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透過財(cái)報(bào)解碼中國光伏企業(yè)現(xiàn)狀

關(guān)鍵詞 光伏|2018-09-13 09:39:26|來源 國際能源網(wǎng)/光伏頭條
摘要 8月下旬,光伏企業(yè)密集發(fā)布中期財(cái)報(bào)。前不久國際能源網(wǎng)/光伏頭條梳理出的41家企業(yè)中報(bào)數(shù)據(jù)(詳見:41家光伏企業(yè)半年報(bào)業(yè)績分析:30企凈利潤增長,向日葵、芯能等13企營收劇烈下滑!)...

  8月下旬,光伏企業(yè)密集發(fā)布中期財(cái)報(bào)。前不久國際能源網(wǎng)/光伏頭條梳理出的41家企業(yè)中報(bào)數(shù)據(jù)(詳見:41家光伏企業(yè)半年報(bào)業(yè)績分析:30企凈利潤增長,向日葵、芯能等13企營收劇烈下滑!)中顯示,531新政之后光伏行業(yè)的整合過程中呈現(xiàn)出的主要趨勢為:光伏企業(yè)兩級分化嚴(yán)重,行業(yè)集中度進(jìn)一步提高,出現(xiàn)劇增和巨虧現(xiàn)象;持續(xù)進(jìn)行技術(shù)研發(fā)和多元化市場開拓的企業(yè)取得逆勢增長;光伏企業(yè)的地域集聚性仍然很明顯。

    上述變化使光伏行業(yè)的整體發(fā)展?fàn)顩r更加不均衡,變化起伏也更大,這會對未來的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生重大影響。

    531新政以來,后補(bǔ)貼時代即將到來,企業(yè)是否能夠緊貼政策和市場需要,在分布式、戶用、光儲、光伏取暖以及廣闊的光伏+應(yīng)用市場中抓住政策所帶來的利好時機(jī)和市場先機(jī),實(shí)現(xiàn)逆勢增長,是使得光伏企業(yè)發(fā)生分化的關(guān)鍵因素。一些企業(yè)得益于技術(shù)研發(fā)、經(jīng)營模式創(chuàng)新、市場拓展模式創(chuàng)新方面的長期積累,從技術(shù)、產(chǎn)品、管理、市場多方面都形成完整的系列,在環(huán)境急遽變化時具有快速反應(yīng)的能力,可以迅速找到突破點(diǎn),形成策略并組織有生力量,在哀鴻遍野中實(shí)現(xiàn)逆勢增長。

    兩極分化嚴(yán)重:

    行業(yè)集中度提高  

    歐盟自2013年6月5日起,開始對中國進(jìn)口太陽能相關(guān)產(chǎn)品征收臨時性反傾銷稅,造成了中國對歐洲光伏出口的斷崖式下跌。今年以來,國內(nèi)531光伏新政降低補(bǔ)貼以及限制普通光伏電站的規(guī)模,也給光伏企業(yè)帶來了較大沖擊。外在因素和政策因素的變化,導(dǎo)致整個光伏行業(yè)業(yè)績極不穩(wěn)定。

    據(jù)2018年光伏企業(yè)中報(bào)顯示,光伏行業(yè)業(yè)績總體不理想,整體落后于A股平均水平。具體到公司方面,兩極分化嚴(yán)重,漢能上半年收入達(dá)204.15億港元,同比增長約615%,凈利73.29億港元,同比增長30倍;東旭藍(lán)天凈利潤同比增長770%;與之形成鮮明對比的是虧損嚴(yán)重的企業(yè)。例如韓華第二財(cái)季凈虧損4130萬美元,航天機(jī)電虧損嚴(yán)重,與上年同期相比減虧達(dá)到-1.75億。

    2018年由于受到531新政影響,大盤中小企業(yè)倒閉或虧損,大企業(yè)也發(fā)生分化,光伏行業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)生變化,行業(yè)集中度進(jìn)一步提高。

    國際能源網(wǎng)/光伏頭條分別剖析對比了光伏板塊頗具實(shí)力的30家光伏上市企業(yè)總營收與凈利潤的榜單,由此發(fā)現(xiàn):

    30家光伏企業(yè)在2018年上半年的營收總額為1540.06億元,前5家企業(yè)營收總額為708.21個億,占比達(dá)到46%,而前15家營收占比竟然高達(dá)81%。由此可見,兩級分化的程度較為嚴(yán)重。

