一、全球制造業(yè)擴(kuò)張速度創(chuàng)兩年新高，就業(yè)有所企穩(wěn)
       10月全球制造業(yè)PMI延續(xù)9月上漲趨勢(shì)，錄得52.0（前值為51.0，下同），創(chuàng)兩年新高。各分項(xiàng)指標(biāo)也表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，紛紛傳下新高：產(chǎn)出分項(xiàng)大幅上漲，錄得53.6（51.9），創(chuàng)2014年9月以來(lái)新高；新訂單分項(xiàng)錄得52.8（51.3），持續(xù)上漲并創(chuàng)2014年11月以來(lái)新高；價(jià)格分項(xiàng)也大幅上漲，錄得55.3（52.7），創(chuàng)2014年1月以來(lái)新高；就業(yè)分項(xiàng)錄得50.7（50.2），連續(xù)兩個(gè)月維持?jǐn)U張，顯示全球制造業(yè)就業(yè)有企穩(wěn)之勢(shì)。        從各國(guó)制造業(yè)的情況來(lái)看，多數(shù)國(guó)家10月出現(xiàn)制造業(yè)PMI上漲，其中美國(guó)Markit制造業(yè)PMI創(chuàng)一年新高，加拿大和巴西也呈持續(xù)上漲趨勢(shì)，但巴西制造業(yè)仍處于萎縮區(qū)，墨西哥小幅回落，仍維持?jǐn)U張；歐元區(qū)制造業(yè)加速上漲，為2014年1月以來(lái)最高，其中荷蘭以55.7領(lǐng)先，創(chuàng)15個(gè)月新高，德國(guó)制造業(yè)PMI擴(kuò)張速度為近三年來(lái)最快，法國(guó)制造業(yè)為8個(gè)月以來(lái)首次重回?cái)U(kuò)張，但希臘制造業(yè)進(jìn)一步萎縮，英國(guó)制造業(yè)也有所回落；中國(guó)、日本、印度制造業(yè)PMI分別錄得27個(gè)月、9個(gè)月以及22個(gè)月新高，印尼和韓國(guó)制造業(yè)呈萎縮趨勢(shì)。        二、美國(guó)：10月制造業(yè)持續(xù)回升，萎縮擔(dān)憂有所平息
       美國(guó)10月ISM制造業(yè)指數(shù)51.9，好于預(yù)期（51.7）及前值（51.5）。ISM制造業(yè)指數(shù)在8月意外陷入萎縮后9、10月連續(xù)錄得上漲，并持續(xù)維持?jǐn)U張趨勢(shì)，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)制造業(yè)萎縮的擔(dān)憂持續(xù)修復(fù)。
       從分項(xiàng)來(lái)看，新訂單指數(shù)9月錄得強(qiáng)勢(shì)上漲后，10月出現(xiàn)回調(diào)，但仍維持?jǐn)U張趨勢(shì)；產(chǎn)出分項(xiàng)及新出口訂單分項(xiàng)均延續(xù)前期上漲趨勢(shì)。從庫(kù)存來(lái)看，上游供應(yīng)商的自有庫(kù)存再度下跌，連續(xù)16個(gè)月處于萎縮區(qū)；下游采購(gòu)商的客戶庫(kù)存9月大幅上漲站上枯榮線，10月再度跌破，呈萎縮趨勢(shì)，顯示出美國(guó)企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿復(fù)蘇仍不夠穩(wěn)健。就業(yè)分項(xiàng)指數(shù)連續(xù)三月陷入萎縮后，10月再度站上枯榮線，錄得52.90，表明就業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)逐步回暖，預(yù)示著周五的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能表現(xiàn)不俗，就業(yè)市場(chǎng)的穩(wěn)健對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年底加息形成支撐。美國(guó)ISM制造業(yè)8月意外陷入萎縮后連續(xù)兩個(gè)月持續(xù)上漲，維持?jǐn)U張，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)制造業(yè)及美國(guó)經(jīng)濟(jì)萎縮的擔(dān)憂有所平息。        三、歐元區(qū)：10月制造業(yè)創(chuàng)近三年新高，德法強(qiáng)勁復(fù)蘇
