全面注冊制實(shí)施滿月，主板首批注冊生效企業(yè)誕生。

　　3月16日，證監(jiān)會同意10家主板企業(yè)IPO注冊，滬深主板各5家。10家公司均在3月14日提交注冊，計(jì)劃募資合計(jì)174.39億元。

　　全面注冊制實(shí)施的一個月內(nèi)，市場各方積極準(zhǔn)備，三大業(yè)務(wù)有序推進(jìn)。主板在審項(xiàng)目平移、審核高效進(jìn)行，除10家注冊生效外，另有6家提交注冊；技術(shù)測試穩(wěn)步推進(jìn)，3月18日將迎發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試，下周一（3月20日）可啟動網(wǎng)上發(fā)行；證監(jiān)會、滬深交易所全面注冊制投資者教育專項(xiàng)活動也已啟動。

　　首批公司提交注冊2天便獲同意

　　2月17日，全面注冊制制度規(guī)則發(fā)布實(shí)施，A股市場全面進(jìn)入“注冊制時代”。2月20日至3月4日，主板存量項(xiàng)目完成平移；3月13日，首批11家擬IPO企業(yè)上會，全部過會；3月14日，第二批5單IPO項(xiàng)目全部過會。3月14日和3月15日，分別有11家和5家主板擬IPO企業(yè)提交注冊，3月16日注冊生效的10家公司，均為3月14日提交注冊，即從提交注冊到注冊生效僅用時2天，堪稱神速。

　　據(jù)滬深交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月16日記者發(fā)稿，6家主板擬IPO企業(yè)提交注冊，這6家企業(yè)計(jì)劃募資合計(jì)30.22億元。另外，16家企業(yè)處于已問詢狀態(tài)，229家企業(yè)處于已受理狀態(tài)。

　　從已過會的16單IPO項(xiàng)目來看，滬深交易所上市委在問詢中，主要關(guān)注板塊定位、主營業(yè)務(wù)情況、募投項(xiàng)目、持續(xù)盈利能力、公司內(nèi)控等。

　　廣西大學(xué)副校長、南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝在接受《證券日報(bào)》記者采訪時表示，滬深交易所上市委主要關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營能力和盈利能力的可持續(xù)性、募投項(xiàng)目和資金規(guī)劃的合理性、會計(jì)處理和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性、信息披露和內(nèi)控制度的規(guī)范性、供應(yīng)鏈價值鏈的穩(wěn)定性、經(jīng)營行為的合規(guī)合法性。

　　某券商投行人士對記者表示，預(yù)計(jì)后續(xù)主板IPO審核將聚焦板塊藍(lán)籌定位，以及與定位相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，合規(guī)性審核方面與其他板塊并無差異。

　　據(jù)記者梳理，目前主板IPO項(xiàng)目均為存量項(xiàng)目，尚無新申報(bào)項(xiàng)目。不過，主板再融資和并購重組已經(jīng)受理新申報(bào)項(xiàng)目。再融資項(xiàng)目方面，截至3月16日，3單主板再融資項(xiàng)目已經(jīng)通過上市委會議審核，34單處于已問詢或回復(fù)，130單處于已受理（含3單新受理項(xiàng)目）。并購重組方面，1單處于問詢已回復(fù)，7單處于已受理（含3單新受理項(xiàng)目）。

　　技術(shù)測試有序推進(jìn)

　　在項(xiàng)目審核加速推進(jìn)的同時，技術(shù)測試按原計(jì)劃有序推進(jìn)中。在前期摸底測試和全天候測試結(jié)束后，3月18日，上交所、深交所分別聯(lián)合中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海分公司與深圳分公司，以及中國證券金融股份有限公司等機(jī)構(gòu)，組織開展全面注冊制發(fā)行業(yè)務(wù)通關(guān)測試及交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試。

