“旺火”之下的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)
       引言
       今年，玻璃現(xiàn)貨價(jià)格與大周期發(fā)生了較大背離，呈現(xiàn)出明顯的上升勢(shì)頭。原本不大被市場(chǎng)看好的淡季市場(chǎng)，實(shí)則呈現(xiàn)出淡季不淡的特征，尤其在7月中旬后玻璃價(jià)格出現(xiàn)了快速上漲，這主要因?yàn)樵谌A南市場(chǎng)的帶動(dòng)下，全國(guó)玻璃市場(chǎng)集體掀起了漲價(jià)“熱潮”。
       從大周期來(lái)看，目前應(yīng)處于現(xiàn)貨價(jià)格上行的過(guò)程，但是此波旺季行情能夠持續(xù)多久成了市場(chǎng)最為關(guān)心的問(wèn)題。全國(guó)玻璃市場(chǎng)大幅上漲的背后發(fā)生了什么?上漲的持續(xù)性又將有怎樣的變化?近日，期貨日?qǐng)?bào)記者就全國(guó)玻璃市場(chǎng)的情況做了系統(tǒng)調(diào)查，這些謎題也將被——解開。
       引爆點(diǎn)：南方地區(qū)率先啟動(dòng)上漲行情
       近期，當(dāng)市場(chǎng)將更多注意力集中在玻璃市場(chǎng)“風(fēng)向標(biāo)”沙河地區(qū)的“瘋狂事”上時(shí)，沙河地區(qū)實(shí)際上卻屬于被動(dòng)上漲。“一鳴驚人”的玻璃行情背后，南方地區(qū)實(shí)則占了上風(fēng)。
       通過(guò)調(diào)查，期貨日?qǐng)?bào)記者發(fā)現(xiàn)，近期玻璃行情持續(xù)大幅上漲，從價(jià)格漲幅來(lái)看，華南和華中市場(chǎng)為8月以來(lái)這波上漲行情的“引爆點(diǎn)”。中國(guó)玻璃期貨網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，華南廣東、福建市場(chǎng)價(jià)格8月環(huán)比漲幅最高達(dá)30%，華中湖北市場(chǎng)價(jià)格8月環(huán)比漲幅也達(dá)到25%，遠(yuǎn)高于華東、華北市場(chǎng)。
       細(xì)細(xì)來(lái)看，本輪玻璃市場(chǎng)旺季價(jià)格上漲的順序和以往略有不同。按照傳統(tǒng)的旺季趨勢(shì)，北方地區(qū)氣候涼爽適宜，房地產(chǎn)裝飾裝修訂單增加，從而引發(fā)玻璃加工企業(yè)采購(gòu)數(shù)量增加。按照以往經(jīng)驗(yàn)，首先會(huì)是需求增加的北方地區(qū)引領(lǐng)價(jià)格上漲，后期南方市場(chǎng)增量造成價(jià)格跟進(jìn)。然而，今年則是南方地區(qū)快速上漲，北方地區(qū)出現(xiàn)支撐與之遙相呼應(yīng)。
       一般而言，廣東地區(qū)在春節(jié)之前通常會(huì)呈現(xiàn)玻璃產(chǎn)銷兩旺的格局，但是記者了解到，由于今年南方地區(qū)汛期雨水過(guò)多，造成了玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷不旺，價(jià)格僵持時(shí)間較長(zhǎng)。5—6月，北方地區(qū)價(jià)格小幅上漲，對(duì)華南和華中等地并未產(chǎn)生引導(dǎo)作用，導(dǎo)致上半年市場(chǎng)一直呈現(xiàn)“北強(qiáng)南弱”格局。
       “7月中旬，南方地區(qū)汛期基本穩(wěn)定，雨水明顯減少，在一定程度上緩解了玻璃生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)銷壓力。同時(shí)，今年以來(lái)，華南地區(qū)玻璃出口數(shù)量增加也緩解了供需矛盾。”中國(guó)玻璃期貨網(wǎng)營(yíng)運(yùn)總監(jiān)陳小飛表示，在生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格快速上漲的作用下，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)需求明顯增加，生產(chǎn)企業(yè)價(jià)格上漲速度也明顯加快。
