今年鈦白粉行業(yè)景氣度不斷上升，9月以來，多家企業(yè)紛紛發(fā)布漲價(jià)函。對(duì)此，卓創(chuàng)資訊分析師田曉雨認(rèn)為，原材料上漲支撐鈦白粉價(jià)格，但房地產(chǎn)周期下行疊加擴(kuò)張產(chǎn)能釋放，今年“金九銀十”市場(chǎng)或旺季不旺，長(zhǎng)期供給面將逐步寬松，鈦白粉價(jià)格上漲空間有限。

在弱需求擴(kuò)產(chǎn)能背景下，新能源方面需求受到鈦白粉企業(yè)重視，但分析師與公司人士均認(rèn)為，鈦白粉副產(chǎn)品綜合利用向新能源擴(kuò)張，有望成為新增長(zhǎng)點(diǎn)，但短期業(yè)績(jī)拉動(dòng)有限。

在行業(yè)景氣度轉(zhuǎn)換之際，二級(jí)市場(chǎng)迅速反應(yīng)，截至9月27日早間9:45，龍佰集團(tuán)（SZ，002601）與中核鈦白（SZ，002145）6個(gè)交易日累計(jì)下跌22.22%與21.39%，當(dāng)日安納達(dá)（SZ,002136）與金浦鈦業(yè)（SZ,000545）跌停。

供給緊張局勢(shì)緩解

此輪鈦白粉提價(jià)背后，是原材料價(jià)格上行。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月20日，全國(guó)硫酸市場(chǎng)價(jià)上漲至1031元/噸，創(chuàng)10年新高，較去年低點(diǎn)上漲近10倍。此外，數(shù)據(jù)顯示，鈦精礦價(jià)格也持續(xù)在高位運(yùn)行。

在成本上漲推動(dòng)下，年內(nèi)行業(yè)企業(yè)已多次上調(diào)鈦白粉出廠價(jià)。對(duì)此，卓創(chuàng)資訊行業(yè)分析師田曉雨表示：“雖然原材料漲價(jià)對(duì)鈦白粉價(jià)格提供支撐，短期供給面也偏緊。但由于淡季期間下游企業(yè)對(duì)鈦白粉消耗有限，漲價(jià)之前也儲(chǔ)備了一些現(xiàn)貨，目前下游庫(kù)存較充裕，不算太緊張。”

產(chǎn)品漲價(jià)對(duì)下游需求也形成一定制約，中核鈦白內(nèi)部人士表示，鈦白粉價(jià)格高企可能對(duì)下游中小企業(yè)需求形成影響，但對(duì)大公司影響不大，目前公司客戶需求還是比較穩(wěn)定。

除上游漲價(jià)影響需求外，下游需求也呈現(xiàn)下行趨勢(shì)。卓創(chuàng)資訊分析師田曉雨向記者認(rèn)為：“傳統(tǒng)的‘金九銀十’已經(jīng)過半，下游涂料等行業(yè)沒有看到明顯的采購(gòu)需求增長(zhǎng)，可以說是旺季不旺。現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛也很淡。”

對(duì)于旺季不旺，田曉雨表示：“鈦白粉需求主要來自于房地產(chǎn)帶動(dòng)下的涂料需求增長(zhǎng)。從房地產(chǎn)來看，無論投資還是新開工面積和銷售面積增速，一直處于下降的趨勢(shì)。受此影響，鈦白粉需求預(yù)期增速放緩，鈦白粉價(jià)格上漲空間支撐偏弱，下游企業(yè)考慮到宏觀等風(fēng)險(xiǎn)因素，加上鈦白粉價(jià)格維持高位運(yùn)行，也可能會(huì)進(jìn)一步擠兌需求。”

擴(kuò)產(chǎn)持續(xù) 新能源短期難堪大任

在整體需求預(yù)期放緩，高價(jià)進(jìn)一步抑制預(yù)期狀態(tài)下，多家鈦白粉企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃仍在繼續(xù)。

龍佰集團(tuán)8月13日公告稱，擬投資建設(shè)年產(chǎn)10萬噸氯化法鈦白粉擴(kuò)能項(xiàng)目。中核鈦白2月3日發(fā)布公告，公司募資建設(shè)循環(huán)化鈦白粉深加工項(xiàng)目，主要建設(shè)年產(chǎn)30萬噸鈦白粉成品生產(chǎn)線及配套附屬工程。

田曉雨告訴記者：由于上半年企業(yè)利潤(rùn)增速較快，大家紛紛計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2022年產(chǎn)能增速達(dá)12%左右，長(zhǎng)期供給面預(yù)計(jì)將較為充裕。

若該部分產(chǎn)能兌現(xiàn)，將遠(yuǎn)超涂料行業(yè)全行業(yè)計(jì)劃增速。根據(jù)中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)“十四五”行業(yè)發(fā)展規(guī)劃，涂料行業(yè)產(chǎn)量增速在4%左右，上行或不會(huì)超過GDP增速。

在需求偏弱與產(chǎn)能擴(kuò)張共同影響下，通過副產(chǎn)品綜合利用，向新能源領(lǐng)域延伸，以打開新的增長(zhǎng)空間成為行業(yè)共識(shí)。

不過，田曉雨認(rèn)為：“從鈦白粉生產(chǎn)的副產(chǎn)品向磷酸鐵鋰延伸屬于未來業(yè)務(wù)，這方面投建周期較長(zhǎng)，帶來的短期收益增量有限。”

龍佰集團(tuán)內(nèi)部人士與分析師觀點(diǎn)類似，他表示：“龍佰集團(tuán)新能源領(lǐng)域今年才開始計(jì)劃投資，還未投產(chǎn)，釋放產(chǎn)能還需一段時(shí)間。這方面確實(shí)是一個(gè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，但短期內(nèi)很難有明顯的拉動(dòng)作用。”

相對(duì)副產(chǎn)品綜合利用延伸至新能源，田曉雨認(rèn)為，新能源汽車涂料使用的增長(zhǎng)，對(duì)需求的拉動(dòng)作用反而會(huì)相對(duì)明顯。