10月25日，光伏產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)板塊領(lǐng)漲，BC電池、HJT電池、TOPCon電池、鈣鈦礦電池概念股全面走強(qiáng)，海優(yōu)新材、帝爾激光、宇邦新材、TCL中環(huán)、通威股份、隆基綠能、愛旭股份等個(gè)股盤中漲停。

        自2022年以來，光伏行業(yè)面臨嚴(yán)重的供需失衡，多晶硅料出廠均價(jià)持續(xù)回落，最大跌幅超過78%。供給面無序擴(kuò)張，已經(jīng)成為光伏行業(yè)良性發(fā)展的最大挑戰(zhàn)。

        為了避免行業(yè)陷入低水平內(nèi)卷、惡性競(jìng)爭(zhēng)等不利狀態(tài)，日前中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布文章《光伏組件當(dāng)前成本分析：低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法！》，明確提出10月組件參考價(jià)為0.68元/W，并指出根據(jù)《中華人民共和國(guó)招標(biāo)投標(biāo)法實(shí)施條例》，中標(biāo)合同必須是高于成本。

        事實(shí)上，光伏行業(yè)一直在尋找解決供給無序擴(kuò)張的問題。在7月底召開的光伏行業(yè)2024年上半年發(fā)展回顧與下半年形勢(shì)展望研討會(huì)上，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華呼吁，行業(yè)亟需加大調(diào)整力度，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。早在5月召開的光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，便倡導(dǎo)通過行業(yè)管理政策來指導(dǎo)產(chǎn)能建設(shè)，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組，加強(qiáng)打擊惡性價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)等。

        再加上美國(guó)考慮撤銷部分中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反關(guān)稅，以及光伏行業(yè)需求依然保持較快增長(zhǎng)，光伏行業(yè)迎來修復(fù)機(jī)遇。

        1、天量供給帶來價(jià)格雪崩，光伏行業(yè)謀求破局

        根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)庫(kù)，光伏行業(yè)上游關(guān)鍵原材料多晶硅出廠均價(jià)為6.2萬元/噸，較2022年底峰值大幅下跌78.1%。

        背后原因主要為供給的快速擴(kuò)張，根據(jù)中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2024年上半年多晶硅產(chǎn)量約為106萬噸，同比增速達(dá)到60.6%；硅片產(chǎn)量約為402GW，同比增速約為58.9%；電池片產(chǎn)量約為310GW，同比增長(zhǎng)37.8%；組件產(chǎn)量約為271GW，同比增長(zhǎng)32.2%。

        盡管產(chǎn)量大幅提升，但價(jià)格大跌導(dǎo)致光伏制造端產(chǎn)值顯著回落。2024年上半年光伏制造端（不含逆變器）產(chǎn)值約為5386億元，同比大幅下降36.5%。

        面對(duì)供給壓力和需求轉(zhuǎn)弱，供給側(cè)優(yōu)化就成為必要選項(xiàng)。根據(jù)5月召開的光伏行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展座談會(huì)，提出一攬子政策來幫助行業(yè)擺脫困境：優(yōu)化產(chǎn)能建設(shè)，建立全國(guó)統(tǒng)一大市場(chǎng)，鼓勵(lì)行業(yè)兼并重組、暢通退出機(jī)制，通過先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用項(xiàng)目改變低價(jià)中標(biāo)局面等。

        7月，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示，行業(yè)需要“輕裝上陣”，調(diào)整宜重宜快，推動(dòng)落后產(chǎn)能出清，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。

        10月18，中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布文章《光伏組件當(dāng)前成本分析：低于成本投標(biāo)中標(biāo)涉嫌違法！》，表示中標(biāo)價(jià)低于成本，已成為困擾光伏制造行業(yè)的難題。文章還給出了當(dāng)前一體化企業(yè)N型M10雙玻光伏組件含稅生產(chǎn)成本(不含運(yùn)雜費(fèi))為0.68元/W。

        盡管光伏行業(yè)面臨較大的供給壓力，需求面依然保持較快增長(zhǎng)。日前國(guó)家能源局發(fā)布2024年1-9月份全國(guó)電力工業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，前三季度全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約31.6億千瓦，同比增長(zhǎng)14.1%。其中，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約7.7億千瓦，同比增長(zhǎng)48.3%，明顯快于整體裝機(jī)容量速度。

        國(guó)內(nèi)光伏巨頭在國(guó)際光伏貿(mào)易中扮演著關(guān)鍵的角色，光伏巨頭出海尋找新的市場(chǎng)，多家公司均在中東建設(shè)生產(chǎn)或研發(fā)基地。此前美國(guó)對(duì)我國(guó)光伏產(chǎn)品采取了嚴(yán)格的限制措施，近期美國(guó)商務(wù)部在啟動(dòng)一項(xiàng)變更情況審查，考慮部分撤銷國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的晶體硅光伏電池的反傾銷稅和反補(bǔ)貼稅（AD/CVD），產(chǎn)品包括某些小型、低瓦數(shù)、離網(wǎng)晶硅光伏（CSPV）電池等。

        2、TOPCon、BC電池強(qiáng)勢(shì)崛起，巨頭搶占新技術(shù)路線

        光伏一直受益于新技術(shù)的發(fā)展，技術(shù)突破也將為行業(yè)擺脫困境提供契機(jī)。目前光伏行業(yè)逐漸形成了BC電池、TOPCon電池等先進(jìn)產(chǎn)品提升市占率的趨勢(shì)。

        此前光伏技術(shù)呈現(xiàn)PERC一家獨(dú)大的局面，PERC英文全稱為Passivated Emitterand Rear Cell，譯成漢語就是“鈍化發(fā)射器和后部接觸”。業(yè)內(nèi)使用氧化鋁膜來鈍化電池片背面，這樣可以提高開路電壓、背面反射，進(jìn)而提升電池效率。

        TOPCon英文全稱為Tunnel Oxide Passivated Contact，也就是“隧穿氧化層鈍化接觸”。由于PERC電池受限于p型硅片質(zhì)量和結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，光電轉(zhuǎn)化效率難以提升，TOPCon電池則可以通過n型襯底提升電池效率。n型TOPCon電池使用超薄氧化硅來高效鈍化電池背面，將電池平均效率提升至23.5%。

        經(jīng)過多年的發(fā)展，n型TOPCon電池組件出貨量快速提升，并有望在2024年完成對(duì)PERC組件的超越。然而，在2023年9月，隨著隆基綠能全面加入BC電池陣營(yíng)，未來光伏技術(shù)線路仍然存在較大變數(shù)。

        BC作為一種平臺(tái)技術(shù)，可以與多種光伏技術(shù)結(jié)合，極限光電轉(zhuǎn)化效率能夠趕超HJT電池。2023年12月中旬，隆基綠能自主研發(fā)的背接觸晶硅異質(zhì)結(jié)太陽電池(HBC，綜合使用HJT和BC技術(shù))，獲得27.09%的電池轉(zhuǎn)換效率。2024年5月，隆基綠能發(fā)布第二代超高效BC產(chǎn)品，產(chǎn)品光電轉(zhuǎn)化效率進(jìn)一步提升。

        根據(jù)iFinD數(shù)據(jù)庫(kù)，BC電池概念股包括：隆基綠能、通威股份、天合光能、晶澳科技、福斯特、TCL中環(huán)、晶科能源、先導(dǎo)智能、羅博特科、橫店東磁、愛旭股份、捷佳偉創(chuàng)等。