【編者按】歐洲汽車制造商長期以來一直依靠中國這個全球最大汽車市場，幫助自己維持盈利，而車市寒冬正在全球范圍內(nèi)蔓延，貿(mào)易戰(zhàn)更加讓歐美汽車廠商苦不堪言，尤其是受關(guān)稅影響最大的德國汽車制造商，在面對一系列問題的情況下，在2019年歐洲汽車業(yè)會好嗎？

　　彭博社在一篇預(yù)測2019年歐洲汽車產(chǎn)業(yè)走向的報道中稱，歐洲汽車制造商和供應(yīng)商將面臨諸多挑戰(zhàn)，其中包括美國可能對從歐洲進口到美國的汽車征收關(guān)稅；中國市場出現(xiàn)疲軟；拼車和叫車服務(wù)日益普及等。

　　“Stoxx 600汽車及零部件指數(shù)很可能在2018年結(jié)束時成為該地區(qū)表現(xiàn)最差的兩個行業(yè)指標之一。”報道分析認為，這是自10年前全球經(jīng)濟衰退以來，該指數(shù)年初-年末的最大跌幅值，當時的跌值是45%。

　　雪上加霜的是，投資者還不知道情況何時會好轉(zhuǎn)。

　　法蘭克福美茨勒銀行分析師Juergen Pieper稱，可以看到，許多人對汽車行情表示悲觀，市場的反應(yīng)也近乎完全負面。

　　“雖然目前的預(yù)期相當?shù)停?019年的某個時候，可能會出現(xiàn)一些意外的驚喜。不過現(xiàn)在這么說還為時過早，因為我也對2019年的業(yè)績持謹慎態(tài)度。“他說。

　　具體來看，這些挑戰(zhàn)包括以下五個方面。

　　貿(mào)易戰(zhàn)成首要挑戰(zhàn)

　　作為世界上最大的兩個經(jīng)濟體，美國和中國之間的裂痕在2018年不斷加深。最近，中國采取措施，試圖緩和與美國之間的貿(mào)易緊張關(guān)系。從2019年1月1日起，北京將取消對從美國進口汽車征收25%的報復(fù)性關(guān)稅。白宮推遲了原定2019年初到期的2000億美元中國產(chǎn)品的進口關(guān)稅上調(diào)。

　　“關(guān)稅對汽車業(yè)沒有好處，尤其是對德國汽車業(yè)。”北德意志銀行分析師Frank Schwope表示。貿(mào)易戰(zhàn)將是“明年的首要挑戰(zhàn)”。

　　即使與中國的整體關(guān)系有所緩和，特朗普政府實施的針對美國進口汽車和汽車零部件是否構(gòu)成國家安全威脅的特別調(diào)查，仍有可能加劇全球商業(yè)糾紛。

　　受關(guān)稅影響最大的當屬德國汽車制造商。特朗普對歐盟貿(mào)易的評論已經(jīng)導(dǎo)致大眾汽車、梅賽德斯-奔馳母公司戴姆勒和寶馬汽車股價下跌。

　　“我認為，美國對歐洲汽車征收關(guān)稅的可能性為60%。所以風險是真實存在的。”Pieper表示。

　　這位分析師還說，他甚至更愿意看到這些關(guān)稅的實施，并讓它們“公開討論”，而不是作為一種潛在的威脅，拖累企業(yè)規(guī)劃。“我擔心2019年關(guān)稅問題仍會纏繞我們。”

　　對中國市場動態(tài)感到擔憂

　　歐洲汽車制造商長期以來一直依靠中國這個全球最大汽車市場，指望其實現(xiàn)強勁的銷售增長，幫助自己維持盈利。

　　現(xiàn)在，在經(jīng)歷了直到2018年11月的6個月的持續(xù)萎縮后——轎車、多用途車和運動型多功能車（SUV）零售額下滑18%——中國市場的需求預(yù)計將出現(xiàn)至少20年來首個年度下滑。

