山東鋁業(yè)（600205）本周宣布，國(guó)內(nèi)氧化鋁的出廠價(jià)格從9月1日起又下調(diào)22.4%。一個(gè)月以來(lái)，國(guó)內(nèi)氧化鋁價(jià)格降幅已經(jīng)超過(guò)32%。原因只有一個(gè)：供應(yīng)增加，產(chǎn)能過(guò)剩。
　　
　　今年上半年，我國(guó)氧化鋁產(chǎn)量同比增長(zhǎng)了53.9%，而國(guó)際市場(chǎng)上氧化鋁供應(yīng)也已經(jīng)出現(xiàn)過(guò)剩的苗頭。
　　
　　產(chǎn)能過(guò)剩，通常意味著產(chǎn)品價(jià)格下跌、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，甚至可能出現(xiàn)投資的浪費(fèi)。而與此同時(shí)，淘汰落后產(chǎn)能成為必然，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)得以推進(jìn)。所以，如果辯證地看，一定的產(chǎn)能“過(guò)剩”，可以降低社會(huì)采購(gòu)成本，提升勞動(dòng)生產(chǎn)率。
　　
　　因此，對(duì)于這次氧化鋁的“過(guò)剩”，證券市場(chǎng)的直接反應(yīng)是，身處下游的電解鋁公司，股票紛紛走強(qiáng)。試想當(dāng)年，電解鋁企業(yè)也曾因難以抗拒的氧化鋁價(jià)格的飛升，而陷入盈利大幅下滑甚至虧損的窘境。
　　
　　當(dāng)一個(gè)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品供不應(yīng)求、價(jià)格上漲、盈利水平高于其他行業(yè)的時(shí)候，從來(lái)嗅覺(jué)靈敏的各路資本便會(huì)先后進(jìn)入，并促成產(chǎn)能與供給的增加。隨之而來(lái)的，便是產(chǎn)品價(jià)格的逐步走低，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)率的逐步攤薄并回歸社會(huì)平均水平。這就是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“無(wú)形之手”的作用。
　　
　　事實(shí)上，在氧化鋁價(jià)格十分堅(jiān)挺的兩年以前，中國(guó)鋁業(yè)主要負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)記者專訪時(shí)，就已經(jīng)準(zhǔn)確、甚至可以說(shuō)精確地預(yù)測(cè)到今天的情形，且明白地指出，氧化鋁價(jià)格走低會(huì)出現(xiàn)在2006年。
　　
　　而就在當(dāng)年的“預(yù)言”靈驗(yàn)的時(shí)候，已經(jīng)不難理解的是，一個(gè)新的輪回的開(kāi)始。據(jù)國(guó)家發(fā)改委的數(shù)據(jù)，目前電解鋁行業(yè)的在建產(chǎn)能，已經(jīng)達(dá)到去年全行業(yè)存量產(chǎn)能的50%。電解鋁行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的“隱憂”，也就這樣很自然地被提及。
　　
　　當(dāng)然還要承認(rèn)，確有產(chǎn)能不那么容易“過(guò)剩”的行業(yè)存在。比如擁有資源壟斷的石油開(kāi)采業(yè)；比如議價(jià)強(qiáng)勢(shì)始終難改的房地產(chǎn)業(yè)……無(wú)論是出于怎樣的理由，對(duì)于投資者而言，只要這些行業(yè)還沒(méi)有出現(xiàn)產(chǎn)能“過(guò)剩”，那么，淘淘其中的股票，應(yīng)該會(huì)有收獲。