    從營收的增長幅度分析,2018上半年,上述光伏企業(yè)營收增長幅度最大的為漢能,營收增幅為615%。增幅最小的為特銳德,為0.70%;當(dāng)然還有部分企業(yè)營收營收大幅下降,較為突出的是億晶光電,幅度下降了34.87%;值得注意的是,這3家企業(yè)不是營收最多或者最少的企業(yè),也就是說,上半年我國光伏企業(yè)的營收增長相差懸殊,分化嚴(yán)重。

    不僅如此,上半年賺錢位居前六位的光伏企業(yè)分別為漢能、正泰、特變、東旭、隆基、通威,凈利潤金額總和為131.6億元,約占30家凈利潤為正的企業(yè)凈利潤總和的68.2%。這也就意味著,這6家企業(yè)的凈利潤已遙遙領(lǐng)先其他24家企業(yè),光伏企業(yè)之間,凈利潤分化嚴(yán)重。

    此外,30家企業(yè)中,4家企業(yè)的凈利潤增長幅度超過100%;6家企業(yè)的凈利潤幅度為負(fù)數(shù);由此可見,不僅單獨(dú)的企業(yè)之間凈利潤增長幅度相差懸殊,整體行業(yè)的凈利潤增長幅度也分化嚴(yán)重。

  技術(shù)研發(fā)實(shí)力是 

    企業(yè)長青的必備基因  

    取得驕人業(yè)績的漢能、通威、隆基等企業(yè),有個共同的特點(diǎn),就是技術(shù)研發(fā)實(shí)力強(qiáng)、投入高,處于領(lǐng)先水平,市場開拓策略有特色,對于政策的依賴性相對比較小。

    漢能的業(yè)績就來自于漢能在技術(shù)和經(jīng)營模式方面的一系列的自我變革,以及公司以薄膜太陽能技術(shù)為核心的上下游產(chǎn)業(yè)鏈。漢能從2009年進(jìn)入薄膜太陽能行業(yè)以來,先后收購了Solibro、MiaSolé、Global Solar Energy(GSE)、Alta Devices四家世界領(lǐng)先的薄膜太陽能技術(shù)公司,掌握了銅銦鎵硒(CIGS)和砷化鎵(GaAs)兩大核心技術(shù),并在薄膜太陽能領(lǐng)域保持了四項(xiàng)世界紀(jì)錄。

    無論市場格局如何變化,博弈的天平終會偏向技術(shù)突破空間更大的領(lǐng)域及長期潛心儲備該技術(shù)的企業(yè)。

    隆基在行業(yè)發(fā)端之時深耕單晶技術(shù)路線,在行業(yè)復(fù)蘇崛起之時優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈布局,終成為全球單晶第一。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù),隆基股份2018年上半年研發(fā)支出7.19億元,同比增長61.80%,研發(fā)支出占營業(yè)收入比例高達(dá)7.18%。據(jù)統(tǒng)計(jì),隆基股份過去五年(2013-2017 年)研發(fā)投入達(dá)23.8 億元人民幣(3.8 億美元),年均研發(fā)投入占比大于5%,成為光伏行業(yè)研發(fā)投入最多的制造企業(yè)。

    持之以恒保持高強(qiáng)度研發(fā)投入的隆基股份,成果極為驚人。2018年1月18日,隆基樂葉60型高效PERC組件光電轉(zhuǎn)換效率達(dá)到20.41%,創(chuàng)造了新的單晶PERC組件轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄。2018年2月28日,隆基樂葉單晶PERC電池轉(zhuǎn)化效率最高已達(dá)到23.60%,再次成為新世界紀(jì)錄保持者。2018年4月24日,隆基樂葉60型單晶PERC半片組件功率突破360W,使隆基樂葉成為PERC組件功率和轉(zhuǎn)換效率雙料世界紀(jì)錄的締造者。2018年5月20日,隆基樂葉60尺寸型雙面疊片組件正面轉(zhuǎn)換效率達(dá)20.66%,突破世界紀(jì)錄。截至2018年上半年,隆基股份累計(jì)獲得各類已授權(quán)專利407項(xiàng)。 

    近年來,通威股份致力于農(nóng)業(yè)(漁業(yè))+光伏的協(xié)同發(fā)展,形成了多晶硅、太陽能電池、水產(chǎn)飼料三大龍頭業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)、疊加增效的經(jīng)營發(fā)展態(tài)勢。通威股份是國家認(rèn)定企業(yè)技術(shù)中心和國家農(nóng)業(yè)部水產(chǎn)畜禽營養(yǎng)與健康養(yǎng)殖重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)依托單位,已申請專利近200余項(xiàng),其中發(fā)明專利107項(xiàng),目前已授權(quán)專利148項(xiàng)。“漁光一體”可使每畝國土面積的財(cái)富輸出能力提高3-5倍,甚至有些地方可提高5-10倍。公司堅(jiān)持推廣實(shí)施“365”水產(chǎn)科學(xué)養(yǎng)殖模式,積極推進(jìn)“漁光一體”發(fā)展模式,促進(jìn)水產(chǎn)養(yǎng)殖行業(yè)集約化、產(chǎn)業(yè)化、智能化發(fā)展,帶動營銷轉(zhuǎn)型,提高經(jīng)營效益。

