【事件】

上月，光伏硅片龍頭半導體首次向全社會公告其N型硅片報價，150μm厚度210尺寸N型硅片的價格為9.49元/片，130μm厚度210尺寸N型硅片的價格為9.06元/片。

【點評】

關于TCL中環首次公開推出N型硅片報價，SOLARZOOM新能源智庫提出以下7大要點，評述如下：

(1)本次報價的時點出現在N型硅片需求進入10GW級時代的2022年，2023年N型硅片需求預計達到55GW

2022年是N型電池進入10GW級量產爆發的元年。

其中，在同等硅片厚度下，N型TOPCon電池目前的電池片成本相比PERC的增益在0.11元/W(其中非硅成本高0.05元/ W，硅片成本高0.06元/ W)左右，N型TOPCon電池相比PERC溢價在0.12元/W左右(根據各大央企招標的中位數計算)，TOPCon電池相比PERC首次出現“量產性價比”。同時，在晶科、中來、鈞達、天合、通威等企業的推動下，當下全市場TOPCon的合計產能已經超過25GW，相比2021年末不足10GW的產能局面出現了大幅的規模爆發，預計TOPCon電池到2022年末產能將超過40GW。

在同等硅片厚度下，N型HJT電池目前的生產成本相比PERC的增益在0.20元/W(其中非硅成本高0.14元/W，硅片成本高0.06元/ W)左右，N型HJT電池相比PERC的理論溢價在0.25-0.30元/W左右(但實際溢價受制于主導企業缺乏品牌和渠道，目前國內溢價僅在0.10-0.15元/W左右)。但到2022年三季度末，受益于銀包銅、硅片薄片化等技術進步，HJT相比PERC電池的生產成本增益將分別降低0.09元/W和0.11元/W，故而HJT也將進入“量產性價比”時代。目前，在華晟、金剛玻璃等企業的推動下，當下全市場HJT的合計產能已經超過6GW，相比2021年末僅3GW產能出現了翻番，預計HJT電池在2022年末產能達到15GW。

由此，僅考慮TOPCon和HJT兩大N型硅片最主流的電池技術，2023年全年的需求量也將達到55GW左右。

TCL中環在N型硅片需求進入“10GW級時代”的2022年正式推出N型產品的報價，正當其時。相比目前仍然堅守P型硅片賽道、試圖以PBC電池技術延續P型硅片生命周期的硅片友商而言，TCL中環的此舉順應了光伏持續降本的歷史潮流。支持已經實現“量產性價比”的TOPCon技術和即將在2個季度內實現“量產性價比”的HJT技術，就是支持光伏產業的持續降本，就是站在歷史潮流的最前沿!

(2)本次報價的時點出現在硅料價格再次暴漲至260元/kg的時間當口

硅料價格是硅片成本最主要的構成部分，也是2020年下半年以來組件價格從不足1.4元/W上漲至超過1.9元/W的最核心推動力。硅料價格越貴，光伏產業鏈通過薄片化降本所實現的收益就越大。

硅料價格雖然從去年12月開始從高位270元/kg下跌，但從1月開始又從230元/kg向上緩緩回升。過去1年內，光伏行業所推動的薄片化進程從170μm降低至160μm，部分企業已經開始探索155μm的PERC電池，但N型電池天然適應薄片：TOPCon電池做到140μm完全沒有問題，HJT電池做到100μm完全沒有問題。

因此，本次TCL中環首次推出150μm和130μm兩檔厚度的硅片，完全順應了光伏電池企業希望不斷通過減薄硅片厚度從而實現降本的需求。可謂是在電池企業“打哈欠時遞上一個舒服的枕頭”。

(3)本次報價的時點出現在TCL中環以88GW的硅片產能規模、318億元銷售收入全面超過友商并成為全球第一大硅片企業的歷史交匯點上

2021年末，TCL中環以88GW的產能成為全球產能規模最大的硅片企業。目前TCL中環的拉棒產能主要是呼和浩特各期產能約85GW左右，2021年末寧夏的50GW產能開始投產;TCL中環的切片產能包括：泛8尺寸切片產能中尚有經濟性的部分約20GW(天津、宜興兩個基地)、G12切片產能50GW(天津、呼和浩特兩個基地)，2022年天津二期25GW、宜興30GW也在/將持續投產。而硅片行業的友商，在2021年事實上沒有任何的拉棒產能投產，存量拉棒產能包括寧夏(銀川+中寧)、保山一二期、騰沖、麗江一二期、曲靖一期、馬來西亞等基地，切片產能包括無錫、西安、寧夏(銀川+中寧)、楚雄一二三期、曲靖一期，實際的產能估計在85GW左右，遠低于其在2021年年報中所宣稱的105GW。

