2同比增長8%,增速比上月末低0.3個百分點,比上年同期低0.9個百分點;M1同比增長2.7%,增速比上月末低1.3個百分點,比上年同期低10.3個百分點;M0同比增長2.8%。當月凈回籠現(xiàn)金1148億元。從10月信貸數(shù)據(jù)來看,國內資金整體流動性相比9月出現(xiàn)收縮,更是明顯低于去年整體水平。此外,在當前市場預期不夠樂觀的情況下,社會本身的資金流動性也大大降低,這也給商品市場帶來了不小的壓力。

  二、后市研判

  (一)房地產(chǎn)支撐作用減弱,新基建項目帶動作用強化

  1-10月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長9.7%,增速比1-9月份回落0.2個百分點。1-10月房屋新開工面積增長16.3%,增速回落0.1個百分點。土地購置面積同比增長15.3%,增速比1-9月份下降0.4個百分點。土地成交價款增長20.6%,增速回落2.1個百分點。可以看出,房地產(chǎn)開發(fā)投資在10月份出現(xiàn)回落,各項指標基本均有一定拐頭跡象,表明房地產(chǎn)的鋼材需求增速存在收縮趨勢。 

  與此形成對比的是,基礎設施建設的用鋼需求仍有擴張空間。近一個月以來,國家發(fā)改委批復了三個投資規(guī)模300億元以上的基礎設施項目,合計投資金額達1324.09億元,主要集中在交通運輸、能源等領域。各地也存在一定的基建用鋼需求。因此基礎設施建設對鋼材市場仍有一定的帶動作用。

  (二)汽車行業(yè)負增長不利于鋼鐵市場

  中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示,今年10月,汽車產(chǎn)銷分別為233.45萬輛和238.01萬輛,同比下降10.05%和11.70%,降幅明顯,表明汽車產(chǎn)銷高速增長狀態(tài)告一段落,預期將持續(xù)一段較長時間的低增長,在這一期間,汽車行業(yè)的鋼材需求增速將放緩。

  (三)市場供過于求狀態(tài)仍將持續(xù)一段時間

  因去年執(zhí)行了嚴格的限產(chǎn)政策,市場已有適應性預期,加上今年限產(chǎn)政策較為靈活,限產(chǎn)比例較去年降低。以唐山為例,今年唐山36家鋼企的平均限產(chǎn)比率約為39.44%,低于去年44%的平均限產(chǎn)比率。現(xiàn)階段鋼廠還有一定的利潤空間,生產(chǎn)意愿降幅低于接單降幅,同時鋼廠產(chǎn)成品積壓較多,銷售壓力加大。卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示,北材南下發(fā)貨不減,相比去年同時期,今年的供應量只增不減,至少在未來半個月內對南方市場仍有不小壓力。在多方面因素共同作用下,預期鋼材市場供過于求仍將持續(xù)一段時間。

  綜合來看,11月份,受環(huán)保停限產(chǎn)效果減弱、天氣因素影響用施工作業(yè)以及汽車行業(yè)負增長等的影響,鋼鐵市場淡季特征顯現(xiàn),市場需求縮減,觀望氣氛濃厚,鋼廠生產(chǎn)也相應回落,原材料價格和產(chǎn)成品價格均大幅回落。目前已進入冬季,用鋼需求將繼續(xù)縮減,而下游行業(yè)缺乏充分消化積壓的產(chǎn)成品庫存和鋼廠新增產(chǎn)量的意愿,因此短期來看市場仍將保持淡季狀態(tài),預期12月市場需求和鋼廠生產(chǎn)將繼續(xù)縮減,鋼廠將集中精力銷售庫存產(chǎn)成品,價格仍有一定的下行空間。

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