光伏產(chǎn)業(yè)鏈涉及多個(gè)環(huán)節(jié)，而上游硅料成本價(jià)格直接影響下游利潤分配。2021年，在硅料緊缺背景下，上游掌握話語權(quán)，賺得盆滿缽滿，下游電池片和組件則“受傷”較深。

“漲價(jià)超預(yù)期”、“價(jià)格堅(jiān)挺”等，是產(chǎn)業(yè)鏈上游開年以來的關(guān)鍵詞，對(duì)于久盼硅料降價(jià)的下游而言，短期內(nèi)仍將處于望梅止渴的狀態(tài)。目前，硅料價(jià)格還在持續(xù)微漲，據(jù)硅業(yè)分會(huì)最新消息，春節(jié)后第一周，硅料價(jià)格繼續(xù)持穩(wěn)微漲，不過漲幅不大，成交均價(jià)漲幅在0.7%左右。

有硅料廠商人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期下游出口需求比較旺盛，供需推動(dòng)硅料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。此外，根據(jù)隆眾資訊監(jiān)測(cè)，春節(jié)假期前后，多個(gè)環(huán)節(jié)一線企業(yè)保持著較高的開工率生產(chǎn)，其他二三線企業(yè)也陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)。業(yè)內(nèi)分析人士表示，節(jié)后產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格整體走勢(shì)堅(jiān)挺，硅片以及電池環(huán)節(jié)價(jià)格漲勢(shì)明顯，在下游抵觸中，博弈局面持續(xù)。

上游持續(xù)微漲

硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)單晶復(fù)投料價(jià)格區(qū)間在23.5-24.7萬元/噸，成交均價(jià)上漲至24.27萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.66%;單晶致密料價(jià)格區(qū)間在23.3-24.5萬元/噸，成交均價(jià)上漲至24.02萬元/噸，周環(huán)比漲幅為0.71%。

值得注意的是，成交均價(jià)在短期內(nèi)仍有上行動(dòng)力。據(jù)隆眾資訊監(jiān)測(cè)，節(jié)前硅料價(jià)格因下游囤貨需求走高，節(jié)后延續(xù)向好行情，價(jià)格仍處高位;庫存方面，僅新疆局部供應(yīng)商有部分庫存，其余硅料廠商在手訂單均簽到2月底3月初，部分硅片小廠開始積極簽訂2月末至3月硅料訂單，不惜高價(jià)鎖量，簽單價(jià)格高位達(dá)到250元/千克附近。

在硅片方面，漲勢(shì)與硅料保持同步，本周M6單晶硅片(166mm/165μm)價(jià)格區(qū)間在5.2-5.35元/片，成交均價(jià)提升至5.25元/片，周環(huán)比漲幅為0.19%;M10單晶硅片(182mm/165μm)價(jià)格區(qū)間在6.2-6.4元/片，成交均價(jià)提升至6.31元/片，周環(huán)比漲幅為0.48%;G12單晶硅片(210mm/160μm)價(jià)格區(qū)間在8.35-8.55元/片，成交均價(jià)維持在8.51元/片，周環(huán)比持平。

從市場(chǎng)反應(yīng)看，淡季不淡是上游持續(xù)微漲的重要原因。開工方面，兩家一線硅片企業(yè)開工率維持在70%，一體化企業(yè)開工率降至在80%-100%之間，減少部分為春節(jié)放假期間人員倒班休息。另據(jù)了解，中下游組件和電池片采購情況同樣樂觀，電池片廠春節(jié)期間也鮮有停產(chǎn)停工。

