日前巴西總統(tǒng)盧拉訪華，中巴發(fā)表聯(lián)合聲明指出要加強(qiáng)本幣貿(mào)易。為促進(jìn)兩國(guó)直接使用本幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，今年中國(guó)已在巴西建立了人民幣清算行，使得我國(guó)在29個(gè)國(guó)家和地區(qū)建立的人民幣清算中心達(dá)31個(gè)，已與40個(gè)國(guó)家進(jìn)行了貨幣互換，規(guī)模超過(guò)4萬(wàn)億元。

中巴貨幣合作棄用美元并非個(gè)案，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)貨幣政策帶來(lái)的嚴(yán)重負(fù)面溢出效應(yīng)給不少發(fā)展中國(guó)家?guī)?lái)股債匯三殺的局面，肆意的“長(zhǎng)臂管轄”和金融制裁及以鄰為壑的貨幣政策令美元霸權(quán)顯露無(wú)遺，美歐銀行業(yè)流動(dòng)性危機(jī)暗流涌動(dòng)，使得很多國(guó)家開(kāi)始嘗試在雙邊貿(mào)易中棄用美元，而直接使用本幣結(jié)算。印度與馬來(lái)西亞已經(jīng)在貿(mào)易中使用本幣。巴西與阿根廷不僅倡導(dǎo)使用本幣結(jié)算，甚至在考慮研發(fā)共同貨幣。馬來(lái)西亞總理安華訪華時(shí)提出建立亞洲貨幣基金，不再依賴美元，而東盟也在討論去美元化。從拉美到中東、到歐亞，俄羅斯不僅與中國(guó)和印度貿(mào)易使用本幣，而且對(duì)不友好國(guó)家出口天然氣以盧布交易。從雙邊到多邊，從理論到共識(shí)再到行動(dòng)，全球去美元化正在加速。

去美元化恐成大勢(shì)所趨

從數(shù)據(jù)看，今年1月份美元在國(guó)際支付中的占比大幅銳減至40%，而美元在各國(guó)官方儲(chǔ)備貨幣中占比從1999年的71%降至不足59%。各國(guó)官方儲(chǔ)備中的美元更多被黃金和其他貨幣所取代。不僅俄羅斯央行在增持黃金，中國(guó)及多國(guó)央行特別是發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體央行都在連續(xù)大幅增持黃金，2022年各國(guó)央行增持的黃金規(guī)模超過(guò)1136噸，創(chuàng)二戰(zhàn)以來(lái)的次高。

從理論看，世界貨幣具有交易、投資、儲(chǔ)備等功能，美元作為世界貨幣，應(yīng)該具有準(zhǔn)公共品性質(zhì)，兼顧本國(guó)與全球利益，但美國(guó)國(guó)內(nèi)利益優(yōu)先導(dǎo)致了美元霸權(quán)，美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)康納利就宣稱“我們的貨幣，你們的問(wèn)題！”如果作為世界貨幣標(biāo)尺的美元總是價(jià)格劇變，那標(biāo)尺標(biāo)定的商品和資產(chǎn)價(jià)格就難以穩(wěn)定，進(jìn)而引發(fā)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，因此伴隨美聯(lián)儲(chǔ)周期性地加息與降息，以美元回流剝奪他國(guó)利益，這本身就成了危機(jī)來(lái)源。如果美元作為世界貨幣不承擔(dān)作為世界公共品的責(zé)任，美國(guó)只謀取本國(guó)利益，給他國(guó)輸出通脹和風(fēng)險(xiǎn)，見(jiàn)到利益就收取，見(jiàn)到風(fēng)險(xiǎn)就逃之夭夭，遇到危機(jī)就甩鍋，那么去美元化恐成大勢(shì)所趨。

去風(fēng)險(xiǎn)化及去霸權(quán)化引發(fā)去美元化

避險(xiǎn)加劇波及美元。美國(guó)常用降息來(lái)輸出通脹，加息來(lái)回流美元，美聯(lián)儲(chǔ)以“翻云覆雨手”來(lái)攪動(dòng)美元潮汐，給全球帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。本輪美聯(lián)儲(chǔ)快速加息不僅令中小銀行風(fēng)雨飄搖，而且激化大型金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。今年3月黑石暴雷后，硅谷銀行等接連倒閉，危機(jī)外溢致瑞信被收購(gòu)。歐美銀行業(yè)危機(jī)加速了去美元化進(jìn)程，在外匯儲(chǔ)備中減持美元增持黃金再次成為熱議話題和多國(guó)現(xiàn)實(shí)選擇。