　　據(jù)悉，本次測試完成后，滬深兩市全面注冊制的發(fā)行業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)正式上線，交易及轉(zhuǎn)融通等其他業(yè)務(wù)相關(guān)技術(shù)系統(tǒng)暫不上線。3月20日起，滬深兩市可以根據(jù)業(yè)務(wù)安排啟動全面注冊制的網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)，啟動日期以相關(guān)公告為準(zhǔn)。據(jù)上交所此前安排，后續(xù)根據(jù)實(shí)際情況再進(jìn)行一次全網(wǎng)測試和一次通關(guān)測試。

　　“目前公司各交易系統(tǒng)參與了摸底測試和全天候測試，測試進(jìn)度正常，預(yù)計(jì)到時候可以正常完成后續(xù)上線工作。”某頭部券商信息技術(shù)部相關(guān)負(fù)責(zé)人對《證券日報(bào)》記者介紹，3月18日為第一次交易業(yè)務(wù)全網(wǎng)測試，根據(jù)以前新業(yè)務(wù)上線滬深交易所組織測試情況，一般會有第二次或第三次全網(wǎng)測試，之后進(jìn)行通關(guān)測試。“公司各交易系統(tǒng)目前測試進(jìn)度正常，后續(xù)可以隨時參與交易所交易通關(guān)測試。”

　　從創(chuàng)業(yè)板注冊制改革經(jīng)驗(yàn)來看，網(wǎng)上發(fā)行業(yè)務(wù)啟動（2020年7月27日）一個多月后，2020年8月24日，注冊制下首批創(chuàng)業(yè)板企業(yè)即掛牌上市。田利輝表示，預(yù)計(jì)注冊制下主板首批企業(yè)也將在一個月左右掛牌上市。

　　不過，川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制時，首批企業(yè)從過會名單出爐到組織上市花費(fèi)了約一個半月的時間。此次首批主板注冊制上市企業(yè)數(shù)量更多、發(fā)行規(guī)模更大，通關(guān)測試等工作開展預(yù)計(jì)將耗費(fèi)更多時間，因此，預(yù)估主板注冊制企業(yè)最早在5月上旬能夠掛牌上市。

　　投保工作面臨更高要求

　　全面注冊制下，主板發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價和交易制度也有變化，投資者需要及時了解風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，更加審慎做出投資決策。

　　為做好全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制投資者教育保護(hù)工作，維護(hù)廣大投資者合法權(quán)益，2月20日，證監(jiān)會啟動“全面注冊制，改革向未來”投資者教育專項(xiàng)活動，引導(dǎo)投資者客觀看待和理解全面實(shí)行注冊制的意義和作用，理性參與投資。在“3·15”國際消費(fèi)者權(quán)益日，滬深交易所開展全面注冊制相關(guān)投保活動，進(jìn)一步弘揚(yáng)理性投資、價值投資、長期投資理念，助力全面注冊制改革平穩(wěn)落地。

　　上述投行人士表示，全面注冊制下，投資者面臨三大變化，首先，發(fā)行條件多元化；其次，主板交易制度發(fā)生變化；最后，資本市場優(yōu)勝劣汰將加速。開展投資者教育工作，讓投資者及時全面了解注冊制下將面臨的風(fēng)險(xiǎn)，非常重要。

　　“全面注冊制把權(quán)力交給市場，投資者需要更為理性、審慎。保護(hù)投資者需要引導(dǎo)市場價值投資，嚴(yán)懲違法違規(guī)行為。”田利輝表示。

　　陳靂表示，實(shí)行全面注冊制改革后，一方面新股發(fā)行更加市場化，這對投資者的股票申購專業(yè)性有了更高要求，另一方面更加市場化的投資環(huán)境使得投資選股難度增大，這要求投資者擁有更為專業(yè)的股票價值研判能力。全面注冊制下，對投資者保護(hù)工作提出了更高要求。應(yīng)重點(diǎn)加大對投資者價值投資的教育，更好地織密、織牢投資者保護(hù)網(wǎng)。