?    ?受疫情和原材料價格上漲的影響，當(dāng)前制造業(yè)上下游的利潤嚴(yán)重分化，有可能引發(fā)投資內(nèi)生動力不足等連鎖反應(yīng)。

????上海證券報記者了解到，針對這一風(fēng)險，工業(yè)和信息化部將研究出臺超常規(guī)的穩(wěn)增長政策，具體內(nèi)容包括供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、拉動消費需求、加大技術(shù)改造投資等。

????制造業(yè)上下游利潤分化情況嚴(yán)重

????當(dāng)前的制造業(yè)投資就是未來的工業(yè)品產(chǎn)出。在工業(yè)和信息化部近日召開的專家座談會上，與會代表提到了制造業(yè)投資面臨的風(fēng)險。

????專家表示，要進(jìn)一步認(rèn)識當(dāng)前經(jīng)濟形勢的嚴(yán)峻性，防范制造業(yè)上下游利潤分化過大導(dǎo)致的投資內(nèi)生動力不足問題。

????制造業(yè)上下游利潤分化已經(jīng)比較嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，4月上游行業(yè)利潤總額占比達(dá)到47.4%，處于歷史高位，而中下游尤其是下游行業(yè)，利潤占比處于持續(xù)壓縮狀態(tài)。

????以新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈為例，由于上游資源價格過快上漲，下游整車企業(yè)出現(xiàn)大面積虧損。

????蔚來汽車財報顯示，2022年一季度凈虧損達(dá)到17.83億元，同比擴大295.56%；小鵬汽車一季度凈虧損為17.01億元，去年同期虧損為7.87億元，同比擴大了116.20%。

????龍頭企業(yè)尚能維持，有的中小企業(yè)已經(jīng)在考慮退出。記者了解到，一家中部大省的新能源車企，2019年投產(chǎn)后艱難維持，目前已經(jīng)不能正常生產(chǎn)。

????原材料價格上漲也影響到了中游企業(yè)。光啟技術(shù)表示，公司的汽車零部件業(yè)務(wù)受汽車行業(yè)競爭加劇、原材料價格上漲等因素影響，毛利率及利潤下降。公司管理層將考慮對該業(yè)務(wù)進(jìn)行新的規(guī)劃。

????中金公司的統(tǒng)計顯示，今年以來只有上游行業(yè)營業(yè)利潤率維持增長，中游、下游行業(yè)營業(yè)利潤率均有較明顯的下滑。

????下半年利潤分化局面難以逆轉(zhuǎn)

????制造業(yè)上下游利潤分化的局面下半年很難逆轉(zhuǎn)，可能會導(dǎo)致連鎖反應(yīng)。

????中金公司預(yù)計，下半年原油價格仍將在高位徘徊，油價上漲或進(jìn)一步放大工業(yè)企業(yè)利潤分化。

????“上游價格的繼續(xù)上漲則會進(jìn)一步壓縮下游利潤，在中下游企業(yè)帶動主要經(jīng)濟增長與就業(yè)的情況下，中下游行業(yè)的進(jìn)一步收縮可能會導(dǎo)致終端需求進(jìn)一步減弱。”中金公司分析師認(rèn)為。

????中國國際經(jīng)濟交流中心經(jīng)濟研究部副部長劉向東接受記者采訪表示，“如果中下游企業(yè)始終‘增收不增利’，企業(yè)就不會再加大投資。”

????劉向東說，投資的擴張周期通常在10個月到1年之間，當(dāng)前制造業(yè)投資的擴張尚未結(jié)束，所以目前制造業(yè)投資還能保持增長，但是已經(jīng)處在動能減弱的趨勢中。

????劉向東認(rèn)為，“倘若不能有效遏制，預(yù)計下半年制造業(yè)投資的內(nèi)生動能將會明顯不足，這對穩(wěn)經(jīng)濟和優(yōu)化供給體系都會造成負(fù)面沖擊，需要盡快采取措施。”

????“超常規(guī)”政策工具亟須盡快落地

????工業(yè)和信息化部已經(jīng)注意到相關(guān)風(fēng)險，并正在研究出臺超常規(guī)穩(wěn)增長政策舉措。記者了解到，超常規(guī)穩(wěn)增長政策可能會包括拉動消費需求、供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、加大技術(shù)改造投資等內(nèi)容。

????劉向東認(rèn)為，新一輪穩(wěn)經(jīng)濟政策要聚焦供給側(cè)，尤其是要穩(wěn)住中下游制造業(yè)企業(yè)的信心，營造良好的投資環(huán)境，解決上下游企業(yè)之間的賬款逾期、補貼拖欠等遺留問題，提高資金周轉(zhuǎn)率。

????在技術(shù)改造投資方面，劉向東表示，“1至5月份，制造業(yè)企業(yè)技改投資同比增長15.7%，是制造業(yè)投資增長的重要動力。下半年，技改投資的力度還可以進(jìn)一步擴大。”劉向東建議，要著眼長遠(yuǎn)，以升級空間大、市場潛力足的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)為重點，鼓勵企業(yè)加大技術(shù)改造和設(shè)備更新力度，引導(dǎo)企業(yè)圍繞增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌擴大有效投資。

????在拉動消費方面，博覽財經(jīng)首席經(jīng)濟師李宏圖建議，要鼓勵城鄉(xiāng)居民對新能源汽車、綠色建材、綠色家電的消費，用消費穩(wěn)定投資。

????李宏圖認(rèn)為，下半年的“穩(wěn)增長”任務(wù)非常艱巨，工業(yè)要擔(dān)負(fù)起重要的責(zé)任，“超常規(guī)”政策工具應(yīng)該盡快落地。