       據(jù)了解，7月以來(lái)，廠庫(kù)現(xiàn)貨價(jià)格開始進(jìn)入漲價(jià)“熱潮”。其中，漳州旗濱和江門華爾潤(rùn)價(jià)格在7月初就開始啟動(dòng)上漲，其他廠庫(kù)的上漲啟動(dòng)時(shí)間則主要集中在7月下旬和8月初。目前來(lái)看，漳州旗濱價(jià)格較6月底上漲了530元/噸，是所有廠庫(kù)中價(jià)格漲幅最大的。
       “華南地區(qū)玻璃價(jià)格漲幅之所以較大，一定程度上與剛需有關(guān)。”廣東省玻璃行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人接受記者采訪時(shí)表示，今年年初，廣東房地產(chǎn)市場(chǎng)有所復(fù)蘇，水泥涌現(xiàn)了一波上漲行情，側(cè)面反映出建設(shè)方面有所回升。“相對(duì)于水泥行情，玻璃可能會(huì)滯后半年左右，從板磚、水泥的使用量及價(jià)格的提升可以判斷，8—9月玻璃價(jià)格會(huì)有所提升。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言，玻璃價(jià)格上漲是在預(yù)期之中，只是沒(méi)有想到會(huì)一下子漲得這么迅猛，市場(chǎng)這么爆棚。
       提及華南地區(qū)率先啟動(dòng)了較大幅度的調(diào)價(jià)，上述相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋說(shuō)，7月中下旬，在廣東地區(qū)玻璃價(jià)格還屬于不敏感的狀態(tài)時(shí)，廣東地區(qū)組織了一場(chǎng)浮法玻璃企業(yè)的市場(chǎng)座談會(huì)。“今年廣東地區(qū)價(jià)格普遍偏低，但是廣東這邊的玻璃生產(chǎn)成本相對(duì)偏高，由于今年北方市場(chǎng)漲幅整體高于南方市場(chǎng)，從而導(dǎo)致下半年北方市場(chǎng)漲幅相對(duì)不足，很多玻璃企業(yè)處于盈虧邊緣。因此，廣東地區(qū)的玻璃企業(yè)提出了旺季適當(dāng)提價(jià)的訴求。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，從那時(shí)起，廣東地區(qū)便開始試探1—2元/重箱的提價(jià)，提價(jià)之后感覺(jué)市場(chǎng)還能接受，就開始一路小步慢跑，直到現(xiàn)在基本上都沒(méi)有停下來(lái)。
       “當(dāng)前華南市場(chǎng)基本上呈供不應(yīng)求的狀態(tài)，市場(chǎng)貨源稍稍一緊張，瘋狂搶貨、推高價(jià)格也是自然的事。”上述相關(guān)負(fù)責(zé)人坦言。
       進(jìn)展中：全國(guó)市場(chǎng)掀起了漲價(jià)“熱潮”
       此輪玻璃價(jià)格上漲起于華南，興于華中，成于華東。
       據(jù)記者了解，7月中旬南方降雨減弱之后，玻璃需求增加給生產(chǎn)企業(yè)增加了市場(chǎng)信心。為了縮小和北方地區(qū)的價(jià)格差異，南方市場(chǎng)價(jià)格快速提漲，湖北地區(qū)長(zhǎng)江運(yùn)輸能力恢復(fù)也加大了出庫(kù)力度，原本小幅上漲的北方地區(qū)在8月也快速跟進(jìn)，和南方市場(chǎng)遙相呼應(yīng)，全國(guó)市場(chǎng)形成了良性循環(huán)。
       “當(dāng)前華中玻璃售價(jià)在1500—1600元/噸，各廠家?guī)齑婢幱跇O限低位。”湖北長(zhǎng)利玻璃期貨部負(fù)責(zé)人王成斌介紹說(shuō)，今年上半年，廠家、經(jīng)銷商、加工廠均預(yù)期年中淡季滯銷，結(jié)果受房地產(chǎn)市場(chǎng)拉動(dòng)，預(yù)期落空，廠家、經(jīng)銷商、加工廠終端均為低庫(kù)存疊加，旺季來(lái)臨釆購(gòu)爆發(fā)使得市場(chǎng)供不應(yīng)求，廠家漲價(jià)勢(shì)如破竹。
