宏觀經(jīng)濟(jì)有兩個(gè)重要的指標(biāo)，一個(gè)CPI，一個(gè)是PMI。CPI大家都很熟悉，對(duì)貨幣政策有一定的指導(dǎo)意義。而PMI我們很少說(shuō)，大家的認(rèn)知程度也較低，本文就從PMI的角度，分析一下未來(lái)的經(jīng)濟(jì)。

　　PMI指數(shù)的英文全稱為Purchasing Managers'Index，中文含義為采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，是通過(guò)對(duì)采購(gòu)經(jīng)理的月度調(diào)查匯總出來(lái)的指數(shù)，反映了經(jīng)濟(jì)的變化趨勢(shì)。PMI是一套月度發(fā)布的、綜合性的經(jīng)濟(jì)監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，分為制造業(yè)PMI、服務(wù)業(yè)PMI，也有一些國(guó)家建立了建筑業(yè)PMI。PMI指數(shù)50為榮枯分水線。

　　讓我們回顧一下2017年的PMI指數(shù)。2017年，制造業(yè)PMI總體走勢(shì)穩(wěn)中有升，年均值為51.6%，高于上年總體水平1.3個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明制造業(yè)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)更趨明顯。12月當(dāng)月，制造業(yè)PMI為51.6%，比上月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍達(dá)到年均值水平，且已連續(xù)15個(gè)月處在51%以上較高水平。同上月相比，生產(chǎn)、新訂單等7個(gè)指數(shù)略降，降幅較小，低于0.5個(gè)百分點(diǎn)；新出口訂單、購(gòu)進(jìn)價(jià)格、出廠價(jià)格等6個(gè)指數(shù)上升，其中購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)上升明顯。從12月數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)PMI仍然保持較強(qiáng)擴(kuò)張動(dòng)力，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)為54.0%和53.4%，分別比上月回落0.3個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)，但仍高于年均值0.1個(gè)和0.3個(gè)百分點(diǎn)。而且，新動(dòng)能加快成長(zhǎng)，高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.8%，比上月上升0.6個(gè)百分點(diǎn)，其年均值明顯高于上年和制造業(yè)總體水平，引領(lǐng)制造業(yè)經(jīng)濟(jì)向高質(zhì)量邁進(jìn)。

　　從數(shù)據(jù)中我們可以看出，受世界經(jīng)濟(jì)整體復(fù)蘇、全球貿(mào)易增速加快等因素影響，新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)均連續(xù)兩個(gè)月提升，12月為51.9%和51.2%，分別比上月上升1.1個(gè)和0.2個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前供需增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，庫(kù)存水平處在低位，價(jià)格繼續(xù)上漲，漲勢(shì)有所加快，就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)良好，預(yù)期樂(lè)觀，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢(shì)平穩(wěn)。

　　除了制造業(yè)保持活躍以外，非制造業(yè)也延續(xù)了平穩(wěn)較快的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。2017年，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)年均值為54.6%，高于上年總體水平0.9個(gè)百分點(diǎn)，一直保持在較高景氣區(qū)間，延續(xù)平穩(wěn)較快的擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。12月當(dāng)月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.0%，高于上月0.2個(gè)百分點(diǎn)，為四季度高點(diǎn)，年末擴(kuò)張步伐有所加快。其中，新訂單、新出口訂單和從業(yè)人員指數(shù)環(huán)比有所上升，升幅在0.1個(gè)至0.6個(gè)百分點(diǎn)之間；在手訂單、存貨、投入品價(jià)格、銷售價(jià)格、供應(yīng)商配送時(shí)間和業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)環(huán)比有所下降，降幅在0.2個(gè)至1.4個(gè)百分點(diǎn)之間。2017年以來(lái)，除8月外，該指數(shù)均保持在54%以上的較高水平，全年均值較上年同期上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到54.6%，表明非制造業(yè)在穩(wěn)健較快增長(zhǎng)基礎(chǔ)上，繼續(xù)向好發(fā)展。12月非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)和新訂單指數(shù)連續(xù)上升，銷售價(jià)格指數(shù)穩(wěn)定在52%以上，從業(yè)人員指數(shù)在49%以上小幅上升，上述指數(shù)全年均值均好于上年同期，表明非制造業(yè)在較快增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，繼續(xù)穩(wěn)健向好發(fā)展。同時(shí)，12月服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為53.4%，比上月小幅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，四季度該指數(shù)始終位于53.5%左右的景氣區(qū)間，總體運(yùn)行平穩(wěn)，表明服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持良好發(fā)展態(tài)勢(shì)。

　　從數(shù)據(jù)中可以看出，2017年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)穩(wěn)定向好，為2018年經(jīng)濟(jì)發(fā)展奠定了較好內(nèi)在基礎(chǔ)。從預(yù)期指數(shù)看，企業(yè)對(duì)新一年經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿信心。而從宏觀經(jīng)濟(jì)角度看來(lái)，PMI指數(shù)往往對(duì)CPI指數(shù)具有先導(dǎo)作用，PMI逐漸繁榮，CPI也不會(huì)持續(xù)低迷。對(duì)2018年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，充滿信心！