在銷量金額方面，2021年TCL中環以125%的增速實現了318億元硅片銷售收入，而友商則以10%的增速實現了170億元硅片銷售收入，從而TCL中環也首次大幅超越友商成為硅片領域的全球第一。

由此可見，TCL中環本次推出210尺寸N型薄片報價的時點，正是TCL中環全面在產能、銷售收入上超越友商，TCL中環正式坐穩全球硅片龍一的位置后，推出210尺寸N型薄硅片的產品和報價，全面引領光伏行業的新趨勢、新時代!

(5)本次公開報價的范圍只涉及210尺寸，沒有涉及182尺寸

2021年末，TCL中環推出182尺寸、218尺寸的硅片報價，本質上是順應終端電站客戶對各尺寸硅片的需求。而在2022年5月，TCL中環推出的N型薄片公開報價中，只提供了210尺寸，而沒有再提供其他尺寸。

這正是因為2022年將是210尺寸硅片在銷售規模上全面超越182尺寸硅片的一年。2022年，伴隨著宇晶、高測等切片機廠商的產品大規模銷售向市場，210尺寸硅片全行業的切片良率大幅提升，硅片非硅成本進一步下降，克服了“210與182性價比之爭”中的核心痛點問題，促使210組件的性價比優勢毫無爭議的超越182組件。

從未來1-2年來看，光伏行業的最主流硅片尺寸，將逐步從182邁向210。這將不僅意味著TCL中環在尺寸之爭上的全面勝利，更意味著整個光伏行業在此后的3-5年內，將不必遭受硅片尺寸不斷升級的痛苦，而可在一個相對穩定的尺寸上專心降本。這將大幅減少光伏行業不必要的重復投資，并可通過單一尺寸的規模化發展實現全產業鏈更大的降本。

所以，TCL中環未來在210上的勝利，將是光伏產業持續邁向規模化降本道路上的一場勝利。

(6)本次報價中N型產品相比P型產品的溢價從8%下降到了6%

對于N型硅片的使用者而言，對N型硅片最大的困擾就是在同等尺寸下、同等厚度下的N型硅片比P型硅片貴8%。

本次TCL中環正式在公開報價中推出N型產品報價，在150μm厚度上，N型210硅片為9.49元/片，相比P型210硅片(150μm)的8.95元/片，恰好高了6%，這意味著N型的溢價從8%削減到了6%。

之所以TCL中環在正式公開推出N型硅片報價并同時減少N型相比P型的溢價，原因是：

a)基于TCL中環在半導體技術方面的積淀，通過自身工藝優化降低生產成本，協同下游客戶攻克N型頑固不良，助力客戶產品良率提升，進而提升N型產品競爭力。

b)依托210先進平臺，協同下游加速N型T150量產切換，同步基于N型薄片化需求，加大超薄硅片開發，助力下游降本增效，縮小與PERC成本差距，助力N型生態圈的完善和擴大。

根據SOLARZOOM新能源智庫測算，對于TOPCon電池而言，N 型硅片溢價降低2%所帶來的降本約0.015元/W，對于HJT電池而言，N 型硅片溢價降低2%所帶來的降本約0.014元/W。這對于當下全行業的降本而言，0.014-0.015元/W的降本是不可忽視的。

(7)本次報價的產品厚度中首次出現了130μm系列，這主要用于N型HJT電池，體現了TCL中環對各類N型電池技術路線的全面支持。

本次中環的產品報價中，首次出現了130μm系列的報價。眾所周知，TOPcon電池目前適應的硅片厚度在140μm以上，而HJT電池目前適應的硅片厚度在100μm以上。因此，TCL中環提供130μm的產品，正是順應了金剛玻璃、東方日升等HJT電池龍頭企業的需求。

根據SOLARZOOM新能源智庫測算，130μm硅片相比150μm硅片價格低0.43元/片，可進一步降低每W成本約0.035元/W。而更為重要的是，HJT電池片企業使用130μm的硅片，相比150μm的硅片，并不會在電池片的效率、良率上有顯著的下降。因此，TCL中環此舉，大幅降低了HJT電池的全產業鏈成本。考慮PN溢價的下降及薄片化，本次N型硅片的報價中，TCL中環合計降低了HJT電池的成本約0.049元/W。這為HJT電池相比PERC電池成本增益的削減(原先是HJT高0.20元/W，本次降低了25%)邁出了非常堅實的一步!