    解析光伏行業(yè)  

    地區(qū)集聚現(xiàn)象凸顯原因  

    光伏行業(yè)的地區(qū)集聚現(xiàn)象依然凸顯,在國際能源網(wǎng)/光伏頭條此前分析的今年上半年41家光伏企業(yè)中報(bào)中發(fā)現(xiàn),有26家來自江蘇、浙江兩省。前10名之中,有6家是屬于江浙地區(qū)。

    據(jù)國際能源網(wǎng)/光伏頭條不完全統(tǒng)計(jì),江蘇、浙江共聚集了來自光伏上、中、下游全產(chǎn)業(yè)鏈,共計(jì)329家規(guī)模以上的光伏企業(yè)。其中江蘇聚集了238家規(guī)模以上的光伏企業(yè),其光伏企業(yè)總數(shù)位列全國第一(見鏈接:新政后江蘇光伏市場簡析:電價補(bǔ)貼政策、裝機(jī)量對比、光伏全產(chǎn)業(yè)鏈分析復(fù)盤!),而在規(guī)模以下的企業(yè)中,江浙地區(qū)的企業(yè)比例更大,這里是中國的光伏之鄉(xiāng),這種集聚現(xiàn)象,集聚的是一種活力和希望。

    浙江省正加速建設(shè)國家清潔能源示范省,2017年全年新增裝機(jī)783萬千瓦,其中光伏獨(dú)占641萬千瓦。江蘇省則是光伏產(chǎn)業(yè)聚集地,光伏企業(yè)數(shù)量位列全國第一,兩省皆屬新能源行業(yè)競爭激烈的區(qū)域,催生光伏新技術(shù)和新模式不斷推陳出新,全國首家新能源遠(yuǎn)程集控中心、全國首座“漁光互補(bǔ)”光伏電站、全國首個“風(fēng)光互補(bǔ)”大型綠色能源基地均誕生于此。

    另外,在2018年中國民營企業(yè)500強(qiáng)中,19家光伏企業(yè)(含涉足光伏)榜上有名,其中,江蘇浙江兩省就占8家,將近半數(shù)。

    是哪些因素使得江浙兩地成為光伏產(chǎn)業(yè)的聚集地呢?

    首先是因?yàn)闅v史原因,江浙自古經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)商業(yè)嗅覺靈敏。光伏產(chǎn)業(yè)作為新興產(chǎn)業(yè),發(fā)展前景良好,而且在早兩年的那場光伏盛宴中,國外對光伏產(chǎn)品的需求極為龐大,受限于雙反后,又轉(zhuǎn)而開發(fā)國內(nèi)市場,在市場和利潤的驅(qū)動下,蘇商自然成為光伏制造業(yè)的領(lǐng)頭兵。

    其次,在光伏發(fā)展初期,江浙一帶沿海,海運(yùn)便利,運(yùn)輸費(fèi)低,也是光伏制造業(yè)崛起的一個利好因素。雖然近兩年國家大力支持發(fā)展國內(nèi)光伏發(fā)電市場,但依然有相當(dāng)部分產(chǎn)品是銷往海外的,而在早兩年,光伏產(chǎn)品依賴出口更甚。在另一端,我國光伏原料又因技術(shù)落后、供不應(yīng)求而極其依賴進(jìn)口。這一進(jìn)一出,低成本的運(yùn)輸方式就是一個制約因素。 

    第三,江浙一帶年主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到500萬元及以上規(guī)模企業(yè)眾多,2018中國企業(yè)500強(qiáng)中,江蘇浙江兩省入圍企業(yè)分別為52家和48家,占據(jù)第二和第五名。

    這些規(guī)模企業(yè)經(jīng)營條件較好,大多有大面積廠房,且用電量等條件都非常好,是光伏投資的理想對象。規(guī)上企業(yè)的數(shù)量直接關(guān)系該地區(qū)有沒有空間去進(jìn)行電站投資。

    光伏產(chǎn)品生產(chǎn)多了,自然就得提倡自己消化,這樣江浙地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)鏈的下端光伏應(yīng)用市場自然火熱。先期的許多光伏大佬都是江蘇人,楊、施、瞿,極大地帶動了當(dāng)?shù)刂行」夥髽I(yè)的發(fā)展。