事實(shí)上，從產(chǎn)業(yè)鏈此前的博弈情況看，中下游如果利潤被侵蝕明顯，通常會(huì)采用降低開工率以及減少原料采購方式，倒逼上游作出價(jià)格讓步。不過，在終端需求環(huán)比改善的情況下，中下游對(duì)硅料硅片價(jià)格的接受幅度也在試探放寬。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，供需階段性錯(cuò)配下，光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游短期內(nèi)價(jià)格堅(jiān)挺，且仍在醞釀漲價(jià)。有硅料廠商人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，近期下游出口需求比較旺盛，供需推動(dòng)硅料價(jià)格持續(xù)上揚(yáng)。春節(jié)期間公司連續(xù)生產(chǎn)，滿足下游硅料采購需求。

年內(nèi)價(jià)格拐點(diǎn)姍姍來遲

盡管硅料降價(jià)拐點(diǎn)已經(jīng)接近明確，不過在新增產(chǎn)能落地量產(chǎn)前，產(chǎn)業(yè)鏈下游或仍將處于望梅止渴的狀態(tài)。根據(jù)業(yè)內(nèi)多方預(yù)測(cè)，硅料價(jià)格拐點(diǎn)或?qū)⒂诮衲甓径饶┏霈F(xiàn)，屆時(shí)在供需關(guān)系變化下，硅料價(jià)格進(jìn)入下行。

據(jù)中金研報(bào)統(tǒng)計(jì)，多晶硅環(huán)節(jié)，通威永祥5萬噸項(xiàng)目已于11月投產(chǎn)、后續(xù)5萬噸近期大概率投放;新特2.8萬噸、大全3.5萬噸擴(kuò)產(chǎn)已經(jīng)完成;此外協(xié)鑫2萬噸顆粒硅也已投放。綜合來看4Q21-1Q22期間多晶硅產(chǎn)能增量有望達(dá)到25萬噸以上，考慮到3個(gè)月爬坡期，1H22多晶硅需求將大幅向上。

根據(jù)新增產(chǎn)能落地計(jì)劃，在2021年一路上行的多晶硅，在2022年有望下行。中信建投預(yù)計(jì)，2022年硅料價(jià)格將經(jīng)歷“先降后穩(wěn)年底再降”的過程，全年價(jià)格中樞在18-20萬元/噸，四季度硅料含稅均價(jià)將滑落至17萬元/噸左右。集邦咨詢預(yù)測(cè)，Q2末價(jià)格或?qū)⒂瓉砉拯c(diǎn)。

不過，對(duì)于上述看法，也有分析認(rèn)為偏于樂觀。據(jù)硅業(yè)分會(huì)統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)2022年國內(nèi)多晶硅產(chǎn)能將達(dá)到86萬噸/年以上，環(huán)比上一年度增加34萬噸/年。增量包括保利協(xié)鑫11萬噸/年(江蘇中能顆粒硅、樂山協(xié)鑫顆粒硅)、新特能源2萬噸/年、新疆大全4萬噸/年、永祥股份12-15萬噸/年(內(nèi)蒙古通威二期、永祥新能源二期、云南通威一期)、亞洲硅業(yè)3萬噸/年以及其他小計(jì)2萬噸/年。

從時(shí)間節(jié)點(diǎn)看，全年34萬噸增量中，約18萬噸產(chǎn)能預(yù)計(jì)在下半年才有產(chǎn)量釋放，其余16萬噸在1季度陸續(xù)釋放，根據(jù)各企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，按季度預(yù)計(jì)國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量分別為15.7萬噸、17.7萬噸、18.1萬噸、20萬噸，全年國內(nèi)硅料總產(chǎn)量約71.5萬噸

于多對(duì)記者表示，硅料價(jià)格拐點(diǎn)實(shí)際取決于大廠擴(kuò)產(chǎn)速度。一季度末有新建產(chǎn)能投產(chǎn)，但是一般需要兩個(gè)月時(shí)間爬坡，且目前多晶硅生產(chǎn)方法以改良西門子法為主。改良西門子法有產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，生產(chǎn)安全性高的特點(diǎn)，不過也存在技術(shù)控制難點(diǎn)，特別是二線多晶硅廠商的摸索爬坡時(shí)間可能會(huì)更久。