國家統(tǒng)計局10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月份全國居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大0.3個百分點(diǎn)；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）同比上漲6.4%，漲幅比上月回落1.2個百分點(diǎn)，環(huán)比下降0.4%。專家認(rèn)為，數(shù)據(jù)反映出當(dāng)前通脹壓力不大，物價走勢平穩(wěn)。預(yù)計下半年通脹壓力進(jìn)一步減輕，貨幣政策重心可能向穩(wěn)增長方面微調(diào)。
       PPI高位回落
       “據(jù)測算，在4月份1.2%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素和新漲價因素均為0.6個百分點(diǎn)。”國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示，4月份，扣除食品和能源的核心CPI同比上漲2.1%，比上月擴(kuò)大0.1個百分點(diǎn)，保持基本平穩(wěn)態(tài)勢。
       交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示，因為年中5、6月份翹尾因素會有所反彈，是全年最高，所以CPI同比仍有走高可能。但全年來看，在總需求未大幅回暖、貨幣政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性的背景下，下半年隨著翹尾及新漲價因素的回調(diào)又會回落。預(yù)計全年CPI同比漲幅呈現(xiàn)中間高兩頭低的走勢。全年漲幅可能明顯低于政府3%的目標(biāo)，年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力。
       相比于CPI的溫和回升，PPI在經(jīng)歷了一季度的大幅走高后，在4月份出現(xiàn)了同比漲幅回落，環(huán)比則出現(xiàn)去年7月份以來的首次下降。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平表示，補(bǔ)庫尾聲、需求收縮、大宗商品下跌等因素導(dǎo)致PPI高位回落。
       國家統(tǒng)計局城市司司長趙茂宏分析，隨著供需關(guān)系逐步改善，從去年3月份開始，工業(yè)品價格逐漸上漲，加之去年一季度工業(yè)品價格處于近年來歷史低位，受此影響，今年一季度PPI同比上漲較多，但仍屬恢復(fù)性上漲。總體上看，工業(yè)領(lǐng)域供大于求的局面沒有根本改變，部分行業(yè)轉(zhuǎn)型升級任務(wù)仍然艱巨。
       九州證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清認(rèn)為，未來隨著CPI的平穩(wěn)回升及PPI回落，CPI與PPI“剪刀差”將逐步收斂，但需要注意的是，兩者之間的收斂僅僅是之前各自走勢大幅偏離合理水平的回落，而并非是由兩者之間的關(guān)聯(lián)性決定。PPI與CPI有各自相對獨(dú)立的決定因素，因此未來CPI的回升只會相對平穩(wěn)，而非PPI高點(diǎn)滯后傳導(dǎo)帶動的CPI快速回升。
       連平分析，PPI同比漲幅回落，環(huán)比出現(xiàn)負(fù)增長，表明PPI年內(nèi)高點(diǎn)已過，隨著企業(yè)補(bǔ)庫存過程的結(jié)束，二季度PPI可能出現(xiàn)逐月回落的走勢。
       貨幣政策料前緊后松
       民生銀行首席研究員溫彬表示，今年以來，為實現(xiàn)金融部門去杠桿、降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險，市場利率不斷走高。但從下一步經(jīng)濟(jì)走勢看，貨幣政策將繼續(xù)保持穩(wěn)健中性基調(diào)不變。
       “由于年內(nèi)沒有明顯的通脹壓力，因此今年物價不是貨幣政策的主要關(guān)注目標(biāo)。”連平認(rèn)為，在一季度經(jīng)濟(jì)增速回暖的背景下，貨幣政策穩(wěn)增長的壓力也明顯減輕。因此，近期穩(wěn)健中性貨幣政策的重心放在降杠桿和防風(fēng)險方面。預(yù)計下半年隨著通脹壓力的進(jìn)一步減輕，經(jīng)濟(jì)增速則將呈現(xiàn)出逐季回落的趨勢，屆時貨幣政策的重心可能會向穩(wěn)增長方面微調(diào)。預(yù)計全年經(jīng)濟(jì)增速前高后低，貨幣政策則前緊后松。
       中國銀行國際金融研究所研究員周景彤表示，能源原材料等大宗商品價格同比放緩、環(huán)比轉(zhuǎn)正為負(fù)，既反映了其前期漲幅較大面臨回調(diào)的壓力，更反映了宏觀經(jīng)濟(jì)動力趨弱大環(huán)境下對相關(guān)商品的需求放緩。近期通脹無需多慮，未來貨幣政策進(jìn)一步收緊的空間和必要性在下降，將把更多注意力放到防范金融風(fēng)險上來。