    第四,地方政府對光伏行業(yè)支持力度也非常大。浙江省各市縣先后出臺了配套支持政策,諸如溫州、嘉興、金華、衢州、紹興、湖州等多個地方政府已出臺詳細(xì)的家庭屋頂光伏相關(guān)政策,極大促進(jìn)了浙江省光伏應(yīng)用的推廣。作為以政策為主導(dǎo)的光伏行業(yè)而言,浙江省光伏市場發(fā)展迅猛的主要原因之一是浙江政府的介入比較早。政策配套以及標(biāo)準(zhǔn)的出臺等等都是規(guī)范光伏市場的有力抓手。

    江蘇省作為全國光伏產(chǎn)業(yè)第一大省以及分布式光伏的市場集中地,也在積極應(yīng)對531新政所帶來的沖擊。國際能源網(wǎng)/光伏頭條曾擇取近些年江蘇省出臺的較具影響力的24條光伏政策,諸如補(bǔ)貼、電價、分布式、扶貧等備受行業(yè)關(guān)注的領(lǐng)域。531新政之后,江蘇出臺了補(bǔ)貼、投資規(guī)劃等利好政策。

    歐盟雙反取消  

    難阻市值蒸發(fā)  

    今日的中國光伏已經(jīng)登頂全球第一,而歐盟卻在“雙反”之中故步自封,光伏產(chǎn)業(yè)逐年衰弱。

    歐盟取消雙反,緊閉五年的貿(mào)易大門緩緩打開,對我國光伏市場究竟會產(chǎn)生哪些影響呢?專家認(rèn)為,這會加速國內(nèi)行業(yè)整合,加強(qiáng)寡頭效應(yīng)。

    首先,行業(yè)整合加速已經(jīng)成為2018年光伏行業(yè)的主旋律。那些在海外市場多點(diǎn)開花的巨頭企業(yè)不會因?yàn)閲鴥?nèi)市場的萎縮而受到致命打擊,海外市場的業(yè)務(wù)可以保證這些企業(yè)的正常運(yùn)營。在這方面,對國內(nèi)市場依賴性大、沒有能力開拓海外市場的中小型企業(yè)將面臨困局。

    其次,印度開始針對我國光伏產(chǎn)業(yè)增加關(guān)稅,使中小企業(yè)進(jìn)一步受到限制。因?yàn)槟切┚揞^企業(yè)在東南亞、臺灣甚至印度本土都有投資建廠,即使國內(nèi)生產(chǎn)的產(chǎn)品出口到印度無法賺取利潤,他們還可以依靠其他區(qū)域的產(chǎn)業(yè)布局來完成出貨。

    最后,歐盟市場的開放,最受益的還是巨頭企業(yè),而中小型企業(yè)可能難以享受歐盟市場的紅利。歐盟更加關(guān)心產(chǎn)品的發(fā)電效率和質(zhì)量,需要更加高效的組件產(chǎn)品。而且歐盟市場近年來的新增裝機(jī)量都在9GW以內(nèi),這一市場規(guī)模雖然不小,但是對于國內(nèi)企業(yè)來說并不算大,因?yàn)檫@近9GW的市場規(guī)模不可能全部被中國光伏企業(yè)占去,能占到三分之一就不錯了。

    531新政之后(6月6日),國際能源網(wǎng)/光伏頭條對國內(nèi)31家A股光伏上市企業(yè)3個交易日(4-6日)的市值和股市收盤價分析后發(fā)現(xiàn),截止6日收盤,31支光伏股較531新政當(dāng)日累計(jì)蒸發(fā)654.06億(見鏈接:654.06億蒸發(fā)!31支光伏股3個交易日全部下挫!今20家企業(yè)點(diǎn)位終于停止下跌!)。

    在3個月之后的今天,經(jīng)歷了各種轉(zhuǎn)向,特別是在歐盟取消雙反之后,光伏企業(yè)的市值發(fā)生了哪些變化呢?

    經(jīng)國際能源網(wǎng)/光伏頭條再次分析梳理,今(9月12日)與6月6日市值統(tǒng)計(jì)對比可知:36家光伏企業(yè)中,31家光伏企業(yè)市值依然下跌,市值共計(jì)蒸發(fā)835.5億元,另有1家退市,2家持平,2家市值小幅上升,總共增加1.09個億。

    對于整個光伏產(chǎn)業(yè)而言,歐盟取消雙反的作用沒有想象中的那么大,只會對專門針對歐洲市場的部分企業(yè)產(chǎn)生顯著的推動作用。

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