市場供需因素影響下，焦煤行業維持了近三年的高景氣度，相關上市公司憑借高盈利能力和高股息率成為長期投資者的“心頭好”。在淮北礦業（600985.SH）今天的第三季度業績說明會上，有投資者問及公司管理層對行業未來發展的預期時，公司董事長孫方表示出樂觀的態度：“預計今年年末供需缺口將逐漸呈現，煤炭新的價格中樞將基本明確，中長期維度下煤炭仍將維持景氣。”

淮北礦業第三季度單季盈利14.7億元，與上年相比小幅回落10.74%，同二季度基本持平，但在利潤下滑的同時，公司對成本控制能力有所提升。公司1-9月噸煤銷售成本約624元，相較上半年噸煤成本670.44元/噸有較大幅度下降。

孫方告訴投資者，三季度成本下降的主要原因，一是三季度煤炭價格下降，當期未計提效益工資；二是公司降低運營成本，材料費等費用相對下降；三是三季度征遷投入相對減少。

四季度焦煤長協價格有所回升。孫方表示，四季度公司煉焦精煤長協價格較三季度平均上調約175元/噸，調價后約2000元/噸。

重新走高的焦煤長協價超出市場預期，部分投資者開始重新評估焦煤行業的市場發展，并向公司做出了提問，孫方預計中長期維度下煤炭仍將維持景氣，同時在會上從供需兩方面談出了他的看法。

對于供給端，由于近年國內焦煤礦井退出較多，新增產能較少整體有下滑，而近期煤礦安全事故頻發及安監政策趨嚴也對短期焦煤產量造成一定影響，海外供給方面由于澳大利亞或將煉焦煤、鋁土礦和鐵礦石等列入“關鍵礦產”清單，或增加關稅或禁止出口從而影響國內供給。

需求端在今年前9月由于鐵水產量同比增加，焦煤用量保持了增長趨勢。后期隨著房地產等宏觀政策逐步落地，以及增發1萬億元國債支持災后恢復重建和提升防災減災救災能力的項目建設，鋼材需求預期增加，將導致焦煤需求增加。

與公司焦煤主業相比，公司煤化工及非煤資源的盈利能力則相對較弱。

公司非煤資源項目產能未來幾年將有較大提升，前三季度收儲資源1.74億噸。海南樂東礦山正在加快建設，預計2024年上半年建成投產；靖州八姑巖等礦山生產線項目正在進行建設前期準備工作，預計全部建成投產后，新增產能1550萬噸/年。

但非煤資源項目單價較低，公司董事會秘書邱丹在會上表示，非煤礦山生產成本一般在25-35元/噸；市場售價存在地區差異，碎石價格從30到70元/噸不等。預期發達地區市場價格將趨于穩定，欠發達地區將穩中有升，但升幅空間有限。

而煤化工業務中，由于上下游擠壓，邱丹坦言煤化工主要產品焦炭業務虧損較大。但從公司產能結構來看，公司焦化設備采用4×55孔6米JN60型焦爐；公司所在地未出臺類似山西的產能優化政策，因此不必擔心由于設備落后導致的關停或高額設備更新投入。