       據(jù)中國(guó)玻璃期貨網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前北方沙河地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格較年初上漲300元/噸左右，華中地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格較年初上漲400元/噸左右，華南地區(qū)漲幅更是高達(dá)500元/噸，均創(chuàng)近幾年來(lái)的最好水平。
       從市場(chǎng)整體的價(jià)格上漲節(jié)奏來(lái)看，年初尤其是春節(jié)前后，由于淡季因素，玻璃價(jià)格處于低點(diǎn)，春節(jié)后逐步回升，下半年隨著下游需求的季節(jié)性回升，玻璃價(jià)格加速上漲。尤其是進(jìn)入8月后全國(guó)市場(chǎng)更顯“紅火”，多數(shù)地區(qū)8月至今漲幅占年初以來(lái)累計(jì)漲幅的六成以上，全國(guó)玻璃市場(chǎng)呈現(xiàn)價(jià)格普漲格局。
       據(jù)了解，上周華東地區(qū)整體走勢(shì)良好，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率較好，市場(chǎng)價(jià)格大幅上漲。“整體來(lái)看，華東市場(chǎng)走勢(shì)較好的主要原因在于，華南、華中和沙河地區(qū)價(jià)格連續(xù)上漲，對(duì)華東地區(qū)市場(chǎng)信心有較好的提振作用。”陳小飛向期貨日?qǐng)?bào)記者表示。
       “今年梅雨季淡季不淡，玻璃市場(chǎng)低庫(kù)存，進(jìn)入旺季后，需求增加，價(jià)格快速上漲，市場(chǎng)由南到北進(jìn)入大幅漲價(jià)模式。”杉杉投資的劉政認(rèn)為，此次玻璃漲價(jià)源于全國(guó)都處于庫(kù)存低位，由南開始逐步零庫(kù)存。“一開始大家都沒(méi)有這么樂(lè)觀，但是廠家一邊漲價(jià)，一邊供不應(yīng)求，并且貿(mào)易商也是低庫(kù)存，玻璃頻頻出現(xiàn)了斷貨情況——華南、華東地區(qū)出現(xiàn)‘等米下鍋’的現(xiàn)象。此時(shí)，廠家和貿(mào)易商才意識(shí)到大行情可能來(lái)了，市場(chǎng)出現(xiàn)了搶貨高潮。”劉政介紹說(shuō)。
       與沙河地區(qū)不同的是，目前記者尚未聽(tīng)說(shuō)其他地區(qū)也有抬價(jià)競(jìng)價(jià)的情況，只是正常按照生產(chǎn)企業(yè)的提價(jià)來(lái)拉貨。
       “沙河地區(qū)玻璃生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能大，貿(mào)易商流通渠道輻射范圍廣，形成了完善的產(chǎn)供銷和物流渠道。在這次價(jià)格上漲過(guò)程中，出于對(duì)市場(chǎng)和價(jià)格的敏感，貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)的態(tài)度積極，心態(tài)良好。抬價(jià)是由于部分品種稀缺、貿(mào)易商配齊品種等原因。”陳小飛解釋說(shuō)，沙河地區(qū)特有的銷售模式造就了此種現(xiàn)象，這種現(xiàn)象在搶貨的氛圍下也無(wú)可厚非。
       隨著漲價(jià)頻率和幅度持續(xù)，經(jīng)銷商也適應(yīng)了這種節(jié)奏，加之對(duì)后市樂(lè)觀預(yù)期，提貨積極性較高，包括下游部分加工廠也有積極的存貨意愿。
       “庫(kù)存低”“搶貨”“抬價(jià)”，各地玻璃漲價(jià)聲音此起彼伏，市場(chǎng)信心被火爆點(diǎn)燃。
       據(jù)了解，經(jīng)過(guò)前期大幅漲價(jià)，目前華南市場(chǎng)玻璃價(jià)格已經(jīng)超過(guò)2011年的水平，生產(chǎn)企業(yè)獲利情況大幅增加，資金狀況明顯緩解。然而，沙河地區(qū)生產(chǎn)企業(yè)頻頻小幅漲價(jià)，造成貿(mào)易商抬價(jià)搶貨。由于生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存處于低位，廠家挺價(jià)意愿比較強(qiáng)。
