2024年光伏行業發展陷入了“怪圈”，制造企業一邊“滿踩油門”加勁擴產，一邊“點下剎車”求生存，在光伏大競賽進退中不斷徘徊。

近日，跨界光伏企業沐邦高科公告稱，擬擴建16GW N型高效單晶硅棒項目，目的是協同重要客戶光伏電池生產基地項目，此次投在選在山西忻州市，預計總投資40億元。

然而，值得關注的是，1個半月前沐邦高科剛剛宣布，中止10GW切片、電池片項目。更令市場側目的是，這種邊停邊建現象已非首次。

邊停邊建

根據時間線梳理，沐邦高科自2022年初收購硅片、硅棒企業豪安能源以后，正式開啟了跨界光伏之路。在拿下常州順風、英利能源共計6.42億片硅片銷售大單后，開始向下游光伏電池制造領域發起進攻。

迎著n型技術迭代潮，跟大多數涌入電池賽道的企業一樣，沐邦高科瞄準了TOPCon技術，由此開始了擴產-終止-再猛烈擴產的循環。

沐邦高科首次提出擴建TOPCon電池項目是在2022年中旬，擬在老家江西安義縣投建8GW TOPCon太陽能電池項目。彼時，這個“三無”跨界企業的大手筆投資令市場質疑聲四起。然而，2個多月后，此次投資便宣告終止，對于終止原因，沐邦高科稱資金壓力大，各項扶持政策未能落地。

緊接著，沐邦高科宣稱轉戰湖北鄂城區，并在原擴產規模上再加碼，擬斥資48億元，投建10GW TOPCon光伏電池項目。從簽署的項目協議來看，鄂城區政府更有誠意，除提供全程跟蹤服務、爭取產業基金支持等，承諾將提供部分資金支持及相關補貼。然而，此投資再次落空，據沐邦高科在公告中表示，雙方就項目推進工作進行了充分溝通和交流，但未形成具體合作協議。

在沐邦高科每隔2個月便宣布擴產的頻率下，同年7月，沐邦高科宣布與梧州市政府共建10GW TOPCon光伏電池基地，總投資52億元。其中，梧州市政府負責廠房等基礎設施建設，并通過免租的方式給沐邦高科使用 5 年零 9 個月。這也是目前推進最快的項目，主廠房鋼結構已封頂，土建工作已經基本完成，5條生產線設備已到場，生產線和相關輔助設備正在陸續安裝調試。

2024年開年，沐邦高科重開啟了更猛烈的擴產規劃，擬投約70億元，分兩期建設10GW N型電池片+10GW切片項目。然而，僅一個月后，此項目生變，沐邦高科在公告中稱，一期5GW 電池片和5GW切片項目因投資金額遠高于公司賬面貨幣資金水平，出現順延、變更、或終止的風險。

邊停邊建反復之間，可以看到作為跨界企業，沐邦高科在不具備先入優勢的的情況下，不斷的在資金、合作方等，尋找生存的優勢。

進退博弈

作為跨界老手，沐邦高科這家以益智玩具起家的公司，從最初的玩具制造，到教育、精密非金屬模具、醫療器械，再到如今的光伏業務，縱觀其跨界史，光伏是追過最強的風口。

追光的節點發生在2021年，沐邦高科主業失速，且出現虧損。在經營困境之下，控股股東邦領貿易7.3億賣身遠啟沐榕，當年11月經過選舉，廖志遠成為公司新任掌舵人，開始大力切入光伏產業。

在廖志遠帶領下，沐邦高科不惜砸入重金收購豪安能源，瞬間躋身光伏電池“俱樂部”。

2022年跨界初見成效，據財報顯示，2022上半年，光伏主營業務已經占到總營收的55.65%。到2022年底，光伏營收到達6.842億元，占到總營收的72.45%，成為支柱業務，毛利潤達到19.3%。沐邦高科在報告中提到，2022年是公司轉型之年，目前正在努力打造硅料(硅提純)、硅片、電池片產業體系。

嘗到光伏的甜頭，沐邦高科開始大跨步前行，向電池領域延伸。然而，光伏屬于資本密集型行業，而電池等制造產線、廠房投資動輒數億元到幾十億元。并且，隨著組件價格不斷下降，規模化生產作為降低成本的必要手段，大干、快上成為競爭中的優勢。

在此環境之下，沐邦高科不斷拋出激進的擴產規劃。然而，截至2023年三季度末，沐邦高科總資產不足40億元，貨幣資金僅有1.68億元。以此實力，沐邦高科顯然沒有資金去投這么大額度的投資。

在資金壓力之下，沐邦高科輾轉多地，在投資路上不斷摸索，選擇最有利的合作方式。最終選擇與梧州市政府共建項目，這次地方政府給出了“真金白銀”，給予先掏錢建廠等多方的支持，但這也難緩解設備等大額投資。與此同時，2024年1月13日，沐邦高科發布定向增發注冊稿，擬通過定向增發形式募集資金17.06 億元，上市募資也成沐邦高科的緩解投資的另一渠道。

然而，站在N型技術迭代的潮頭，先入企業先享紅利。沐邦高科在當前資金緊缺難題下，項目推進也不及預期。從最新進度來看，截至2023年末，梧州市人民政府已投資近9.63億元，公司已投資11.86億元，從投資額度推算，該項目進度還不到50%。此前，沐邦高科曾表示，廠房預計于2023年3月竣工并完成首片N型電池下線，2023年夏季完成產能爬坡。

項目未落地，行業寒冬悄然來到。2024年行業已有“寒意”，包括沐邦高科在內，已經有5家上市公司宣布終止擴產項目，洗牌的大幕徐徐拉開，其中跨界企業成為重災區。但是，光伏行業不進，則意味著退出。

多重壓力之下，沐邦高科且進且退，再次改變投資策略，選擇綁定客戶，通過給下游重要客戶投資的電池片項目做產業配套，一手拉住客戶，一邊在產能擴充的路上前行。

這次，不惜砸重金入局的沐邦高科，是否能穿越光伏行業發展周期，最終分食賽道紅利，我們拭目以待。