公司發(fā)布2014年半年報(bào),上半年公司實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)分別為9.5億元和4684萬(wàn)元,較去年同期分別增長(zhǎng)136.5%倍和89.98%,實(shí)現(xiàn)每股收益0.09元;毛利率為24.6%,同比大幅上升8.8個(gè)百分點(diǎn),期間費(fèi)用率18.7%,同比大幅下降-4.4個(gè)百分點(diǎn),營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率5.23%,定增重組后又虧損大幅提升。

       公司業(yè)績(jī)超預(yù)期,盈利能力大幅提升。分季度來(lái)看,2季度實(shí)現(xiàn)收入和利潤(rùn)分別為4.4億元和2619萬(wàn)元,利潤(rùn)環(huán)比大幅增加26.8%;二季度凈利潤(rùn)率為6.33%,環(huán)比一季度大幅增加2個(gè)百分點(diǎn)。

       公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要原因

       1)光伏市場(chǎng)好轉(zhuǎn)帶來(lái)需求好轉(zhuǎn),同時(shí)發(fā)揮與新大新重組后的混合所有制優(yōu)勢(shì),提升產(chǎn)品盈利能力;2)新拓展了在線廢砂漿回收業(yè)務(wù),提升客戶粘性和盈利能力;3)金剛石切割線逐步放量,在上半年產(chǎn)能利用率近50%情況下,已形成利潤(rùn)300萬(wàn)元,隨著產(chǎn)能利用率提升利潤(rùn)將進(jìn)一步大幅增加。主要產(chǎn)品硅片切割刃料/廢砂漿和其它產(chǎn)品毛利率分別為21.6%,26.9%,57.96%,其中廢砂漿刃料回收利用毛利率大幅增加15.43個(gè)百分點(diǎn)。

       公司亮點(diǎn)

       1)上半年業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)89.9%,2季度環(huán)比增長(zhǎng)26.8%,業(yè)績(jī)持續(xù)進(jìn)入增長(zhǎng)期;
       2)新大新材與易成股份合并后,充分發(fā)揮”混合所有制”特質(zhì),協(xié)同效應(yīng)與市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制,盈利能力穩(wěn)步上漲;
       3)傳統(tǒng)SiC刃料與廢砂漿回收業(yè)務(wù)價(jià)格逐步回升近10%,提升公司盈利能力;
       4)聚酯金剛石切割線逐步放量達(dá)產(chǎn),國(guó)內(nèi)外多/單晶硅硅片企業(yè)逐步接受,且已實(shí)現(xiàn)盈利300萬(wàn)元,未來(lái)打開(kāi)近80億市場(chǎng)空間;
       5)樹(shù)脂金剛石切割線中三大原料中的切割線與微粉的國(guó)產(chǎn)化將大幅降低成本,提升盈利能力10%以上,為全面替代打下基礎(chǔ);
       6)藍(lán)寶石樹(shù)脂金剛石切割線積極研發(fā)中,為潛在近10億市場(chǎng)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ);
       7)獨(dú)具300MW分布式電站實(shí)施“屋頂”,切入分布式發(fā)電領(lǐng)域;
       8)積極拓展新材料業(yè)務(wù),SiC管屬于典型進(jìn)口替代產(chǎn)品,有望4季度逐步放量;
       9)借助于平煤神馬大股東背景,打造中原地區(qū)”混合所有制”典范上市公司,形成新材料綜合平臺(tái);預(yù)計(jì)14-15年EPS為0.3元和0.44元,PE為31和21倍。