　　除經(jīng)濟放緩?fù)猓窜嚭徒熊嚪?wù)的日益普及也削弱了個人購買汽車的需求，這讓汽車制造商對中國的市場動態(tài)感到擔憂。近年來，歐洲汽車制造商在中國大舉投資，以提高產(chǎn)量。

　　盡管明年早些時候可能會出現(xiàn)較低的汽車需求，但Pieper預(yù)計2019年汽車總需求“如果不能略微上升，也至少會與今年持平”。

　　Reyl & Cie公司駐日內(nèi)瓦的投資組合經(jīng)理Marco Bonaviri認為，中國汽車市場的任何反彈都可能對德國汽車制造商有利。

　　供應(yīng)商的日子更難過

　　與供應(yīng)零件的原始設(shè)備制造商相比，供應(yīng)商的日子更難過。

　　汽車零部件供應(yīng)商的股票表現(xiàn)不及汽車制造商。Continental今年發(fā)布的兩次盈利預(yù)警，以及其最大股東舍弗勒的削減預(yù)測都是股票下跌的表現(xiàn)。

　　一些分析師認為，這幾年供應(yīng)商與汽車制造商之間的估值差距不斷擴大。另一些人則認為，供應(yīng)商在結(jié)構(gòu)上比原始設(shè)備制造商更具優(yōu)勢，因為零部件供應(yīng)商更專注于新技術(shù)，能飛快適應(yīng)變化，外匯風險敞口更小。

　　"與汽車制造商的估值差距有點過高，但現(xiàn)在市場對供應(yīng)商的看法太過于消極，"Pieper說。

　　WLTP排放法規(guī)的影響

　　歐盟推出全球統(tǒng)一的輕型車排放測試規(guī)則，在過去幾個月對歐洲汽車業(yè)造成重大打擊，因為該程序的實施減緩了生產(chǎn)速度。

　　2018年11月，歐洲汽車注冊數(shù)量連續(xù)第3個月下降，延續(xù)自2018年9月WLTP推出后的消極趨勢。戴姆勒和寶馬汽車在盈利預(yù)警中提到了WLTP形成的阻礙。

　　好消息是，這種阻礙在未來幾個月應(yīng)該會減弱，因為各制造商完成了對車輛檢查的適應(yīng)性調(diào)整，并加快生產(chǎn)速度。

　　Schwope說：“WLTP的影響幾乎已經(jīng)消失，到明年第二季度，它應(yīng)該被遺忘或成為歷史。”

　　科技投資將繼續(xù)增加

　　隨著中國等推動使用電動汽車以減少污染并降低對進口石油的依賴，預(yù)計明年對純電動和混合動力汽車、氫動力汽車和自動駕駛的投資將繼續(xù)增加。

　　歐盟在2018年12月中旬進一步推動了這一目標，計劃到2030年，汽車二氧化碳排放量將比2021年排放上限降低38%。

　　盡管這對汽車制造商來說是一個“艱難的階段”，但“我們相信，這將幫助汽車行業(yè)最終接受內(nèi)燃機需要標準化和全球化的事實。”包括Arndt Ellinghorst在內(nèi)的Evercore ISI分析師在一份報告中這樣寫道。

　　歐盟這一舉措發(fā)布后，大眾汽車集團表示，其最新版本的5年滾動投資計劃可能不夠用。該計劃已被提振逾25%，至440億歐元(合500億美元)。

　　這一預(yù)算估計，到2025年，大眾汽車集團將擁有50款純電動汽車，超過其他所有汽車制造商。

　　與此同時，戴姆勒在2030年前獲得200多億歐元的電池供應(yīng)，并計劃在未來5年內(nèi)提供10款純電動汽車，其中包括對梅賽德斯100億歐元的投資。

　　寶馬計劃在未來7年推出12款電動汽車，但沒有具體說明除電池協(xié)議外，還將投入多少資金用來開發(fā)這些車型。該公司2017年11月表示，不確定2019年面臨的所有成本挑戰(zhàn)是否會轉(zhuǎn)移給消費者。

　　知情人士本周說，這些項目規(guī)模之大，可能會促使這兩家豪華汽車生產(chǎn)商在關(guān)鍵零部件上展開合作。