魯信創(chuàng)投（600783）2023年半年度董事會(huì)經(jīng)營(yíng)評(píng)述內(nèi)容如下：

　　一、報(bào)告期內(nèi)公司所屬行業(yè)及主營(yíng)業(yè)務(wù)情況說(shuō)明

　　（一）報(bào)告期內(nèi)公司從事的主要業(yè)務(wù)

　　公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)與磨具實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)。報(bào)告期內(nèi)，公司從事的主營(yíng)業(yè)務(wù)未發(fā)生變化。目前，創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)為公司的主要利潤(rùn)來(lái)源。

　　（二）報(bào)告期內(nèi)公司的經(jīng)營(yíng)模式

　　1、磨具業(yè)務(wù)

　　公司磨具業(yè)務(wù)所處行業(yè)為非金屬礦物制品業(yè)，主要為磨具的生產(chǎn)、銷售，下游客戶以軍工、汽車零部件加工、航天航空、精密加工類企業(yè)為主。報(bào)告期內(nèi)公司磨具板塊經(jīng)營(yíng)主體主要為山東魯信高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限公司下屬子公司。

　　2、創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)

　　創(chuàng)業(yè)投資，是指向創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以期所投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展成熟或相對(duì)成熟后主要通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得資本增值收益的投資方式。公司創(chuàng)投業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)20余年的發(fā)展，已建立了一套規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y管理體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系，打造了一支高素質(zhì)專業(yè)化團(tuán)隊(duì)，培育了一批創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展壯大登陸資本市場(chǎng)。公司重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括信息技術(shù)、節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料、生物醫(yī)藥、高端裝備制造等產(chǎn)業(yè)；投資階段以成長(zhǎng)期、擴(kuò)張期項(xiàng)目為重點(diǎn)，同時(shí)對(duì)初創(chuàng)期項(xiàng)目、Pre-IPO項(xiàng)目、定增業(yè)務(wù)進(jìn)行投資。

　　公司按照“融資、投資、管理、退出”的市場(chǎng)化運(yùn)作模式，以自有資金或發(fā)起設(shè)立私募股權(quán)投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）或投資平臺(tái)進(jìn)行股權(quán)投資，最終通過(guò)股權(quán)退出的增值賺取投資收益。公司遵循合伙企業(yè)法以及基金業(yè)協(xié)會(huì)的相關(guān)規(guī)定發(fā)起設(shè)立市場(chǎng)化運(yùn)作的私募股權(quán)基金。一方面，公司及下屬企業(yè)通過(guò)對(duì)外合作設(shè)立基金管理公司作為基金的普通合伙人，基金管理公司通過(guò)基金管理業(yè)務(wù)向所管理基金收取管理費(fèi)及管理報(bào)酬，公司及下屬企業(yè)作為參股股東享受基金管理公司的利潤(rùn)分成；另一方面，公司及下屬企業(yè)作為主發(fā)起人以有限合伙人、出資人的身份參與市場(chǎng)化基金及投資平臺(tái)的出資，在基金、投資平臺(tái)投資的項(xiàng)目退出后按出資份額獲得收益分配。此外，公司受托管理運(yùn)作兩只政府委托管理投資基金。

　　（三）報(bào)告期內(nèi)行業(yè)情況

　　1.創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)

　　根據(jù)清科研究中心發(fā)布的《2023年上半年中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)發(fā)展概況》，2023年上半年宏觀經(jīng)濟(jì)大盤穩(wěn)中有增，行業(yè)邁入規(guī)范發(fā)展新臺(tái)階。在此背景下，募資市場(chǎng)平穩(wěn)發(fā)展，新募得7,300億元，同比下降23.5%，新募基金3,289支，同比下降0.3%。2023年上半年，我國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資端仍處于低活躍周期，投資案例和投資金額均有所降低。在此期間，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)投資案例數(shù)3,638起，同比下降37.5%，投資總金額2,929.65億元，同比下降42.0%。被投企業(yè)IPO仍是VC/PE主要退出渠道。2023年上半年，中國(guó)股權(quán)投資市場(chǎng)共發(fā)生1,326筆退出案例，同比下降32.6%，其中，被投企業(yè)IPO作為退出方式的占比77.8%。

　　2.磨具行業(yè)

　　根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具工業(yè)協(xié)會(huì)磨料磨具分會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023年1-6月磨料磨具行業(yè)進(jìn)出口總體略有下降，磨料磨具產(chǎn)品出口總額為12.72億美元，同比下降10.68%。其中磨具出口量15.04萬(wàn)噸，出口額51613萬(wàn)美元，同比分別上升0.87%和1.78%；進(jìn)口方面，1-6月份磨料磨具產(chǎn)品進(jìn)口總量為13165.15噸，進(jìn)口總額9920.08萬(wàn)美元，其中磨具進(jìn)口量4297.39噸，進(jìn)口額8147.5萬(wàn)美元。

