今年初以來，在國外市場需求回潮及國內政策利好頻出等多重因素推動下，國內光伏行業呈現出過去一兩年時間里未曾有過的筑底回暖之勢。

       這種勢頭，不僅表現在包括中概股及A股市場多家光伏公司的股價上，同時也反映在部分公司自年中至三季度以來不斷反轉的業績上。市場有理由期待，曾經備受產能嚴重過剩詬病及業績接連沉底的光伏行業，將緩慢迎來又一個發展春天。

       目前來看，廣受業界期待的國內市場大規模啟動的一系列政策氛圍已筑起，但仍缺落實這些政策框架的諸多細化措施。特別是產能過剩矛盾依舊十分突出，這可能將成為光伏行業整體向好的最大“攔路虎”。

       部分企業業績反轉

       上半年，受政策引導和市場驅動等因素共同作用，我國光伏產業發展形勢比2012年同期有所改善。據Wind數據統計，A股光伏板塊17家已發布2013年中報業績的公司中，已有7家公司上半年業績增速同比由負轉正，其中5家公司在去年全年大幅實現扭虧為盈。這種業績反轉在今年三季度將繼續發酵。

       根據Wind統計數據顯示，截至10月24日，在光伏概念板塊中的36家上市公司中，目前已經公布三季度業績預告的共有28家上市公司，其中預喜預虧各占一半。業績預喜的公司數量相比于此前中報繼續呈上升之勢。

       業內人士認為，國內光伏產品的需求已隨國內光伏電價政策的推出及傳統旺季的到來開始轉強，而在需求刺激下企業的開工率維持在較為良好的水平，開工率的高位使得企業在出貨壓力上有所減輕，從而降低了為搶奪客戶進行價格競爭的概率。產品價格的穩定也將帶動企業毛利率和現金流的改善。

       根據wind統計的36家A股光伏公司中，去年年報披露的銷售毛利率多數均維持個位數甚至負水平。但到今年中期，其中5家負毛利率水平的公司均紛紛轉正，而包括東方日升(300118,股吧)、向日葵(300111,股吧)等公司的毛利率也在此前個位數水平上大幅提升至15%-20%的水平。

       產能過剩矛盾突出

       盡管部分公司的業績支撐起業界對于光伏行業回暖預期，但從光伏目前整個產業鏈來看，無論是上游制造業還是下游電站開發，產能過剩的矛盾依舊十分突出，這可能在一定程度上延緩行業景氣度提升的進程。

       從下游電站開發來看，盡管目前電站建設坐享如電價補貼和增值稅減半等一系列直接財稅利好，投資收益率能維持10%以上水平，但目前國內已披露的達成意向、簽約以及正在開發建設的光伏項目達到130吉瓦，甚至比國家新擬定的到2015年裝機達35吉瓦的“十二五”目標還要超出逾3倍之多，潛在產能過剩問題已不容忽視。“目前電站開發已進入井噴階段，參與主體參差不齊，激烈的市場低價競爭已盡顯無序狀態，這無疑將拉低電站開發的投資收益水平。”該分析師如此表示。

       而在制造業領域，由于此前嚴重的產能過剩局面一直未能根本改觀，行業整體曠日持久的去產能化進程至今仍在緩步推進。

       今年整個光伏產業鏈產能過剩仍很嚴重。數據顯示，2012年國內光伏電池和組件廠商有600多家，僅去年一年數量就減少了1/4，但減產產能總量可能只有10%。而且，這些廠商大部分都是停工和半停工狀態，大部分產能是2011年的新產能，今年以來市場稍微好轉，這些產能會很快卷土重來。這意味著，實際上全行業去產能化過程并未有實質性推進。

       去產能化與行業整體回暖與否息息相關，這已是光伏業內的共識。過剩產能如果不能盡快消化掉，產品價格低位徘徊，那么企業的毛利率水平及資金狀況就難言大幅改觀，如此一來，支撐產業走出低迷，進入提速發展階段的動力也就喪失了。

       根據權威專家提供的數據，今年上半年以來，國內光伏業產能達40GW，實際出貨量僅11.5GW，這意味著結構性產能過剩狀況依然明顯，因此輕言行業整體回暖仍為時過早。