硅料短缺程度加劇，價格有望創(chuàng)新高

自6月中旬，新疆某硅料廠著火事故以來，目前已進入全面停產(chǎn)檢修階段。事故影響疊加高溫天氣，7月份預(yù)計將有更多的硅料廠(協(xié)鑫、大全、永祥內(nèi)蒙、天宏、洛陽中硅)進入檢修狀態(tài)，預(yù)計事故+檢修影響產(chǎn)量5000噸左右。而新產(chǎn)能爬坡僅有4家(亞洲硅業(yè)、新特、南玻、吉利、(麗豪，協(xié)鑫可能投產(chǎn)))，預(yù)計新增產(chǎn)量2000噸左右。

7月份總體產(chǎn)出預(yù)計6.7萬噸左右，環(huán)比6月減少6%左右(具體影響仍需關(guān)注硅料廠實際檢修情況)，硅料短缺程度加劇。相對于龐大的拉晶切片產(chǎn)能以及中下游持續(xù)的高開工率，硅料價格可能繼續(xù)突破新高，當(dāng)前一線大廠訂單價格已達285元/公斤左右，二線拉晶廠散單價格已來到292元/公斤左右，短期內(nèi)價格仍有機會突破新高。

拉晶切片環(huán)節(jié)產(chǎn)能利用率受硅料影響，傳出受限

在下游電池環(huán)節(jié)持續(xù)提高開工率影響下，6月下旬開始，拉晶切片環(huán)節(jié)的硅棒、硅片庫存逐漸消耗，硅片逐漸供給逐漸趨緊。硅料廠突發(fā)的著火事故，進一步助推市場缺料、缺片的恐慌情緒，硅片廠開始惜售硅片、電池廠加大硅片采購力度，硅片供需失衡，價格大幅提高，166(160微米)價格來到6.12元/片，漲幅6%，182(160微米)價格來到7.35元/片，漲幅6%。

7月，拉晶切片環(huán)節(jié)也將繼續(xù)面對兩個難題：

1、由于硅料的產(chǎn)量減少，拉晶切片廠無料可產(chǎn)的困境將加劇，拉晶切片環(huán)節(jié)開工率也將降低。

2、坩堝的持續(xù)緊張仍將不能得到緩解，也將會有更多的拉晶廠提前鎖定坩堝訂單，坩堝在本來緊平衡的情況下，可能造成局部廠家之間的供需錯配，從而影響硅片產(chǎn)出。尤其是生產(chǎn)N型硅棒的廠家，受制于國外進口石英砂限制，坩堝可能是其產(chǎn)出瓶頸之一。

當(dāng)前大部分切片廠硅棒庫存僅2-3天，且部分切片廠開始出現(xiàn)減產(chǎn)、檢修現(xiàn)象，切片開工率將會下降，短期內(nèi)硅片產(chǎn)出可能也會受到影響。

電池供應(yīng)繼續(xù)緊張，電池與組件進入新一輪價格博弈

7月份，電池環(huán)節(jié)新增182+尺寸產(chǎn)能小幅提高，166及以下尺寸繼續(xù)減少。電池環(huán)節(jié)產(chǎn)出將受限于硅片供給，個別電池廠硅片庫存已有不足現(xiàn)象，部分電池廠將面對下調(diào)開工率的風(fēng)險，而組件廠也將同樣面對電池供應(yīng)不足問題而減產(chǎn)應(yīng)對。

在下游需求支撐下，182電池仍然有較好優(yōu)勢。面對上游硅片上漲推高6-8分錢電池成本問題，電池與組件進入新一輪價格博弈，目前進入膠灼階段，垂直一體化組件廠以自產(chǎn)電池供應(yīng)為主，影響較小，部分中小組件廠面臨無電池片供應(yīng)的難題而臨時減產(chǎn)，中下游價格博弈進入白熱化階段。

國內(nèi)市場需求組暫緩、博弈，國外需求仍有支撐

7月份，按照歷年經(jīng)驗來看，光伏市場供需將出現(xiàn)一個轉(zhuǎn)折點。而今年在國內(nèi)外旺盛的需求引導(dǎo)下下，理論上7月需求將繼續(xù)提升。但當(dāng)前高位的價格或許成為終端需求暫時性減弱的唯一因素。

近期，終端需求趨勢如下：

1、國內(nèi)集中電站仍未大量啟動，戶用項目低迷，分布式工商業(yè)項目支撐主要需求

①集中式電站方面：當(dāng)前電池報價已達到1.25-1.28元/瓦，而組件成本接近0.7元/瓦，組件價格理論上要到1.98元/瓦以上。在此價格下，國內(nèi)大量集中式電站可能將繼續(xù)延續(xù)930、1230，甚至明年上半年。

②分布式戶用電站方面：據(jù)了解，在我國戶用項目發(fā)展最好的山東省，戶用項目已經(jīng)出現(xiàn)部分項目暫緩現(xiàn)象。可見當(dāng)前組件價格下，戶用市場也受到一定影響。

③分布式工商業(yè)電站方面：工商業(yè)電站并網(wǎng)項目自發(fā)自用，余額上網(wǎng)，在企業(yè)用電2元/瓦(估算)的情況下，工商業(yè)項目仍有較好的利潤(也不排除工商業(yè)主后續(xù)出現(xiàn)觀望情緒)。且多地政策要求新建廠房要求配備光伏項目，工商業(yè)項目仍是支撐國內(nèi)需求的主要力量。

2、國外需求成為當(dāng)前主要的需求支撐

俄烏戰(zhàn)爭加劇國外傳統(tǒng)能源危機，各國均上調(diào)光伏裝機目標(biāo)，電費爆發(fā)式上漲，夏季用電高峰，都將繼續(xù)刺激光伏裝機需求。

目前國外主流價格在0.27美金左右，受人民幣匯率提升利好，折算組價價格2.03元/瓦左右。按目前硅片、電池漲幅，組件仍有微利。有國外訂單的組件廠仍有較強的拿貨意愿。當(dāng)然，我們也需要考慮當(dāng)前國外的風(fēng)險：

① 7、8月份為歐洲暑假時期，傳統(tǒng)淡季，疊加前期經(jīng)銷商大量的電池、組件囤貨，目前也有一定庫存，需求有下滑風(fēng)險。

② 歐洲開始出現(xiàn)抵制涉疆硅料產(chǎn)品，產(chǎn)品出口可能受到影響。

總體來說，7 月份，在硅料廠大幅檢修減產(chǎn)情況下，硅料供給成為產(chǎn)業(yè)鏈瓶頸，硅片、電池、 組件、終端相互內(nèi)卷、利潤平衡，博弈一個合理的價格，廝殺之下只為繼續(xù)支撐上游硅料的高額利潤。當(dāng)前，我們只需靜待結(jié)果，享受過程，然后繼續(xù)加油，為上游打工。