一季度環(huán)氧樹脂價(jià)格震蕩下行。截至3月27日，華東地區(qū)液體環(huán)氧樹脂E-51價(jià)格在14400-14900元/噸大桶承兌送到，均價(jià)14650元/噸，較2022年底均價(jià)（15700元/噸）跌1050元/噸，跌幅為6.69%。截至目前，一季度市場(chǎng)最低價(jià)14650元/噸，最高價(jià)16150元/噸，價(jià)格振幅9.29%。一季度市場(chǎng)價(jià)格漲跌節(jié)奏主要受終端及下游需求影響，一季度下游整體需求表現(xiàn)不佳，生產(chǎn)企業(yè)新單出貨受阻，交投重心走低。

       環(huán)氧樹脂整體開工呈現(xiàn)下降趨勢(shì)

       一季度，中國(guó)環(huán)氧樹脂行業(yè)周度開工負(fù)荷呈現(xiàn)震蕩后持續(xù)走低趨勢(shì)。從圖2可以看出，1月份環(huán)氧樹脂開工負(fù)荷逐漸下降后上升，主要是由于春節(jié)假期期間，部分環(huán)氧樹脂工廠停車檢修或低負(fù)荷運(yùn)行，后又假期結(jié)束開工逐漸提升至正常水平，但進(jìn)入2月下游多消化前期庫(kù)存原料，繼續(xù)采購(gòu)積極性不高，環(huán)氧樹脂生產(chǎn)企業(yè)出貨不暢，庫(kù)存緩慢增加，出貨承壓下開工負(fù)荷逐漸降低。

       雙原料偏弱運(yùn)行，環(huán)氧樹脂理論毛利減少

       2023年一季度，主要原料雙酚A整體低位運(yùn)行，截至3月27日收盤價(jià)格9300-9400元/噸，較去年12月底價(jià)格下降6.5%；另一主要原料環(huán)氧氯丙烷價(jià)格弱勢(shì)波動(dòng)，截至3月27日收盤價(jià)格8400-8500元/噸，較去年12月底價(jià)格下降1.17%。在環(huán)氧樹脂E-51中原料雙酚A單耗大于環(huán)氧氯丙烷，環(huán)氧樹脂E-51價(jià)格走勢(shì)與雙酚A更加貼近。一季度，中國(guó)環(huán)氧樹脂E-51毛利整體空間較小。一季度（截至3月27日），環(huán)氧樹脂E-51季度平均毛利246.62元/噸，較去年四季度平均毛利下降19.24%。

       二季度預(yù)期延續(xù)弱勢(shì)，價(jià)格預(yù)計(jì)低位波動(dòng)

       需求面來(lái)看：二季度或受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境及行業(yè)淡季影響，終端及下游產(chǎn)品需求預(yù)期仍以謹(jǐn)慎剛需采購(gòu)為主，二季度需求端表現(xiàn)難有較大起色。供應(yīng)面來(lái)看：二季度東營(yíng)赫邦、銅陵恒泰、浙江志合等部分環(huán)氧樹脂產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，且現(xiàn)有正常運(yùn)行裝置受到低迷的需求及庫(kù)存壓力影響開工負(fù)荷處中低位，市場(chǎng)供應(yīng)能力尚未完全釋放，預(yù)計(jì)二季度現(xiàn)貨供應(yīng)充裕且供應(yīng)有增加預(yù)期。成本面來(lái)看：主要原料雙酚A，中國(guó)雙酚A產(chǎn)能仍處于加速擴(kuò)張階段，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)量大幅提升，自年內(nèi)2月份開始，行業(yè)處于虧損狀態(tài)，行業(yè)開工負(fù)荷率3月也呈現(xiàn)下降趨勢(shì)；另一原料環(huán)氧氯丙烷二季度也有新增產(chǎn)能計(jì)劃釋放，供應(yīng)有過(guò)剩壓力，預(yù)期二季度兩者價(jià)格低位震蕩概率較大，對(duì)環(huán)氧樹脂帶來(lái)的成本支撐偏弱。目前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境表現(xiàn)偏弱，二季度也暫無(wú)明顯改善預(yù)期。預(yù)計(jì)二季度中國(guó)環(huán)氧樹脂市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)整體延續(xù)低位運(yùn)行。