2024年光伏行業(yè)發(fā)展陷入了“怪圈”，制造企業(yè)一邊“滿踩油門(mén)”加勁擴(kuò)產(chǎn)，一邊“點(diǎn)下剎車(chē)”求生存，在光伏大競(jìng)賽進(jìn)退中不斷徘徊。

近日，跨界光伏企業(yè)沐邦高科公告稱(chēng)，擬擴(kuò)建16GW N型高效單晶硅棒項(xiàng)目，目的是協(xié)同重要客戶(hù)光伏電池生產(chǎn)基地項(xiàng)目，此次投在選在山西忻州市，預(yù)計(jì)總投資40億元。

然而，值得關(guān)注的是，1個(gè)半月前沐邦高科剛剛宣布，中止10GW切片、電池片項(xiàng)目。更令市場(chǎng)側(cè)目的是，這種邊停邊建現(xiàn)象已非首次。

邊停邊建

根據(jù)時(shí)間線梳理，沐邦高科自2022年初收購(gòu)硅片、硅棒企業(yè)豪安能源以后，正式開(kāi)啟了跨界光伏之路。在拿下常州順風(fēng)、英利能源共計(jì)6.42億片硅片銷(xiāo)售大單后，開(kāi)始向下游光伏電池制造領(lǐng)域發(fā)起進(jìn)攻。

迎著n型技術(shù)迭代潮，跟大多數(shù)涌入電池賽道的企業(yè)一樣，沐邦高科瞄準(zhǔn)了TOPCon技術(shù)，由此開(kāi)始了擴(kuò)產(chǎn)-終止-再猛烈擴(kuò)產(chǎn)的循環(huán)。

沐邦高科首次提出擴(kuò)建TOPCon電池項(xiàng)目是在2022年中旬，擬在老家江西安義縣投建8GW TOPCon太陽(yáng)能電池項(xiàng)目。彼時(shí)，這個(gè)“三無(wú)”跨界企業(yè)的大手筆投資令市場(chǎng)質(zhì)疑聲四起。然而，2個(gè)多月后，此次投資便宣告終止，對(duì)于終止原因，沐邦高科稱(chēng)資金壓力大，各項(xiàng)扶持政策未能落地。

緊接著，沐邦高科宣稱(chēng)轉(zhuǎn)戰(zhàn)湖北鄂城區(qū)，并在原擴(kuò)產(chǎn)規(guī)模上再加碼，擬斥資48億元，投建10GW TOPCon光伏電池項(xiàng)目。從簽署的項(xiàng)目協(xié)議來(lái)看，鄂城區(qū)政府更有誠(chéng)意，除提供全程跟蹤服務(wù)、爭(zhēng)取產(chǎn)業(yè)基金支持等，承諾將提供部分資金支持及相關(guān)補(bǔ)貼。然而，此投資再次落空，據(jù)沐邦高科在公告中表示，雙方就項(xiàng)目推進(jìn)工作進(jìn)行了充分溝通和交流，但未形成具體合作協(xié)議。

在沐邦高科每隔2個(gè)月便宣布擴(kuò)產(chǎn)的頻率下，同年7月，沐邦高科宣布與梧州市政府共建10GW TOPCon光伏電池基地，總投資52億元。其中，梧州市政府負(fù)責(zé)廠房等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并通過(guò)免租的方式給沐邦高科使用 5 年零 9 個(gè)月。這也是目前推進(jìn)最快的項(xiàng)目，主廠房鋼結(jié)構(gòu)已封頂，土建工作已經(jīng)基本完成，5條生產(chǎn)線設(shè)備已到場(chǎng)，生產(chǎn)線和相關(guān)輔助設(shè)備正在陸續(xù)安裝調(diào)試。

2024年開(kāi)年，沐邦高科重開(kāi)啟了更猛烈的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃，擬投約70億元，分兩期建設(shè)10GW N型電池片+10GW切片項(xiàng)目。然而，僅一個(gè)月后，此項(xiàng)目生變，沐邦高科在公告中稱(chēng)，一期5GW 電池片和5GW切片項(xiàng)目因投資金額遠(yuǎn)高于公司賬面貨幣資金水平，出現(xiàn)順延、變更、或終止的風(fēng)險(xiǎn)。

邊停邊建反復(fù)之間，可以看到作為跨界企業(yè)，沐邦高科在不具備先入優(yōu)勢(shì)的的情況下，不斷的在資金、合作方等，尋找生存的優(yōu)勢(shì)。