　　二、經(jīng)營(yíng)情況的討論與分析

　　（一）股權(quán)投資業(yè)務(wù)

　　1、募資情況

　　報(bào)告期內(nèi)，重慶趣道基金、威海魯信知欣、魯信皖能基金、煙臺(tái)魯信格致4只基金完成登記設(shè)立程序。截至報(bào)告期末，公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的基金及投資平臺(tái)共53個(gè)，總認(rèn)繳規(guī)模178.55億元，到位資金規(guī)模129.85億元。

　　2、投資情況

　　報(bào)告期內(nèi)，公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的基金及投資平臺(tái)完成一級(jí)投資項(xiàng)目12個(gè)，總投資額2.74億元，投資領(lǐng)域涉及生物醫(yī)藥及醫(yī)療設(shè)備、高端裝備制造、新能源新材料、軟件及信息技術(shù)服務(wù)、信息技術(shù)硬件與設(shè)備等行業(yè)，

　　3、在管項(xiàng)目情況

　　（1）報(bào)告期內(nèi)投資項(xiàng)目IPO情況

　　報(bào)告期內(nèi)，公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的基金及投資平臺(tái)投資的科源制藥（301281）、長(zhǎng)青科技（001324）、美芯晟3個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)首發(fā)上市，另有中創(chuàng)股份、泰豐智能、邁百瑞、萬(wàn)創(chuàng)科技4個(gè)項(xiàng)目過(guò)會(huì)尚未發(fā)行。其中，中創(chuàng)股份已于2023年5月16日注冊(cè)生效，萬(wàn)創(chuàng)科技于2023年7月21日過(guò)會(huì)。

　　截至報(bào)告期末，公司及公司作為主發(fā)起人出資設(shè)立的各基金仍持有境內(nèi)、外上市公司共22家，新三板掛牌公司10家，其中5家入選新三板創(chuàng)新層。

　　（2）報(bào)告期內(nèi)擬IPO項(xiàng)目?jī)?chǔ)備情況

　　截至報(bào)告期末，公司作為主發(fā)起人設(shè)立的基金或投資平臺(tái)共有22個(gè)擬IPO項(xiàng)目，其中4個(gè)項(xiàng)目已過(guò)會(huì)待上市，8個(gè)項(xiàng)目的IPO申請(qǐng)已被滬/深/港交易所受理，10個(gè)項(xiàng)目處于輔導(dǎo)期。

　　4、退出情況

　　公司及控股子公司投資項(xiàng)目以二級(jí)市場(chǎng)減持、一級(jí)市場(chǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓或并購(gòu)等方式退出。報(bào)告期內(nèi)，公司加大退出力度，探索多元退出策略，加快公司投資循環(huán)效率。2023年1-6月，公司及控股子公司二級(jí)市場(chǎng)減持回籠資金4,123.05萬(wàn)元，2個(gè)參股基金投資項(xiàng)目完成退出。

　　（二）實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)情況

　　2023年1-6月，面對(duì)市場(chǎng)需求下降、原材料漲價(jià)等多項(xiàng)不利因素，公司多措并舉，確保安全生產(chǎn)，積極開拓市場(chǎng)，其中磨具業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入3,032.81萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)17.77%。

　　三、風(fēng)險(xiǎn)因素

　　1.宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的風(fēng)險(xiǎn)

　　公司主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為創(chuàng)業(yè)投資。創(chuàng)投行業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好的情況下，創(chuàng)投公司可獲得充裕的資金，選擇較優(yōu)的項(xiàng)目公司進(jìn)行投資，并獲得投資收益。宏觀經(jīng)濟(jì)政策變化可能對(duì)公司投資進(jìn)度產(chǎn)生影響。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化可能導(dǎo)致被投資企業(yè)盈利能力下降使創(chuàng)投公司投資收益和分紅減少，也可能導(dǎo)致退出難度加大。

　　2.創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目管理過(guò)程中的執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)

　　創(chuàng)投企業(yè)對(duì)外投資的目的是通過(guò)投資高成長(zhǎng)性的創(chuàng)業(yè)企業(yè)，并與創(chuàng)業(yè)企業(yè)共同運(yùn)作使其資本得到增值，最后通過(guò)有效退出來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。股權(quán)投資期限較長(zhǎng)，被投項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)受政策、市場(chǎng)、技術(shù)等因素綜合影響，可能存在不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　3、收益波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

