近日氧化鋁現(xiàn)貨市場陸續(xù)有高價成交曝出，并且?guī)悠谪泝r格觸底反彈，今日主力合約從3015上漲至3184元/噸，近遠月合約當(dāng)日觸及漲停板。據(jù)Mysteel調(diào)研了解，此輪期現(xiàn)價格上漲主要原因分為以下幾點：幾內(nèi)亞礦石未來保供的不確定性、山東重污染天氣限產(chǎn)以及晉豫地區(qū)礦石供應(yīng)不足導(dǎo)致下游減產(chǎn)。

一、關(guān)于幾內(nèi)亞首都儲油罐爆炸事故引發(fā)鋁土礦開采受限的預(yù)期

Mysteel調(diào)研統(tǒng)計，由于國產(chǎn)礦山保供能力下降，近兩年新投產(chǎn)能建設(shè)均為進口生產(chǎn)線，因此國內(nèi)對進口鋁土礦的依賴程度不斷上升。截至2023年底，中國鋁土礦對外依存度高達69%左右，而其中幾內(nèi)亞礦來源占比約72%。據(jù)Mysteel調(diào)研，此次爆炸導(dǎo)致科納里克共18個燃料庫，其中13個被毀。目前幾內(nèi)亞礦山均有不同儲量的柴油儲備，幾內(nèi)亞官方與其中一些礦商溝通征用其部分儲罐，由于幾內(nèi)亞礦山在開采及運輸過程中需要消耗柴油。據(jù)悉，當(dāng)?shù)貛鬃笮偷V山及國內(nèi)投資礦山目前開采正產(chǎn)，但是由于目前當(dāng)?shù)卣呒敖鉀Q措施不明朗，部分礦山為了維持現(xiàn)有長單及未來保供已經(jīng)自21日起陸續(xù)實施暫停開采、減產(chǎn)、停止銷售及長單簽訂等措施。

二、山東重污染天氣限制氧化鋁產(chǎn)量釋放

昨日濱州地區(qū)發(fā)布《關(guān)于啟動重污染天氣Ⅱ級應(yīng)急響應(yīng)的通知》，預(yù)計于2023年12月22日至2024年1月4日期間當(dāng)?shù)匮趸X廠焙燒爐減產(chǎn)運行，涉及產(chǎn)能約750萬噸/年。雖然期間是焙燒爐減產(chǎn)，后期產(chǎn)量可能會追溯，但下游擔(dān)心未來長單保供問題，目前已積極需求一些長單浮動量。短期市場流通的現(xiàn)貨量緊張，持貨商挺價惜售情緒較濃，陸續(xù)有高價成交出現(xiàn)。

三、晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦保供能力進一步下降

山西地區(qū)由于煤礦事故導(dǎo)致孝義周邊部分礦山停產(chǎn)整頓，河南三門峽地區(qū)環(huán)保整治限制當(dāng)?shù)氐V山開工，晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦山保供能力不斷下降，導(dǎo)致當(dāng)?shù)夭糠盅趸X廠被迫減停產(chǎn)，目前涉及產(chǎn)能約190萬噸/年，且部分當(dāng)?shù)仄髽I(yè)表示目前礦石庫存緊張，隨時有斷供的風(fēng)險，減產(chǎn)規(guī)模有進一步擴大的趨勢。

四、總結(jié)預(yù)測

綜合來看，幾內(nèi)亞礦石保供問題可能短期會有所影響，但是從目前的礦山開工情況來看，未來進口礦的成本可能會有所增加，但是原料斷供的可能性不大。即使有少量進口礦的供應(yīng)缺口，亦可以通過進口產(chǎn)成品進行替代。而山東環(huán)保限產(chǎn)短期內(nèi)會導(dǎo)致現(xiàn)貨緊俏，但暫時未影響到現(xiàn)有長單的供應(yīng)。如果未來國產(chǎn)礦保供能力不得到改善，晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)開工率會進一步下降，并且隨著進口礦成本的增加，未來晉豫地區(qū)氧化鋁企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營及復(fù)產(chǎn)的壓力會不斷加大。因此，我們認為未來氧化鋁供需矛盾最大的關(guān)注點在于晉豫地區(qū)國產(chǎn)礦石的保供問題。