       在其他地區(qū)市場(chǎng)價(jià)格快速上漲的帶動(dòng)下，上周起，西南和西北地區(qū)價(jià)格也開始走強(qiáng)，生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)銷率略有增加，貿(mào)易商采購(gòu)積極性也有所增加。另外，東北市場(chǎng)整體走勢(shì)基本正常，生產(chǎn)企業(yè)報(bào)價(jià)輪番上漲。
       尋根源：漲價(jià)此起彼伏由多因素導(dǎo)致
       “金九銀十”作為玻璃行業(yè)的傳統(tǒng)旺季，玻璃價(jià)格上漲在市場(chǎng)意料之中，但是今年旺季提前且漲幅之大、漲速之快還是超出了多數(shù)人的預(yù)期。然而，各地市場(chǎng)相繼出現(xiàn)的貿(mào)易商搶貨現(xiàn)象，其實(shí)反映出了當(dāng)前市場(chǎng)的供需格局，是生產(chǎn)企業(yè)低庫(kù)存、下游訂單量增長(zhǎng)、“金九銀十”旺季看漲預(yù)期等基本面因素的綜合寫照。
       “從周期性角度來(lái)看，目前玻璃行業(yè)處于價(jià)格上漲的周期，玻璃價(jià)格上漲是合理的。”信達(dá)期貨分析師陳毅向期貨日?qǐng)?bào)記者表示，今年以來(lái)，受去產(chǎn)能和環(huán)保的影響，庫(kù)存較低的品種，比如螺紋鋼、焦煤、焦炭都出現(xiàn)了較大幅度的價(jià)格上漲。由于玻璃、螺紋鋼、煤炭都屬于周期性行業(yè)，價(jià)格和利潤(rùn)變動(dòng)比較大。
       由此來(lái)看，市場(chǎng)火熱背后的根源還是與供需基本面和行業(yè)景氣度回升息息相關(guān)。
       據(jù)了解，今年年初以來(lái)，玻璃產(chǎn)能利用率較低。據(jù)中國(guó)玻璃期貨網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，從整體產(chǎn)能看來(lái)，玻璃總產(chǎn)能有352條生產(chǎn)線，12.5億重箱;在產(chǎn)產(chǎn)能有231條，9億重箱;停產(chǎn)產(chǎn)能有121條，3.5億重箱。調(diào)整之后，國(guó)內(nèi)總產(chǎn)能約有10億重箱，產(chǎn)能利用率為86.04%，處于相對(duì)較高的狀態(tài)，這也是目前玻璃現(xiàn)貨供給穩(wěn)定的主要原因。另外，從庫(kù)存方面來(lái)看，2—6月，全國(guó)浮法玻璃的庫(kù)存低于2014年和2015年同期。截至上周末，全行業(yè)玻璃庫(kù)存為3128萬(wàn)重箱，同比去年下降239萬(wàn)重箱，庫(kù)存天數(shù)為12.48天，同比下降1.54天，庫(kù)存低位一定程度上促進(jìn)了玻璃價(jià)格上漲。
       除了供給面和庫(kù)存的支撐外，玻璃市場(chǎng)價(jià)格上漲的主要驅(qū)動(dòng)力還來(lái)源于下游市場(chǎng)需求明顯復(fù)蘇。
       國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至7月，全國(guó)房地產(chǎn)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)5.3%，而商品房銷售面積、新開工等領(lǐng)先指標(biāo)同比保持兩位數(shù)增長(zhǎng)，拉動(dòng)玻璃等建材品的需求。
       “截至7月，今年房屋竣工面積創(chuàng)歷史同期新高，玻璃的主要需求是房地產(chǎn)，而2015年房屋竣工面積較2014年是下降的，今年房地產(chǎn)竣工面積的增加使得玻璃需求相應(yīng)增加。”陳毅表示。
