??    隨著中國經濟“半年報”的出爐，可以看到，即便在二季度受國內外等超預期因素的影響，上半年，我國GDP仍實現了同比2.5%的增長，且經濟運行總體呈現企穩回升態勢。

????“期中考”后中國經濟如何再發力？接受《證券日報》記者采訪的多位業內專家認為，隨著穩經濟一攬子政策的持續顯效，三季度將是重要的穩增長窗口期。總體來看，下半年中國經濟向好勢頭將會持續。

????下半年經濟增速將好于上半年

????國家統計局數據顯示，在4月份主要經濟指標深度下跌下，二季度中國經濟仍頂住壓力實現正增長，即GDP同比增長0.4%。結合上半年GDP同比增長2.5%這一數據來看，這也預示著下半年要想實現全年的發展目標，難度不小。

????東北證券研究所總經理助理沈新鳳在接受《證券日報》記者采訪時表示，即便以今年3月份之前的經濟環境來看，要想實現全年5.5%左右的發展目標，仍需較大力度的政策提振才能努力實現。而3月底上海等地的疫情影響在預期之外，較大地拖累了全年經濟增長。因此，下半年至少需要達到8%以上的增速才能實現全年發展目標。但從近年來的GDP同比增速看，實現的難度不小。

????沈新鳳認為，隨著穩經濟一攬子政策的實施，從6月份的數據來看，已有積極反映。如企業新增中長期貸款大幅度高于歷史同期次高水平，企業生產投資的信心已有大幅改善，固定資產投資中基建（不含電力、熱力、燃氣及水生產和供應業）、制造業投資顯著改善。可以說，目前已有的穩經濟政策已經比較充分，如果下半年能繼續充分落實，發揮出政策實際效益，這本身就會形成強有力的政策托底提振效果。在政策提振下，預計下半年經濟同比增速將顯著好于上半年的情況，全年GDP同比增速有望達到4%以上。

????東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時表示，展望下半年，在穩增長政策效果持續顯現的情況下，經濟向好勢頭將會持續，第三、第四季度的GDP同比增速會逐步向潛在增長水平回歸，預計有望分別達到5.0%和5.5%左右。結合上半年GDP同比增速為2.5%，預計今年全年GDP增速將在4.1%至4.5%之間。

????“考慮到上半年疫情及國際地緣政治因素都遠超年初設定經濟增長目標時的預期，這一實際增長水平并不算低。”王青表示，更重要的是，伴隨穩增長政策逐步發力，就業市場將逐步修復，預計年末城鎮調查失業率有望回落至5.5%的控制目標之下。

????消費仍存較大回升空間

????盡管二季度中國經濟企穩回升勢頭明顯，但從結構上看，消費數據仍稍顯“低迷”。國家統計局數據顯示，二季度，社會消費品零售總額同比下降4.6%，明顯落后于二季度GDP增速。

????“疫情影響下居民消費場景受限、消費心理更趨謹慎，加之部分人群收入受到一定影響，因此消費方面往往受到的沖擊較大、修復偏緩。”在王青看來，下半年消費修復將是宏觀政策需要重點解決的問題。

????不過，消費數據已有積極信號開始顯現，特別是6月份以來大宗商品消費帶動作用明顯。國家統計局數據顯示，乘用車購置稅減半等促進重點領域消費政策出臺落地，促進了汽車、家電等大宗商品消費改善。6月份，限額以上單位汽車類、家用電器和音像器材類商品零售額同比分別增長13.9%和3.2%，比上月明顯回升，拉動當月社零增速超過1.5個百分點。

????王青認為，這表明政策在促消費方面仍大有可為。下半年只要政策找準發力點，包括出臺并落地支持汽車、家電等大宗消費品銷售的措施，較大力度向低收入群體發放消費券和消費補貼等，無論是商品消費還是服務消費都存在較大回升空間。總的來看，預計下半年宏觀政策在促消費方面將集中發力，社會消費品零售總額將在上半年同比下降0.7%的基礎上，反彈至4.5%左右，且不排除消費在下半年會有超預期表現的可能。

????一位來自交通銀行金融研究中心不愿具名的研究員告訴《證券日報》記者，得益于有效的疫情防控，在“動態清零”總方針下，疫情對消費的影響將逐步減小，預計下半年消費狀況將得到改善。其中，汽車類消費增速有望繼續回升，特別是新能源汽車消費增長較快。整體上看，二季度或是全年消費的低點，下半年增速可能高于7%，預計全年社會消費品零售總額增速在3%至4.5%左右。

????樓市將在三季度末前后出現趨勢性回暖

????相較于二季度其他經濟數據的企穩回升，對房地產開發投資來說，擺在眼前的仍是如何企穩的問題。數據顯示，上半年，房地產開發投資同比下降5.4%。其中，二季度房地產開發投資同比下降9.1%，與固定資產投資整體同比增長4.2%形成鮮明對比。

????沈新鳳認為，房地產開發投資尚未企穩的根本原因，在于企業端資金壓力較大，拿地和新開工的能力和意愿不足。

????“二季度房地產開發投資下滑，與疫情關系不大，主要還是行業自身處在下行周期。”王青認為，考慮到當前房貸利率仍然高于一般貸款利率，并且處于歷史平均水平附近，由此判斷，下半年為推動樓市盡快企穩，在5年期以上LPR報價繼續下調驅動下，預計房貸利率還有較大下行空間。這意味著房地產市場最快可能在三季度末前后出現趨勢性回暖，進而帶動房地產施工、投資、土地購置等指標全面觸底反彈。房地產市場在下半年有望恢復良性循環，將是緩解經濟下行壓力的關鍵點。

????值得一提的是，結合國家統計局數據看，雖然上半年全國商品房銷售面積和商品房銷售額同比降幅均在20%以上，但5月份以來，伴隨著疫情影響的逐漸弱化、樓市調控政策的持續顯效以及穩經濟一攬子政策的持續，房地產市場交易規模已觸底回升，商品房銷售面積和銷售額累計同比下行趨勢得到緩解。即1月份至6月份，商品房銷售面積和銷售額較前5個月分別收窄1.4個百分點和2.6個百分點，6月份單月同比降幅較5月份分別收窄13.5個百分點和16.9個百分點。

????58安居客房產研究院分院院長張波在接受《證券日報》記者采訪時時表示，總的來說，目前房地產開發投資的內在動力仍有不足，市場信心恢復面臨較大壓力。未來需要在房企側出臺更多靈活性政策，以便在防控風險的同時實現投資方面的穩增長。