       歐元區(qū)10月制造業(yè)PMI終值53.5，為2014年1月以來(lái)最高，高于預(yù)期的53.3，初值為53.3，9月終值52.6。在德國(guó)、荷蘭帶領(lǐng)下，歐元區(qū)制造業(yè)10月增長(zhǎng)加速。從分項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，產(chǎn)出、新增訂單、新增出口訂單及就業(yè)增速均加快，但投入成本及產(chǎn)出價(jià)格均上漲，價(jià)格壓力呈現(xiàn)進(jìn)一步上漲的跡象。
       歐元區(qū)多數(shù)成員國(guó)10月制造業(yè)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，8個(gè)國(guó)家中有5個(gè)國(guó)家制造業(yè)擴(kuò)張速度更快了，其中荷蘭、德國(guó)、奧地利及西班牙等國(guó)增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)，是歐元區(qū)10月制造業(yè)創(chuàng)新高的引擎。值得注意的是，前期持續(xù)萎縮的法國(guó)制造業(yè)10月站上枯榮線，為8個(gè)月來(lái)受此增長(zhǎng)，增速為逾兩年半以來(lái)最高。唯一的瑕疵在于希臘制造業(yè)仍深陷萎縮泥淖，PMI指數(shù)進(jìn)一步下滑；此外意大利制造業(yè)盡管仍維持?jǐn)U張，但指數(shù)出現(xiàn)小幅回落，后期需要密切關(guān)注其制造業(yè)走勢(shì)。        四、中國(guó)：數(shù)據(jù)意外大好，房地產(chǎn)調(diào)控影響仍待發(fā)酵
       中國(guó)10月官方制造業(yè)PMI錄得51.2，較50.4的前值有大幅回升；10月新財(cái)中國(guó)制造業(yè)PMI錄得501.2，同樣明顯好轉(zhuǎn)。10月制造業(yè)需求有所好轉(zhuǎn)，是帶動(dòng)PMI整理回升的主要力量，需求的回暖提振企業(yè)生產(chǎn)信心和補(bǔ)庫(kù)意愿，生產(chǎn)和庫(kù)存有所抬升。與此同時(shí)，供需矛盾進(jìn)一步緩解。10月制造業(yè)PMI各分項(xiàng)明顯好轉(zhuǎn)。
       終端需求好轉(zhuǎn)，企業(yè)有所補(bǔ)庫(kù)；10月新訂單指數(shù)大幅回升至52.8（前期50.9，下同），新出口訂單錄得49.2（50.1），進(jìn)口指數(shù)錄得49.9（50.4），終端需求有所好轉(zhuǎn)，與此同時(shí)，生產(chǎn)指數(shù)小幅回升至53.3（52.8），產(chǎn)需缺口繼續(xù)收窄，緩解供需矛盾；受終端需求好轉(zhuǎn)利好，企業(yè)有補(bǔ)庫(kù)存的行為，下游產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回升至46.9（46.4），上游原材料庫(kù)存指數(shù)回升至48.1（47.4）。
       中國(guó)10月大型、中型、小型企業(yè)指數(shù)分別錄得52.5（52.6）、49.9（48.2）、48.3（46.1）,收縮幅度明顯收窄。中小型企業(yè)成為PMI回升的主力，顯示經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步合理，經(jīng)濟(jì)回暖的可持續(xù)性增強(qiáng)。
       另外值得注意的是，10月企業(yè)購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)錄得62.6（57.5），企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存意愿的上升推動(dòng)工業(yè)領(lǐng)域通脹快速回升，將影響短期政策寬松政策的空間。
       最后，從高頻數(shù)據(jù)來(lái)講，房地產(chǎn)調(diào)控后，地產(chǎn)銷售持續(xù)回落，10月30城地產(chǎn)銷售面積持續(xù)下降。后期隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策影響的逐漸出現(xiàn)，一旦房地產(chǎn)投資繼續(xù)重回疲軟將加大經(jīng)濟(jì)下行壓力，因此目前對(duì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)仍維持謹(jǐn)慎態(tài)度。