       在陳小飛看來(lái)，房屋竣工面積增加，表明我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)玻璃的消費(fèi)需求同比增長(zhǎng)幅度應(yīng)該在20%左右。“隨著近幾年房地產(chǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，大量商業(yè)用房使得玻璃消費(fèi)發(fā)生大幅改善，而且室內(nèi)安全玻璃的使用使得玻璃消費(fèi)面積增加。”據(jù)陳小飛測(cè)算，目前每平方米的房地產(chǎn)約消費(fèi)5毫米玻璃原片1.5平方米。
       從周期來(lái)看，玻璃行業(yè)發(fā)展變化和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)變化緊密相關(guān)，同時(shí)得益于人民幣匯率的變化，原片出口和制品出口都有所增加。據(jù)了解，近幾年來(lái)，玻璃原片出口增長(zhǎng)不多，出口增長(zhǎng)主要來(lái)自于玻璃加工產(chǎn)品。華南、華東、華北地區(qū)形成幾個(gè)較大的玻璃加工企業(yè)集散地，大部分以外貿(mào)出口為主。
       從此次市場(chǎng)調(diào)研中可發(fā)現(xiàn)，出口增加也是今年玻璃市場(chǎng)中最大的亮點(diǎn)。以沙河地區(qū)為例，該地區(qū)深加工出口量增加30%—40%，白玻出口量也較去年有了明顯增加。目前來(lái)看，玻璃加工市場(chǎng)解決了國(guó)內(nèi)玻璃市場(chǎng)的供需矛盾。
       持續(xù)性：喜悅背后的隱憂令市場(chǎng)糾結(jié)
       這輪來(lái)勢(shì)兇猛的玻璃行情，雖然讓市場(chǎng)人士一時(shí)有些難以適應(yīng)，但是從供需角度來(lái)看，低庫(kù)存是不爭(zhēng)的事實(shí)，具備支撐漲價(jià)的前提。加之近年來(lái)企業(yè)擴(kuò)張行為相對(duì)變得理性，年內(nèi)產(chǎn)能大幅增長(zhǎng)的可能性較小，供給壓力增加不大。需求端無(wú)論是房屋銷售的火爆還是出口增量，都大幅拉動(dòng)了玻璃需求。因此，在多數(shù)業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，“金九銀十”行情仍然存在，但是大幅上漲行情還能持續(xù)多久仍是市場(chǎng)最為關(guān)心也是最為糾結(jié)的問(wèn)題。
       “本輪行情啟動(dòng)迅速，企業(yè)仍擔(dān)憂其持續(xù)性。”山東金晶科技股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人焦勇剛坦言，價(jià)格快速拉漲給蟄伏已久的玻璃行業(yè)重新燃起了信心之火，使企業(yè)暫時(shí)走出前兩年持續(xù)虧損的境地，開始享受行業(yè)自律以及環(huán)保、供給側(cè)改革等帶來(lái)的紅利。
       “不過(guò)，幸福來(lái)得太突然，尤其是8月中旬以來(lái)的大幅上漲行情，在喜悅的同時(shí)，不禁使人對(duì)價(jià)格能走多高、價(jià)格的延續(xù)性等也開始有了一些隱隱的擔(dān)憂。”在焦勇剛看來(lái)，供需決定價(jià)格是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的顯著特征，本輪行情的啟動(dòng)也正是源于供需面的良好表現(xiàn)，除了房地產(chǎn)銷售回暖拉動(dòng)了需求，在產(chǎn)能較為穩(wěn)定的前提下，行業(yè)庫(kù)存也持續(xù)下降。因此，后期價(jià)格走勢(shì)必然取決于供需矛盾的轉(zhuǎn)換。
       焦勇剛表示，行業(yè)利潤(rùn)放大是否會(huì)再次掀起復(fù)產(chǎn)“點(diǎn)火潮”?房地產(chǎn)調(diào)控政策是否會(huì)再次加碼?尤其是“金九銀十”過(guò)后，增加的產(chǎn)能是否仍將繼續(xù)存在?同時(shí)，氣候、工程交付等顯性因素將逐步顯現(xiàn)，房地產(chǎn)的抑制性政策等隱性因素也不容小視。