　　股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)不僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，還受到宏觀經(jīng)濟(jì)周期、利率、資金供求關(guān)系等因素的影響，同時(shí)也會(huì)因國(guó)際、國(guó)內(nèi)政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及投資者心理因素的變化而產(chǎn)生波動(dòng)。二級(jí)市場(chǎng)估值變化也會(huì)不同程度的影響一級(jí)市場(chǎng)的估值。公司持有的證券類資產(chǎn)按照金融工具準(zhǔn)則計(jì)量，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與相關(guān)資產(chǎn)的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格具有較大的相關(guān)性，若股票市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)較大波動(dòng)，有可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐捎绊憽?/p>

　　四、報(bào)告期內(nèi)核心競(jìng)爭(zhēng)力分析

　　（一）行業(yè)積累與品牌價(jià)值。公司開展創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務(wù)已達(dá)22年，穿越多輪周期，積淀了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)，也贏得了廣泛知名度和業(yè)內(nèi)良好口碑。2023年上半年，公司榮獲“年度‘專精特新’領(lǐng)域創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”、“先進(jìn)制造行業(yè)卓越創(chuàng)投機(jī)構(gòu)”、“對(duì)濟(jì)寧市投資具有突出貢獻(xiàn)的投資機(jī)構(gòu)及投資人”等榮譽(yù)。

　　（二）規(guī)范的運(yùn)作及透明的信息披露。公司作為國(guó)有上市投資機(jī)構(gòu)，接受公眾的監(jiān)督及國(guó)資、證監(jiān)部門的雙重監(jiān)管，更加注重公司治理的規(guī)范運(yùn)作與信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)、公平。

　　（三）完善的投資管理體系和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。公司建立了整套規(guī)范嚴(yán)謹(jǐn)?shù)耐顿Y決策程序和內(nèi)部管理體系，對(duì)項(xiàng)目接收、立項(xiàng)、盡職調(diào)查、投資決策、法律文件核定、投后管理、項(xiàng)目退出等各個(gè)環(huán)節(jié)都制定了細(xì)致完備的工作規(guī)程和實(shí)施細(xì)則，能夠相對(duì)有效地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　（四）人力資源優(yōu)勢(shì)。公司全資子公司高新投成立二十余年來(lái)培養(yǎng)造就了一支知識(shí)全面、業(yè)務(wù)精通、創(chuàng)新力強(qiáng)的員工隊(duì)伍。截至2023年6月底，公司創(chuàng)業(yè)投資板塊在職員工109人，碩士以上學(xué)歷占比超過(guò)83%，37%的員工獲得CFA、ACCA、FRM、CPA、法律職業(yè)資格、準(zhǔn)保薦代表人等資格或證書，學(xué)術(shù)背景多元化，綜合覆蓋金融經(jīng)濟(jì)、財(cái)務(wù)法律、理工、醫(yī)學(xué)等專業(yè)領(lǐng)域。投資團(tuán)隊(duì)60%成員創(chuàng)投從業(yè)經(jīng)驗(yàn)超過(guò)十年。歷經(jīng)創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展歷程，深入考察多行業(yè)不同階段企業(yè)項(xiàng)目，具備不斷精進(jìn)的選項(xiàng)目、投項(xiàng)目、管項(xiàng)目的眼光和專業(yè)能力。

　　（五）合理的區(qū)域規(guī)劃布局。公司立足山東，面向全國(guó)開展業(yè)務(wù)，先后在長(zhǎng)三角（上海、無(wú)錫）、大灣區(qū)（深圳）、西南地區(qū)（成都、昆明）、中部（合肥）設(shè)立異地基金，并在北京、上海、成都、深圳設(shè)立全資/控股子公司，形成輻射全國(guó)的業(yè)務(wù)布局。此外，公司以香港子公司為平臺(tái)積極參與境外市場(chǎng)投資，實(shí)現(xiàn)了從立足山東到放眼海內(nèi)外的戰(zhàn)略布局。

　　（六）股東資源優(yōu)勢(shì)。公司控股股東魯信集團(tuán)是山東省政府授權(quán)的投資主體和國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，是山東省國(guó)有資產(chǎn)投融資管理的重要主體，下設(shè)山東國(guó)信、魯信實(shí)業(yè)、山東金融資產(chǎn)和魯信惠金等二級(jí)全資或控股子公司，在確保獨(dú)立的法人治理結(jié)構(gòu)前提下，公司加強(qiáng)與控股股東各業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同工作，拓展項(xiàng)目資源的空間，提高項(xiàng)目談判議價(jià)和增值服務(wù)的能力。