進(jìn)退博弈

作為跨界老手，沐邦高科這家以益智玩具起家的公司，從最初的玩具制造，到教育、精密非金屬模具、醫(yī)療器械，再到如今的光伏業(yè)務(wù)，縱觀其跨界史，光伏是追過(guò)最強(qiáng)的風(fēng)口。

追光的節(jié)點(diǎn)發(fā)生在2021年，沐邦高科主業(yè)失速，且出現(xiàn)虧損。在經(jīng)營(yíng)困境之下，控股股東邦領(lǐng)貿(mào)易7.3億賣(mài)身遠(yuǎn)啟沐榕，當(dāng)年11月經(jīng)過(guò)選舉，廖志遠(yuǎn)成為公司新任掌舵人，開(kāi)始大力切入光伏產(chǎn)業(yè)。

在廖志遠(yuǎn)帶領(lǐng)下，沐邦高科不惜砸入重金收購(gòu)豪安能源，瞬間躋身光伏電池“俱樂(lè)部”。

2022年跨界初見(jiàn)成效，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2022上半年，光伏主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)占到總營(yíng)收的55.65%。到2022年底，光伏營(yíng)收到達(dá)6.842億元，占到總營(yíng)收的72.45%，成為支柱業(yè)務(wù)，毛利潤(rùn)達(dá)到19.3%。沐邦高科在報(bào)告中提到，2022年是公司轉(zhuǎn)型之年，目前正在努力打造硅料(硅提純)、硅片、電池片產(chǎn)業(yè)體系。

嘗到光伏的甜頭，沐邦高科開(kāi)始大跨步前行，向電池領(lǐng)域延伸。然而，光伏屬于資本密集型行業(yè)，而電池等制造產(chǎn)線、廠房投資動(dòng)輒數(shù)億元到幾十億元。并且，隨著組件價(jià)格不斷下降，規(guī)?；a(chǎn)作為降低成本的必要手段，大干、快上成為競(jìng)爭(zhēng)中的優(yōu)勢(shì)。

在此環(huán)境之下，沐邦高科不斷拋出激進(jìn)的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。然而，截至2023年三季度末，沐邦高科總資產(chǎn)不足40億元，貨幣資金僅有1.68億元。以此實(shí)力，沐邦高科顯然沒(méi)有資金去投這么大額度的投資。

在資金壓力之下，沐邦高科輾轉(zhuǎn)多地，在投資路上不斷摸索，選擇最有利的合作方式。最終選擇與梧州市政府共建項(xiàng)目，這次地方政府給出了“真金白銀”，給予先掏錢(qián)建廠等多方的支持，但這也難緩解設(shè)備等大額投資。與此同時(shí)，2024年1月13日，沐邦高科發(fā)布定向增發(fā)注冊(cè)稿，擬通過(guò)定向增發(fā)形式募集資金17.06 億元，上市募資也成沐邦高科的緩解投資的另一渠道。

然而，站在N型技術(shù)迭代的潮頭，先入企業(yè)先享紅利。沐邦高科在當(dāng)前資金緊缺難題下，項(xiàng)目推進(jìn)也不及預(yù)期。從最新進(jìn)度來(lái)看，截至2023年末，梧州市人民政府已投資近9.63億元，公司已投資11.86億元，從投資額度推算，該項(xiàng)目進(jìn)度還不到50%。此前，沐邦高科曾表示，廠房預(yù)計(jì)于2023年3月竣工并完成首片N型電池下線，2023年夏季完成產(chǎn)能爬坡。

項(xiàng)目未落地，行業(yè)寒冬悄然來(lái)到。2024年行業(yè)已有“寒意”，包括沐邦高科在內(nèi)，已經(jīng)有5家上市公司宣布終止擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，洗牌的大幕徐徐拉開(kāi)，其中跨界企業(yè)成為重災(zāi)區(qū)。但是，光伏行業(yè)不進(jìn)，則意味著退出。

多重壓力之下，沐邦高科且進(jìn)且退，再次改變投資策略，選擇綁定客戶(hù)，通過(guò)給下游重要客戶(hù)投資的電池片項(xiàng)目做產(chǎn)業(yè)配套，一手拉住客戶(hù)，一邊在產(chǎn)能擴(kuò)充的路上前行。

這次，不惜砸重金入局的沐邦高科，是否能穿越光伏行業(yè)發(fā)展周期，最終分食賽道紅利，我們拭目以待。