       據(jù)了解，隨著玻璃價(jià)格持續(xù)上漲，市場(chǎng)人士的心態(tài)也發(fā)生著變化。因前些年玻璃企業(yè)嚴(yán)重虧損，中下游客戶對(duì)7月廠家上調(diào)價(jià)格表示接受。不過(guò)，進(jìn)入8月玻璃價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，下游加工廠部分陷入虧損，市場(chǎng)“恐高”情緒逐步增長(zhǎng)。目前各地區(qū)前期備貨者也逐步減少庫(kù)存，采取了相對(duì)謹(jǐn)慎的操作模式。
       “‘金九銀十’旺季已經(jīng)提前到來(lái)，現(xiàn)貨也處在一個(gè)較高的價(jià)位，后期無(wú)論是貿(mào)易商還是深加工企業(yè)都會(huì)保持一個(gè)相對(duì)理性的狀態(tài)，將自己的庫(kù)存控制在一個(gè)合理區(qū)間——進(jìn)可攻，退可守。”劉政表示，價(jià)格大幅上漲過(guò)后最擔(dān)憂的就是出現(xiàn)價(jià)格大幅下跌，一旦發(fā)現(xiàn)需求跟不上，市場(chǎng)說(shuō)下就下，躲都來(lái)不及。
       不過(guò)，基于“金九銀十”旺季的預(yù)期，部分業(yè)內(nèi)人士還是有著一定的期待。
       “短期來(lái)看，玻璃市場(chǎng)的這股熱情仍將持續(xù)。”中信期貨分析師張駿認(rèn)為，一方面，下游需求持續(xù)回升，下半年建筑工程普遍進(jìn)入收尾階段，玻璃需求將出現(xiàn)季節(jié)性增長(zhǎng);另一方面，目前玻璃生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較低，在產(chǎn)產(chǎn)能均為滿負(fù)荷生產(chǎn)，而短期復(fù)產(chǎn)規(guī)模相對(duì)有限，供給端跟進(jìn)速度較為緩慢。
       據(jù)了解，目前本溪迎新二線800噸冷修完畢，點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。前期點(diǎn)火的天津中玻一線600噸已經(jīng)引板生產(chǎn)，淄博金晶一線預(yù)計(jì)9月初點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，沙河大光明和沙河德金近期也有點(diǎn)火計(jì)劃，具體時(shí)間待定。整體來(lái)看，供給端復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍在可控之中。
       張駿認(rèn)為，在“金九銀十”旺季預(yù)期的刺激下，未來(lái)一兩個(gè)月，玻璃市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面還將持續(xù)，后期玻璃現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持上漲趨勢(shì)，但是經(jīng)歷8月的一波拉升之后，后期上漲的節(jié)奏將有所放緩。
       記者發(fā)現(xiàn)，玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)的糾結(jié)心態(tài)同樣也反映在期貨盤面上。數(shù)據(jù)顯示，8月16—29日，玻璃1701合約日均成交量約為101萬(wàn)手，       并且持倉(cāng)量趨于上升，截至8月29日，玻璃持倉(cāng)量為388074手。縱觀玻璃期貨主力合約的歷史成交情況，目前的成交量?jī)H次于2014年8月到9月的水平。
       “如果從成交量和持倉(cāng)量比值的角度來(lái)看，從7月初以來(lái)，該比值一直保持較高水平，以往從未出現(xiàn)過(guò)在如此長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持目前的高比值，這反映了市場(chǎng)多空雙方分歧較大，交投激烈。”陳毅分析認(rèn)為，期貨價(jià)格止?jié)q甚至反轉(zhuǎn)需要關(guān)注持倉(cāng)量變化情況，多頭止盈出場(chǎng)甚至反手做空的時(shí)候，市場(chǎng)上多單持倉(cāng)將減少。因此，持倉(cāng)量的減少將是玻璃期貨反轉(zhuǎn)的重要信號(hào)。