光伏賽道火熱，吸引諸多跨界玩家進(jìn)入。據(jù)財(cái)聯(lián)社統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)已有逾20家上市公司跨界光伏制造業(yè)，且數(shù)量還在進(jìn)一步增加，涉及主業(yè)范圍也更廣。不過(guò)，由此引發(fā)的投資過(guò)熱，同樣引發(fā)關(guān)注。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，本周已有兩家上市公司因跨界光伏，收到深交所關(guān)注函，分別是主營(yíng)機(jī)械制造和文化傳媒的中南文化（002445.SZ），以及乳制品企業(yè)皇氏集團(tuán)（002329.SZ）。前者計(jì)劃合資設(shè)立子公司進(jìn)軍分布式光伏電站，后者則追趕眼下最“時(shí)髦”的Topcon高效太陽(yáng)能電池。

股價(jià)短期大漲、光伏業(yè)務(wù)盈利存疑等因素是監(jiān)管發(fā)出關(guān)注函的重要原因。需要注意的是，跨界需要具備一定的技術(shù)、人才儲(chǔ)備，更要面對(duì)未來(lái)多項(xiàng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。有業(yè)內(nèi)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，目前供應(yīng)鏈短期失衡，上下游供需不匹配情況仍然存在，在沒(méi)有充足市場(chǎng)調(diào)研的情況下，蜂擁進(jìn)入某一環(huán)節(jié)，未來(lái)如果出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩情況，則可能導(dǎo)致投資變成泡沫。

上市公司化身“追光者”

中南文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為文化傳媒和機(jī)械制造。其中，機(jī)械制造板塊主要為金屬管件、法蘭、管系、壓力容器的生產(chǎn)和銷售，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收為47.46億元，占總營(yíng)收比重達(dá)98.56%。

雖然主業(yè)與光伏“不搭邊”，卻有望承建江陰整縣光伏業(yè)務(wù)。據(jù)中南文化公告，公司擬與關(guān)聯(lián)法人蘇龍熱電、江陰熱電共同出資設(shè)立江陰國(guó)聯(lián)新能源有限公司(暫定，以工商登記為準(zhǔn)），新組建的公司主要負(fù)責(zé)江陰整縣（市）分布式光伏開發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)。

出資方案顯示，中南文化擬以現(xiàn)金方式認(rèn)繳出資5100萬(wàn)元，占注冊(cè)資本51%；蘇龍熱電擬以現(xiàn)金方式認(rèn)繳出資2500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本25%；江陰熱電擬以現(xiàn)金方式認(rèn)繳出資2400萬(wàn)元，占注冊(cè)資本24%。

資料顯示，中南文化實(shí)際控制人都是江陰市國(guó)資委，董事長(zhǎng)薛健同時(shí)擔(dān)任江陰熱電的董事長(zhǎng)和蘇龍熱電的董事。

皇氏集團(tuán)在“追光”上出手更加闊綽。公告顯示，公司與安徽省阜陽(yáng)經(jīng)開區(qū)管委會(huì)簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》。根據(jù)本次簽署的協(xié)議，公司擬在阜陽(yáng)經(jīng)開區(qū)管委會(huì)管理區(qū)域內(nèi)投資建設(shè)萬(wàn)頭奶牛牧場(chǎng)、乳制品深加工廠項(xiàng)目及年產(chǎn)20GW Topcon高效太陽(yáng)能電池項(xiàng)目達(dá)成合作共識(shí)。

其中，年產(chǎn)20GW Topcon超高效太陽(yáng)能電池和2GW組件項(xiàng)目總投資約100億元。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收25.69億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)虧損4.72億元，當(dāng)期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為2.66億元。

盡管尚處于紙面階段，不過(guò)在資本市場(chǎng)首先反響熱烈。深交所關(guān)注到，上述公告披露后，公司股價(jià)上漲10.01%。此外，上述公告披露前一個(gè)月，公司股價(jià)累計(jì)上漲54.05%。關(guān)注函要求說(shuō)明公司是否存在利用信息披露配合二級(jí)市場(chǎng)炒作的情形，公司近期是否存在接待機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者調(diào)研的情況及詳情。

供需變化暗含盈利不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)

一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，雙碳目標(biāo)指引下，光伏發(fā)電可能成為最主力的清潔電力來(lái)源，行業(yè)高速發(fā)展的預(yù)期下，自然吸引諸多資本進(jìn)入。

財(cái)聯(lián)社記者注意到，從跨界投資的類型看，大致分為應(yīng)用端和生產(chǎn)端兩種方式。前者如海螺水泥（600585.SH）今年投資50億元用于發(fā)展光伏電站、儲(chǔ)能項(xiàng)目等新能源業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)下屬工廠光伏發(fā)電全覆蓋；正邦科技（002157.SZ）簽約400億協(xié)議，力爭(zhēng)在三年內(nèi)建設(shè)生態(tài)光伏、風(fēng)電和分布式及集中式綜合智慧能源約1000萬(wàn)千瓦；榮晟環(huán)保（603165.SH）在現(xiàn)有造紙、熱電、包裝三大板塊的基礎(chǔ)上，同時(shí)發(fā)展光伏發(fā)電營(yíng)運(yùn)，建設(shè)1GW分布式光伏電站。

一家宣布投建分布式光伏的上市公司人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，相關(guān)項(xiàng)目主要為響應(yīng)國(guó)家清潔能源和雙碳目標(biāo)需求，通過(guò)屋頂光伏自發(fā)自用，保障用電穩(wěn)定和節(jié)省開支。

更多跨界企業(yè)則是投資于生產(chǎn)端，在主營(yíng)業(yè)務(wù)之外尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)。沐邦高科（603398.SH）前身為邦寶益智，有“中國(guó)版樂(lè)高”之稱。今年5月，沐邦高科作價(jià)9.8億完成與豪安能源重組，進(jìn)入硅片生產(chǎn)領(lǐng)域。此后，公司繼續(xù)披露多項(xiàng)投資，斥資近百億投建TOPCON光伏電池生產(chǎn)。

主營(yíng)智能制造和節(jié)能環(huán)保的寶馨科技（002514.SZ）于今年5月宣布投資計(jì)劃，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為2GW光伏電池及2GW光伏組件、新能源高端裝備相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及制造等，總投資約16.8億元。此外，主營(yíng)風(fēng)電設(shè)備的風(fēng)范股份（601700.SH）、磨具磨料的華民股份（300345.SZ）也先后宣布進(jìn)軍光伏，布局硅料生產(chǎn)。

上述行業(yè)分析人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，對(duì)于諸多跨界光伏投資，同樣要謹(jǐn)防蹭熱點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于企業(yè)而言，進(jìn)入某一市場(chǎng)更需要謹(jǐn)慎充足的市場(chǎng)調(diào)研。在深交所對(duì)皇氏集團(tuán)的關(guān)注函中，要求公司說(shuō)明項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后年銷售額不低于170億元，年稅收不低于4億元的測(cè)算依據(jù)和計(jì)算過(guò)程、可實(shí)現(xiàn)性、是否符合行業(yè)發(fā)展情況等。

分析人士認(rèn)為，近年來(lái)，光伏產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)螺旋式上升的特點(diǎn)，利潤(rùn)集中環(huán)節(jié)從此前的電池片制造過(guò)渡到上游多晶硅和硅片。此時(shí)蜂擁高利潤(rùn)環(huán)節(jié)，但未來(lái)隨著供需關(guān)系變化，毛利下滑或?qū)е掠患邦A(yù)期是重要風(fēng)險(xiǎn)。