拋售美債成為趨勢(shì)。減持美債原來(lái)可能是少數(shù)國(guó)家的行為，但是伴隨美債收益率倒掛、美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)暴露以及美國(guó)濫用制裁手段消耗美國(guó)信譽(yù)，美債和美元信用流失。美聯(lián)儲(chǔ)不顧一切地大幅加息令美國(guó)聯(lián)邦基金利率從零利率攀升至5%的高位，讓全球處于高風(fēng)險(xiǎn)、高債務(wù)、高利率、低增長(zhǎng)的環(huán)境中，拋售美債成為共識(shí)，2022年持有最多美債的日本和中國(guó)分別減持美債達(dá)2245億美元和1732億美元。不僅美債持有大國(guó)的中國(guó)和日本，而且法國(guó)、沙特、以色列、土耳其等國(guó)也都在紛紛拋售美債。

制裁反噬危及美元。伴隨美國(guó)頁(yè)巖氣革命，美國(guó)由傳統(tǒng)的石油進(jìn)口國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)槭统隹趪?guó)，石油美元逐漸勢(shì)弱。而在烏克蘭危機(jī)中，美歐對(duì)俄羅斯實(shí)施了包括能源禁運(yùn)、金融管制等在內(nèi)的近2萬(wàn)項(xiàng)制裁，美國(guó)聯(lián)合多國(guó)將俄羅斯多家銀行剔除SWIFT。此舉也使得俄羅斯更加堅(jiān)定地實(shí)施從2014年以來(lái)的去美元化戰(zhàn)略，在大幅降低美元在外匯儲(chǔ)備中份額的同時(shí)，大幅提升人民幣和黃金的份額。作為反制裁，油氣儲(chǔ)量和產(chǎn)量都在全球數(shù)一數(shù)二的俄羅斯要求對(duì)美國(guó)等48個(gè)不友好國(guó)家出口天然氣以盧布結(jié)算，天然氣盧布躍然紙上，令石油美元被天然氣盧布所對(duì)沖。

美元霸權(quán)激發(fā)棄用。特朗普政府發(fā)起的貿(mào)易戰(zhàn)至今仍未停止，為了美國(guó)利益第一，特朗普要求“買美國(guó)貨、雇美國(guó)人”。美國(guó)的強(qiáng)硬政策引發(fā)多國(guó)不滿和擔(dān)憂，貿(mào)易摩擦重挫美元。馬斯克發(fā)推特稱：“問(wèn)題很嚴(yán)重，美國(guó)政策過(guò)于強(qiáng)硬，使其他國(guó)家都想拋棄美元。”無(wú)論是對(duì)全球發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，還是用美元霸權(quán)和SWIFT對(duì)他國(guó)制裁，都不僅破壞了國(guó)際規(guī)則，也損害了美國(guó)信譽(yù)，損失了美元信用，加速了去美元化的進(jìn)程。

去美元化從單邊到雙邊到多邊

貨幣互換重挫美元。巴西和阿根廷作為南方共同市場(chǎng)中最重要的兩個(gè)成員國(guó)，早在2008年10月就實(shí)行了雙邊貿(mào)易本幣結(jié)算制度，為南方共同市場(chǎng)的去美元化開(kāi)辟了道路。截至2022年底，人民幣已經(jīng)超過(guò)歐元成為巴西第二大官方外匯儲(chǔ)備貨幣。與此同時(shí)，本幣互換下的中俄貿(mào)易在突飛猛進(jìn)，2022年中俄貿(mào)易接近2000億美元。

多邊合作棄用美元。不僅雙邊層面實(shí)現(xiàn)大量的本幣互換，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟去美元化，金磚國(guó)家去美元化和使用本幣在提速。注冊(cè)資本1000億美元的金磚國(guó)家新開(kāi)發(fā)銀行的設(shè)立更令成員國(guó)間的本幣結(jié)算蔚然成風(fēng)。與此同時(shí)，發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體的本幣使用更廣泛，去美元化決心更堅(jiān)定。

實(shí)際上不僅是美元本身的難題無(wú)解，更重要的是美國(guó)并不顧及美元作為世界貨幣的義務(wù)，而是以美國(guó)利益為第一，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策負(fù)面外溢明顯，輸出通脹與風(fēng)險(xiǎn)，美元反而成了財(cái)富收割機(jī)。更為嚴(yán)重的是，美國(guó)動(dòng)輒對(duì)他國(guó)實(shí)施金融制裁和“長(zhǎng)臂管轄”，讓不少國(guó)家處于危險(xiǎn)中，因此，去美元化就成了去風(fēng)險(xiǎn)化。

另一邏輯是世界經(jīng)濟(jì)格局發(fā)生根本變化。2008年以來(lái)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體在全球的占比呈現(xiàn)“剪刀差”。金磚國(guó)家10多年來(lái)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)50%，近10年來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率高達(dá)38.6%，這些變化客觀要求國(guó)際貨幣體系實(shí)現(xiàn)多元化。

盡管去美元化已全面開(kāi)啟，成為大勢(shì)所趨，但去美元化是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，不會(huì)一蹴而就。