上周日，唐山市政府突然發布限產文件，要求6月24日至7月31日，唐山大部分鋼企燒結、高爐、轉爐限產50%以上，少部分鋼企限產20%。據期貨日報記者獲悉，部分鋼廠已經接到了政府限產文件，這一政策在市場中引起軒然大波，給持續低迷的現貨市場注入一針強心劑。

      有小伙伴發朋友圈稱“空氣質量全國倒數，唐山果然‘急眼’了！下手真狠，力度確實強！結果周一螺紋鋼和熱卷板期貨開盤就沖高，給做期現套利的人送了一個大紅包！”

      受唐山限產的影響，鋼坯繼上周末上漲70之后，周一繼續上漲50，共上漲120元至3580元/噸；33家鋼廠跟漲，最高漲幅140元/噸；瑞興/瑞隆槽鋼上調90—140元/噸，多家建材上調50—100元/噸。截至6月24日下午收盤，螺紋1910收3904，漲2.31%；熱卷1910收3846，漲3.69%；鐵礦石1909收814，跌1.09%；焦炭1909收2082，漲0.39%；焦煤1909收1376，跌0.94%。

      回顧過去的一個月，唐山限產政策逐漸加碼：6月13日起，豐潤區獨立軋鋼企業拉閘斷電；16日左右要求鋼廠燒結限產50%，部分鋼廠嚴格執行，但由于鋼廠備坯、備燒結等應對限產的預案，對高爐并未產生明顯影響，唐山地區高爐開工率接近70%高位。

      雖然如此，唐山地區空氣質量卻不升反降，因此上周末相關部門再次加嚴減排力度，文件要求除績效評級為A的鋼鐵企業限產20%外，其他企業燒結、高爐、轉爐等限產不低于50%，高爐要扒爐停產。

      Mysteel昨日調研了唐山地區的36家鋼鐵企業，從當前的調研情況來看：1.其中11家明確表示收到并將執行；21家還未有明確的實施措施，4家處于停產狀態。2.按照新的限產要求，樣本企業中只有5家企業目前由于不同原因執行了文件要求的限產；其余27家或將在27日之前正式停限產。3.根據今天調研結果，Mysteel測算7月份樣本企業執行限產后，影響日均生鐵產量將達9.3萬噸，占當前日均生鐵產量的28.9%。

      國泰君安期貨黑色研究員金韜告訴記者，從唐山限產來看，要求高爐進行限產，對焦炭、鐵礦產生了利空影響。市場當前關心以下幾點，一是唐山限產執行力度如何？從之前的經驗看，限產對鋼材產量影響有限。二是對于焦炭而言，唐山限產影響了焦炭需求量，但市場認為，隨著唐山的環保壓力上升，山西的環保壓力也隨之增加。如果山西環保限產，焦炭有可能進一步上漲。三是限產集中于唐山地區，造成了短期鋼材價格的上漲，鋼廠利潤恢復，但限產并未波及全國，有可能出現唐山限產，但其他地區增產的現象，隨著鋼廠利潤回升，原料后期需求仍然保持強勢。

      本周末唐山限產政策再度引起市場風波。在熱卷長流程鋼廠開始虧損的背景下，市場對限產執行力度的預期比之前鋼廠利潤較高時更大。尤其唐山大部分產能為熱卷與帶鋼，上周五午后市場放出消息稱周末將出限產文件，引起盤面多礦空材，多礦空焦的策略集體平倉離場。唐山地區高爐年產能大約1.3億噸，按照今年4月唐山發布的非采暖季限產要求，5、6、7月區域二限產，區域二高爐產能1.07億噸。“若嚴格按照政策高爐減產預計影響鐵水8—9萬噸/日，限產至7月底，影響量比較大，但實際限產力度仍需跟蹤，在鋼廠利潤好轉的情況下，減產力度預計會有所走弱。”銀河期貨鋼材事業部黑色研究總監魯曉靜告訴期貨日報記者。

      根據Mysteel測算，本次限產合計月度影響鐵水量約516萬噸，減少品種產能約468萬噸，其中影響螺紋52萬噸、熱卷173萬噸，鋼坯外賣量約62萬噸（上周唐山及秦皇島昌黎地區鋼企鋼坯日外賣量約5.4萬噸），屆時產能利用率約在59%，較當前值下降約17.25%。

      Mysteel鋼材事業部唐山辦鄭洪文表示，由于豐潤區獨立軋鋼廠拉閘斷電式停產，下游對坯需求驟降，鋼坯價格大幅回落，上周周內價格最低3410元/噸。但受期貨市場帶動，鋼坯價格低位反彈，價格反彈帶動市場抄底行為，且價格下降后鋼廠盈利大幅縮水，部分鋼廠暫停外銷鋼坯轉做庫存，外銷量的減少以及市場低位積極補庫的操作也在一定程度上支撐了鋼坯價格。

      “在鋼廠執行限產前，短期內鋼坯價格仍有上行空間，待限產執行落地或再次帶動市場漲價氛圍。不過鋼材市場仍無法擺脫淡季基本面，因此需要謹慎價格連續拉漲之后，因需求端導致的價格回落風險。”鄭洪文說。

      在魯曉靜看來，按照之前的粗鋼平衡表評估，今年終端需求同比超預期，主要來自地產和基建對于建材的需求。螺紋產量能不斷創出新高也是依托于較強的終端需求，但進入6月后終端需求只是季節性回落，產量只要小幅下降，就會形成緊平衡的狀態。故唐山限產的量若有10萬噸/日，對成材利潤和價格利好程度比較高。對于10月合約這個旺季合約而言，推漲動力就更為明顯。